2022年中國(guó)鋅錠行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)（羅平鋅電vs鋅業(yè)股份）對(duì)比分析：盈利能力受挑戰(zhàn) [圖]

一、行業(yè)簡(jiǎn)介

鋅屬于有色基礎(chǔ)金屬，而鋅錠是指純鋅，當(dāng)然也會(huì)有雜質(zhì)，但作為鋅錠，至少有90%以上的純度。鋅錠的用途：主要用于壓鑄合金、電池業(yè)、印染業(yè)、醫(yī)藥業(yè)、橡膠業(yè)、化學(xué)工業(yè)等，鋅與其它金屬的合金在電鍍、噴涂等行業(yè)得到廣泛的應(yīng)用。

羅平鋅電營(yíng)業(yè)務(wù)為水力發(fā)電、鉛鋅礦的開(kāi)采、選礦、鉛鋅金屬的冶煉及附屬產(chǎn)品的提煉。公司的生產(chǎn)模式為采、選、冶及資源綜合回收一體化生產(chǎn)結(jié)合電力銷售的有限多元化模式。主要產(chǎn)品為鋅錠、鋅合金、電力、鉛精礦、鍺精礦、銀精礦、鎘錠、超精細(xì)鋅粉、硫酸及副產(chǎn)物鉛渣、銅精礦、硫酸等，鋅金屬主要用于鍍鋅、壓鑄合金、氧化鋅、黃銅、電池等領(lǐng)域。

鋅業(yè)股份的主要業(yè)務(wù)為有色金屬鋅、鉛冶煉及深加工產(chǎn)品，同時(shí)綜合回收有價(jià)金屬鎘、銦、金、銀、鉍等，并副產(chǎn)硫酸、硫酸鋅等。道路普通貨物運(yùn)輸。主產(chǎn)品鋅、鉛主要應(yīng)用于冶金、建材、機(jī)電、化工、汽車等領(lǐng)域，如材料防腐、壓鑄合金、電池，通用倉(cāng)儲(chǔ)、金屬?gòu)U料和碎屑加工處理、非金屬材料和碎屑加工處理等。

中國(guó)鋅錠行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)基本情況對(duì)比

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二、企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)情況對(duì)比

從營(yíng)業(yè)總收入來(lái)看，兩家企業(yè)的營(yíng)業(yè)總收入都呈現(xiàn)出增長(zhǎng)的趨勢(shì)，鋅業(yè)股份的營(yíng)業(yè)總收入遠(yuǎn)大于羅平鋅電。2021年，羅平鋅電和鋅業(yè)股份的營(yíng)業(yè)總收入分別為18.25億元和228.44億元，同比增長(zhǎng)了5.92%和2.35%。2022年1-9月，兩家企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入分別為15.14億元和141.3億元。

2018-2022年1-9月鋅錠重點(diǎn)企業(yè)營(yíng)業(yè)總收入（億元）

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從營(yíng)業(yè)成本看，羅平鋅電的營(yíng)業(yè)總成本先減后增，而鋅業(yè)股份的營(yíng)業(yè)總成本變化不大。2022年1-9月，羅平鋅電和鋅業(yè)股份的營(yíng)業(yè)總成本分別為16.03億元和141.48億元。

2018-2022年1-9月鋅錠重點(diǎn)企業(yè)營(yíng)業(yè)成本（億元）

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數(shù)據(jù)顯示，鋅業(yè)股份得毛利率要大于羅平鋅電，其中羅平鋅電一直處于虧損的狀態(tài)，只有2019年和2021年毛利率為正，且毛利率水平較低，而鋅業(yè)股份的毛利率也較低。2022年1-9月，羅平鋅電毛利率為-5.88%，鋅業(yè)股份的毛利率為-0.13%。

2018-2022年1-9月鋅錠重點(diǎn)企業(yè)毛利率（%）

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三、鋅錠業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況對(duì)比

