2018消費(fèi)金融ABS盤點(diǎn)：共發(fā)行2800億，花唄借唄占半壁江山

    近年來(lái)，資產(chǎn)證券化高速發(fā)展，消費(fèi)金融在其中扮演了重要角色。尤其是在2017年，消費(fèi)金融資產(chǎn)證券化出現(xiàn)井噴。而2018年初，消費(fèi)金融ABS一度受政策影響出現(xiàn)斷崖式清零，但隨即實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁反彈并企穩(wěn)，9月份達(dá)到年度最高峰。臨近年底，在用戶消費(fèi)需求和電商促銷活動(dòng)雙管齊下，消費(fèi)貸款的增加帶來(lái)了消費(fèi)金融ABS發(fā)行規(guī)模的較大增量，又形成小高峰。

    融360統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年消費(fèi)金融ABS全部回歸場(chǎng)內(nèi)，全年共成功發(fā)行104支產(chǎn)品，發(fā)行總金額超過(guò)2800億元，達(dá)到2017年的55%，反彈強(qiáng)勁。

    消費(fèi)金融ABS在2018年3、4月份實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，此后趨向平穩(wěn)，9月份達(dá)到年度最高峰，當(dāng)月發(fā)行消費(fèi)金融ABS20支，金額達(dá)到722.74億元，10月份的發(fā)行量受國(guó)慶假期的影響下降較大，但仍在正常范圍內(nèi)。直至年底迎來(lái)發(fā)行小高峰。

    從票面利率來(lái)看，2018年全年，消費(fèi)金融ABS產(chǎn)品的加權(quán)平均優(yōu)先級(jí)票面利率為4.65%，顯著低于2017年（年度平均優(yōu)先級(jí)票面利率在5.07%左右）的水平。

    2018年1月的優(yōu)先級(jí)票面利率一度高達(dá)5.98%，到8月降至5%以下，11月更是低至4.09%。12月份雖略有回升，但從單個(gè)產(chǎn)品來(lái)看，同一機(jī)構(gòu)發(fā)行的同樣基礎(chǔ)資產(chǎn)的ABS產(chǎn)品利率仍在下降，如借唄ABS利率從11月的4.97%降至4.72%。

    持牌機(jī)構(gòu)仍然具有明顯的成本優(yōu)勢(shì)，銀行系的平均優(yōu)先級(jí)票面利率最低，僅為4.02%。非持牌機(jī)構(gòu)中，度小滿金融的優(yōu)先級(jí)票面利率均值最低，為4.25%，其次是京東金融的4.62%。

    從發(fā)行主體來(lái)看，非持牌機(jī)構(gòu)的消費(fèi)金融ABS表現(xiàn)活躍，其中，阿里、京東的消費(fèi)金融ABS產(chǎn)品依然占據(jù)主力地位。螞蟻花唄2018年的發(fā)行規(guī)模達(dá)到1042億元，螞蟻借唄達(dá)到475.50億元，二者合計(jì)占到當(dāng)年消費(fèi)金融ABS發(fā)行總規(guī)模的53.35%；京東金融的年度發(fā)行規(guī)模為160億元。

    融360大數(shù)據(jù)研究院分析師李萬(wàn)賦認(rèn)為，在居民消費(fèi)支出和電商滲透率依然保持有效增長(zhǎng)的背景下，消費(fèi)金融的滲透率依然有較大增長(zhǎng)空間，這將導(dǎo)致消費(fèi)信貸規(guī)模繼續(xù)增長(zhǎng)，從而持續(xù)提升消費(fèi)金融相關(guān)企業(yè)的融資需求，預(yù)計(jì)2019年消費(fèi)金融ABS的發(fā)行規(guī)模將繼續(xù)強(qiáng)勁回升，融資成本大體保持穩(wěn)定，同時(shí)，隨著資產(chǎn)質(zhì)量逐漸受到資本市場(chǎng)的認(rèn)可，會(huì)有更多的消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入ABS市場(chǎng)。