2022年中國高速光模塊行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)分析：中際旭創(chuàng)VS劍橋科技[圖]

一、基本情況

光通信普及解決傳統(tǒng)通信方式銅纜信號衰減、高能耗痛點(diǎn)。傳統(tǒng)固網(wǎng)建設(shè)大都采用銅線作為通信傳輸媒介，存在信號衰減快、能耗更高等缺點(diǎn)。而 F5G 千兆光網(wǎng)采用光纖作為介質(zhì)，其原料二氧化硅易獲得且使用壽命長，此外光 信號傳輸相比電信號傳輸衰減損耗及抗干擾能力更強(qiáng)。對家庭用戶使用光纖網(wǎng)絡(luò)相對于銅線/同軸電纜的節(jié)能幅度可以達(dá)到 60-75%/70-85%，每戶每天可節(jié)省電量達(dá) 0.15kWh。光模塊目前以可插拔式為主，其結(jié)構(gòu)構(gòu)成中TOSA和ROSA為核心器件。光模塊集成了發(fā)射及接收數(shù)字或模擬信號的功能，通常以獨(dú)立于網(wǎng)絡(luò)外部的可插拔式為主，也有網(wǎng)絡(luò)芯片形式。一個典型光模塊包含發(fā)射器、接收器、集成電路、射頻電路、 數(shù)字控制及機(jī)械部件等部分。其中 TOSA（發(fā)射光組件/Transmitter Optical Subassembly）、ROSA（接收光組件/Receiver Optical Subassembly）及電路板是成本占比最高的部件。而 TOSA 和 ROSA 作為發(fā)射和接收信號的關(guān)鍵器件，直接影響整體光模塊性能，其中 TOSA 主體為 VCSEL、DFB、EML 等激光器芯片，ROSA 主 體為 APD、PIN 等探測器芯片。一般光模塊中光芯片成本占比在 30%-40%左右，而高端高速光模塊這一比例可以提升至 50%左右。光模塊技術(shù)集成化趨勢不斷提升以應(yīng)對算力劇增帶來的更高技術(shù)要求。AIGC 爆發(fā)下大模型訓(xùn)練需求快速提升、算力及數(shù)據(jù)中心互聯(lián)需求催生對于更高速率、更高性能機(jī)低功耗的光模塊產(chǎn)品需求。目前我國高速光模塊行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)主要有中際旭創(chuàng)和劍橋科技。

基本情況

資料來源：智研咨詢整理

二、經(jīng)營情況

在2019年，中際旭創(chuàng)的資產(chǎn)總額為104.91億，而劍橋科技的資產(chǎn)總額為28.94億。到了2020年，中際旭創(chuàng)的資產(chǎn)總額增長至136.16億，而劍橋科技的資產(chǎn)總額也有所增加至35.41億。在2021年，中際旭創(chuàng)的資產(chǎn)總額進(jìn)一步增加至165.65億，而劍橋科技的資產(chǎn)總額為38.48億。2022年，中際旭創(chuàng)的資產(chǎn)總額保持穩(wěn)定，為165.57億，而劍橋科技的資產(chǎn)總額大幅增長至52.32億。

2019-2022年兩家企業(yè)資產(chǎn)總額情況（億）

資料來源：公司年報(bào)、智研咨詢整理

2019年，中際旭創(chuàng)的營業(yè)收入為47.58億，而劍橋科技的營業(yè)收入為29.74億。到了2020年，中際旭創(chuàng)的營業(yè)收入增長至70.5億，而劍橋科技的營業(yè)收入略有下降至27.09億。在2021年，中際旭創(chuàng)的營業(yè)收入進(jìn)一步增加至76.95億，而劍橋科技的營業(yè)收入也有所增長至29.2億。2022年，中際旭創(chuàng)的營業(yè)收入繼續(xù)增長至96.42億，而劍橋科技的營業(yè)收入顯著增加至37.86億。

2019-2022年兩家企業(yè)營業(yè)收入情況（億）

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在2019年，中際旭創(chuàng)的毛利率為27.11%，而劍橋科技的毛利率為17.49%。到了2020年，中際旭創(chuàng)的毛利率略有下降至25.43%，而劍橋科技的毛利率也有所下降至12.92%。然而，在2021年，中際旭創(chuàng)的毛利率回升至25.57%，而劍橋科技的毛利率上升至19.78%。到了2022年，中際旭創(chuàng)的毛利率繼續(xù)增加至29.31%，而劍橋科技的毛利率下降為18.66%。

