據(jù)中國海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，去年中美貿(mào)易順差為創(chuàng)紀(jì)錄的2,758億美元，而美國商務(wù)部的統(tǒng)計(jì)為3,759億美元。差異的原因包括統(tǒng)計(jì)方法、轉(zhuǎn)口貿(mào)易和服務(wù)貿(mào)易。
2017年美國對(duì)華出口商品
數(shù)據(jù)來源：公開資料整理
2017年美國對(duì)華出口服務(wù)
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據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2018年，中國外貿(mào)進(jìn)出口總值30.51萬億元人民幣，比2017年(下同)增長9.7%。
其中，出口16.42萬億元，增長7.1%；進(jìn)口14.09萬億元，增長12.9%；貿(mào)易順差2.33萬億元，收窄18.3%；按美元計(jì)價(jià)，2018年，我國外貿(mào)進(jìn)出口總值4.62萬億美元，增長12.6%。其中，出口2.48萬億美元，增長9.9%；進(jìn)口2.14萬億美元，增長15.8%；貿(mào)易順差3517.6億美元，收窄16.2%。
媒體總是喜歡夸張。
其實(shí)，可以理解，畢竟現(xiàn)在很多人沒法深度閱讀，如果不夸張一下，強(qiáng)調(diào)一個(gè)事件的影響，他們甚至根本看不到這件事。
但是，做投資，一定要知道，各因素對(duì)市場(chǎng)的影響程度，知道哪些是媒體夸張的，反思一下自己是不是低估了這件事兒的影響。
為什么券商的研究報(bào)告?zhèn)鞑バЧ缓?？很簡單，它以投資為導(dǎo)向，不能夸張，影響一個(gè)點(diǎn)就是一個(gè)點(diǎn)，不能為了突出某個(gè)熱點(diǎn)事件，說成五個(gè)點(diǎn)。沒辦法，性質(zhì)不同。
今天最大的事情是什么？合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)總額度由1500億美元增加至3000億美元。簡單推算，市場(chǎng)或迎來一萬億資金流入。
很明顯，媒體又夸張了。
原來是1500億美元的額度，現(xiàn)在也只用了1010.57億元，還有將近30%多的額度沒用。
所以，現(xiàn)在的問題根本不是額度的問題啊，是市場(chǎng)本身有沒有吸引力的問題。
貿(mào)易摩擦影響出現(xiàn) 12月份進(jìn)出口數(shù)據(jù)下滑
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的確，2019年，美國股市可能會(huì)見頂回落，原因還是基本面惡化，盈利下滑。美國明星企業(yè)已經(jīng)大幅下滑，這客觀上，的確限制資金回流美國。
美國不行，歐洲也不樂觀。英國退歐、歐洲議會(huì)選舉、法國改革等事件都可能成為導(dǎo)火索，讓歐洲歐洲市場(chǎng)陷入漩渦。
美歐不行了，資金往哪流？
經(jīng)驗(yàn)表明，在過去兩輪美股熊市中，長期經(jīng)濟(jì)增長表現(xiàn)優(yōu)異的亞洲經(jīng)濟(jì)體，比如韓國、印度等表現(xiàn)都不錯(cuò)。
反正都是高風(fēng)險(xiǎn)，資金不如去風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)更高的亞洲經(jīng)濟(jì)體，這是高風(fēng)險(xiǎn)偏好資金的操作。
當(dāng)前的主流邏輯是什么？避險(xiǎn)，連黃金都開始上漲了。
年初以來，股市、匯市、債市，全部上漲。有人說，人民幣有望長期穩(wěn)定，人民幣資產(chǎn)是避險(xiǎn)資產(chǎn)，我并不認(rèn)同這一點(diǎn)。原因有機(jī)會(huì)咱們線下再說，沒法寫出來。
人民幣升值，跟日元升值相比，簡直就是大巫見小巫。
相比人民幣 日元升值幅度更大
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日元兌人民幣持續(xù)升值
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2018 年 12 月中旬以來，全球主要國家貨幣中，日元表現(xiàn)亮眼，相對(duì)美元升值4.3%，人民幣才升值2.1%。
從時(shí)間節(jié)點(diǎn)來看，日元大幅升值的時(shí)間主要集中在12月。為什么？避險(xiǎn)！
1、12月份，全球主要資產(chǎn)價(jià)格快速下跌，原油由60.27美元跌至50.34美元，標(biāo)普500指數(shù)也下跌了10.92%，恐慌指數(shù)VIX由月初16.44大幅上升至月末36.07。
2、日元是傳統(tǒng)的避險(xiǎn)資產(chǎn)，原因是，日元是融資貨幣，一有風(fēng)吹草動(dòng)，大家趕緊平倉，日元需求猛增，匯率升值；日本海外投資規(guī)模十分龐大，全球市場(chǎng)動(dòng)蕩，大家趕緊把海外投資平倉，換回日元，日元升值。
3、在眾多避險(xiǎn)資產(chǎn)中，黃金是傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)，美元、日元、瑞郎是典型丹避險(xiǎn)貨幣。當(dāng)?shù)鼐壵螞_突或經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)，通常黃金、美元是首選的避險(xiǎn)工具 ；但是，當(dāng)美元資產(chǎn)發(fā)生劇烈波動(dòng)時(shí)，日元往往是更好的避險(xiǎn)資產(chǎn)。
所以，在主流避險(xiǎn)操作（risk-off）情況下，國際資金不大可能流入萬億。相反，日元資產(chǎn)吸引力會(huì)大大增強(qiáng)
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