兩家公司的鋅錠營(yíng)業(yè)收入都呈現(xiàn)出相反的趨勢(shì)，鋅業(yè)股份的鋅錠業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入逐年增長(zhǎng)，而羅平鋅電的鋅錠業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入變化趨勢(shì)則恰恰相反。2022年上半年，羅平鋅電和鋅業(yè)股份的鋅錠營(yíng)業(yè)收入分別為3.61億元和23.21億元。

2019年-2021年企業(yè)鋅錠業(yè)務(wù)收入（億元）

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就鋅錠業(yè)務(wù)收入占比而言，兩家企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)都和鋅錠有關(guān)，但鋅錠的占比卻呈現(xiàn)出下降的趨勢(shì)，目前雙碳政策已經(jīng)成為鋅冶煉的剛性約束，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)要?jiǎng)?chuàng)造條件盡早實(shí)現(xiàn)能耗“雙控”向碳排放總量和強(qiáng)度“雙控”轉(zhuǎn)變，鋅冶煉作為典型的兩高項(xiàng)目，未來(lái)無(wú)論是已有產(chǎn)能還是新增產(chǎn)能都會(huì)受到明顯的限制。2022年上半年，羅平鋅電和鋅業(yè)股份的鋅錠業(yè)務(wù)占比分別為19.78%和10.16%。

2019年-2022年上半年企業(yè)鋅錠業(yè)務(wù)收入占比

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整體可以看出，兩家企業(yè)鋅錠的營(yíng)業(yè)成本走勢(shì)和營(yíng)業(yè)收入大致相同，鋅業(yè)股份成本和成本占比都要高于羅平鋅電。2021年，羅平鋅電和鋅業(yè)股份的鋅錠營(yíng)業(yè)成本分別為3.41和22.41億元，占總成本比重為19.41%和9.91%。

2019年-2021年企業(yè)鋅錠業(yè)務(wù)成本及比重（億元）

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從毛利率看，兩家企業(yè)鋅錠的毛利率都不高，在4%-10%之間波動(dòng)，兩家企業(yè)的毛利率相比2019年都有所下降。但可以看出，鋅錠的毛利率要高于總體的毛利率，說(shuō)明鋅錠業(yè)務(wù)總體而言并沒(méi)有成為公司毛利率增長(zhǎng)的阻礙。2021年，羅平鋅電和鋅業(yè)股份的毛利率分別為5.54%和3.45%。

2019年-2021年企業(yè)鋅錠業(yè)務(wù)毛利率

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四、核心競(jìng)爭(zhēng)力對(duì)比

從核心競(jìng)爭(zhēng)力看，兩家企業(yè)各有優(yōu)劣，羅平鋅電是國(guó)內(nèi)鋅冶煉行業(yè)唯一的一家礦，電，冶煉一體化的上市公司，鋅業(yè)股份則是華北和東北一帶唯一的大型重有色金屬冶煉企業(yè)。

2019年-2021年企業(yè)鋅錠業(yè)務(wù)研發(fā)投入情況（億元）

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四、總結(jié)

從所選取的幾項(xiàng)指標(biāo)對(duì)比來(lái)看，不論是總體營(yíng)收能力或是在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入鋅業(yè)股份都要強(qiáng)于羅平鋅電，而在主營(yíng)業(yè)務(wù)的毛利率上兩家企業(yè)則相差不大。兩家企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力也相差不大。綜合分析來(lái)看，就鋅錠業(yè)務(wù)而言，鋅業(yè)股份的鋅錠業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力要高一些。

羅平鋅電VS鋅業(yè)股份主要指標(biāo)對(duì)比

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以上數(shù)據(jù)及信息可參考智研咨詢（yhcgw.cn）發(fā)布的《中國(guó)鋅錠行業(yè)市場(chǎng)運(yùn)行格局及前景戰(zhàn)略分析報(bào)告》。智研咨詢是中國(guó)領(lǐng)先產(chǎn)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、商業(yè)計(jì)劃書(shū)、可行性研究報(bào)告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)。您可以關(guān)注【智研咨詢】公眾號(hào)，每天及時(shí)掌握更多行業(yè)動(dòng)態(tài)。