2019-2022年兩家企業(yè)毛利率情況（%）

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三、業(yè)務(wù)布局

在2020年，劍橋科技的高速光模塊業(yè)務(wù)收入為5.16億，而中際旭創(chuàng)的高速光模塊業(yè)務(wù)收入為60.08億。到了2021年，劍橋科技的高速光模塊業(yè)務(wù)收入略有下降至4.6億，而中際旭創(chuàng)的高速光模塊業(yè)務(wù)收入增加至63.64億。在2022年，劍橋科技的高速光模塊業(yè)務(wù)收入略微增加至4.78億，而中際旭創(chuàng)的高速光模塊業(yè)務(wù)收入大幅增長至87.46億。

2020-2022年兩家企業(yè)高速光模塊業(yè)務(wù)收入（億）

資料來源：公司年報(bào)、智研咨詢整理

從高速光模塊業(yè)務(wù)收入占總營收比重來看，在2020年，劍橋科技的高速光模塊業(yè)務(wù)占比為19.04%，而中際旭創(chuàng)的高速光模塊業(yè)務(wù)占比為85.23%。到了2021年，劍橋科技的高速光模塊業(yè)務(wù)占比略有下降至15.74%，而中際旭創(chuàng)的高速光模塊業(yè)務(wù)占比也略有下降至82.7%。在2022年，劍橋科技的高速光模塊業(yè)務(wù)占比進(jìn)一步降低至12.63%，而中際旭創(chuàng)的高速光模塊業(yè)務(wù)占比增加至90.71%。

2020-2022年兩家企業(yè)高速光模塊業(yè)務(wù)占比（%）

資料來源：公司年報(bào)、智研咨詢整理

相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《中國高速光模塊行業(yè)市場供需態(tài)勢及發(fā)展前景研判報(bào)告》

在2020年，劍橋科技的高速光模塊業(yè)務(wù)毛利率為7.02%，而中際旭創(chuàng)的高速光模塊業(yè)務(wù)毛利率為25.66%。到了2021年，劍橋科技的高速光模塊業(yè)務(wù)毛利率大幅增加至29.5%，而中際旭創(chuàng)的高速光模塊業(yè)務(wù)毛利率也略微增加至27.97%。在2022年，劍橋科技的高速光模塊業(yè)務(wù)毛利率略有下降至27.58%，而中際旭創(chuàng)的高速光模塊業(yè)務(wù)毛利率進(jìn)一步增加至30.75%。

2020-2022年兩家企業(yè)高速光模塊業(yè)務(wù)毛利率（%）

資料來源：公司年報(bào)、智研咨詢整理

中際旭創(chuàng)的高速光模塊產(chǎn)量要大于劍橋科技。在2021年，中際旭創(chuàng)的高速光模塊產(chǎn)量為485萬塊，而劍橋科技的高速光模塊產(chǎn)量為94.4萬塊。到了2022年，中際旭創(chuàng)的高速光模塊產(chǎn)量增加至610萬塊，而劍橋科技的高速光模塊產(chǎn)量略微下降至85.18萬塊。

2021-2022年兩家企業(yè)高速光模塊產(chǎn)量（萬塊）

資料來源：公司年報(bào)、智研咨詢整理

四、科研情況

截至2022年末，中際旭創(chuàng)擁有1232名研發(fā)人員，而劍橋科技擁有572名研發(fā)人員。研發(fā)人員占比方面，中際旭創(chuàng)的研發(fā)人員占比為21.87%，而劍橋科技的研發(fā)人員占比為45.22%。中際旭創(chuàng)在研發(fā)方面的投入金額為7.92億元，占公司總營收的10.78%。而劍橋科技的研發(fā)投入金額為4.08億元，占公司總營收的8.22%。

2022年兩家企業(yè)科研投入情況

資料來源：公司年報(bào)、智研咨詢整理

以上數(shù)據(jù)及信息可參考智研咨詢（yhcgw.cn）發(fā)布的《中國高速光模塊行業(yè)市場供需態(tài)勢及發(fā)展前景研判報(bào)告》。智研咨詢是中國領(lǐng)先產(chǎn)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、商業(yè)計(jì)劃書、可行性研究報(bào)告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)。您可以關(guān)注【智研咨詢】公眾號，每天及時掌握更多行業(yè)動態(tài)。