2022年中國三聚氯氰行業(yè)重點企業(yè)分析—美聯(lián)新材：業(yè)務毛利率持續(xù)攀升[圖]

一、基本情況

三聚氯氰是一種有機化合物，分子式為C3Cl3N3，是重要的精細化工產(chǎn)品，具有廣泛的用途，它是農(nóng)藥工業(yè)的中間體，是制造活性染料的原料，可做有機工業(yè)生產(chǎn)的各種助劑，如熒光增白劑、紡織物防縮水劑、表面活性劑等，是橡膠促進劑和國防用于制造炸藥的原料之一，也是醫(yī)藥農(nóng)藥工業(yè)用于合成藥物的原料。三聚氯氰是生產(chǎn)高效、低毒的均三氮苯類除草劑和殺蟲劑的重要中間體，也是生產(chǎn)熒光增白劑、滌綸等多種合成纖維染色用的活性染料的中間體。還用于合成樹脂、橡膠、聚合物防老劑、炸藥、織物防縮水劑、表面活性劑等方面的生產(chǎn)。行業(yè)的準入資質(zhì)要求高，生產(chǎn)許可證稀缺，行業(yè)內(nèi)的企業(yè)數(shù)量較少，但目前行業(yè)內(nèi)市場競爭依然較為激烈。美聯(lián)新材為我國三聚氯氰行業(yè)重點企業(yè)。

基本情況

資料來源：智研咨詢整理

二、經(jīng)營情況

從資產(chǎn)總額情況來看，美聯(lián)新材的資產(chǎn)總額從2018年的9.42億上升至2021年的25.29億，截至2022年Q3季度，美聯(lián)新材的資產(chǎn)總額達到28.79億，相比2018年資產(chǎn)規(guī)模擴大了19.37億，增長幅度較大。

2018-2022年美聯(lián)新材資產(chǎn)總額情況（億）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

2019年美聯(lián)新材的營業(yè)收入從2018年的5.84億上升至12.6億，增長幅度為115.7%，而后營業(yè)收入基本維持穩(wěn)定，且出現(xiàn)小幅下降，2021年營業(yè)收入為12.31億。美聯(lián)新材經(jīng)營業(yè)務包括色母粒、三聚氯氰和熔噴無紡布。隨著市場需求的擴大，公司業(yè)務取得了不錯的業(yè)績，2022年1-9月公司營業(yè)收入大幅增長已經(jīng)超過2021年全年營業(yè)收入達到17.78億。

2018-2022年美聯(lián)新材營業(yè)收入情況（億）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

從2018-2022年美聯(lián)新材毛利率情況來看，美聯(lián)新材毛利率從2018-2021年出現(xiàn)下降的態(tài)勢，其毛利率從2018年的20.84%下降到2021年的17.5%。而2022年美聯(lián)新材毛利率增長幅度較大，截至2022年Q3季度，美聯(lián)新材毛利率達到34.45%。

2018-2022年美聯(lián)新材毛利率情況（%）

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從近年來美聯(lián)新材的凈利潤情況來看，其凈利潤在2018年為0.63億，而在2019年上升至0.9億，2020年受到疫情影響下降幅度較大，降為0.42億，2021年公司盈利能力恢復，凈利潤上升至0.63億。而在在2022年1-9月公司的盈利能力大幅改善，凈利潤增長幅度較大，已經(jīng)超過去年全年水平達到2.5億。

2018-2022年美聯(lián)新材凈利潤情況（億）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

三、業(yè)務布局

三聚氯氰業(yè)務為美聯(lián)新材的主營業(yè)務之一，近年來三聚氯氰應用范圍不斷拓展，更多的終端產(chǎn)品如化妝品，水處理類等均開始以三聚氯氰作為其重要的化學中間體，未來需求端將平穩(wěn)發(fā)展。2019-2021年美聯(lián)新材的三聚氯氰業(yè)務一直呈現(xiàn)上升的態(tài)勢，從2019年的5.04億上升至2021年的8.99億；截至2022年上半年，美聯(lián)新材的三聚氯氰業(yè)務收入為7.33億。

2019-2022年美聯(lián)新材三聚氯氰業(yè)務收入情況（億）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

相關報告：智研咨詢發(fā)布的《中國三聚氯氰行業(yè)發(fā)展動態(tài)及投資規(guī)劃分析報告》

從近年來美聯(lián)新材三聚氯氰業(yè)務收入占比情況來看，美聯(lián)新材三聚氯氰業(yè)務呈現(xiàn)上升的態(tài)勢，從2019年的36.96%上升至2021年的47.82%，而2022年公司業(yè)務重心進一步向三聚氯氰傾斜，達到58.58%。

2019-2022年美聯(lián)新材三聚氯氰業(yè)務占比情況（%）

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美聯(lián)新材的三聚氯氰毛利率在2020年下降較為明顯，從2019年的19.15%下降到0.39%，而后逐年攀升，2021年達到19.71%，截至2022年上半年，其三聚氯氰毛利率攀升至50.52%。

2019-2022年美聯(lián)新材三聚氯氰業(yè)務毛利率情況（%）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

近年來，國內(nèi)精細化工行業(yè)發(fā)展態(tài)勢良好，美聯(lián)新材精細化工行業(yè)產(chǎn)銷量呈現(xiàn)上升的態(tài)勢，2019年產(chǎn)銷量分別為4.75萬噸和7.73萬噸，而2020年上升較為明顯，產(chǎn)銷量分別達到28.72萬噸和28.81萬噸。2021年產(chǎn)銷量略微下降，分別是26.69萬噸和26.85萬噸。而從美聯(lián)新材產(chǎn)銷率情況來看，逐年上升，從99.58%上升至2021年的100.6%。

2019-2021年美聯(lián)新材精細化工行業(yè)產(chǎn)銷量情況（萬噸）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

四、科研情況

美聯(lián)新材2021年研發(fā)人員數(shù)量是94人，占公司總人數(shù)的10.82%；而研發(fā)投入方面，公司研發(fā)費用為6877.74萬，占比達到3.66%。

科研情況

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五、結論

美聯(lián)新材成立于 2000 年，早期專注于色母粒制造。近年來，上游原材料漲價與下游塑料產(chǎn)品需求不足令行業(yè)內(nèi)企業(yè)普遍出現(xiàn)利潤微薄情況。公司前瞻性加快產(chǎn)業(yè)鏈布局，向上布局三聚氯氰，向下布局熔噴布，不斷優(yōu)化公司業(yè)務結構。 持續(xù)深耕色母粒及三聚氯氰，抓住時機切入鋰電隔膜市場，公司目前已形成三大業(yè)務板塊并駕齊驅的發(fā)展格局。根據(jù)上市公司發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，傳統(tǒng)業(yè)務色母粒板塊將按照企業(yè)發(fā)展愿景繼續(xù)做大做強，精細化工板塊目前已進入穩(wěn)定收獲期，鋰電池隔膜板塊將繼續(xù)加大投資，沖擊第一梯隊行列。

以上數(shù)據(jù)及信息可參考智研咨詢（yhcgw.cn）發(fā)布的《中國三聚氯氰行業(yè)發(fā)展動態(tài)及投資規(guī)劃分析報告》。智研咨詢是中國領先產(chǎn)業(yè)咨詢機構，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報告、商業(yè)計劃書、可行性研究報告及定制服務等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務。您可以關注【智研咨詢】公眾號，每天及時掌握更多行業(yè)動態(tài)。