供給緊張，煤炭市場(chǎng)價(jià)格維持高位運(yùn)行，煤炭股集體走高，兗州煤業(yè)股份漲超12%，中煤能源漲超7%[圖]

    近期，動(dòng)力煤領(lǐng)漲大宗商品，單是8/27-9/27的動(dòng)煤主連價(jià)格的月漲幅就達(dá)到了46%，其價(jià)格的上漲有以下幾個(gè)原因。

    供給方面。從宏觀的角度上看，由于煤炭供應(yīng)自16年去產(chǎn)能以來(lái)就一直處于嚴(yán)控狀態(tài)，國(guó)內(nèi)原煤產(chǎn)量增速一直處于低位。2021年國(guó)內(nèi)1-8月原煤產(chǎn)量為26億噸，同比僅小幅增長(zhǎng)4.4%。

2015-2021上半年中國(guó)原煤及煤炭進(jìn)口數(shù)量

資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、智研咨詢整理

    而被視為調(diào)節(jié)供需缺口的重要補(bǔ)充的煤炭進(jìn)口方面，2021年受到中澳關(guān)系惡化、蒙古國(guó)疫情影響而表現(xiàn)不佳（去年進(jìn)口煤炭約占國(guó)內(nèi)原煤產(chǎn)量的8%）。1-8月的累計(jì)進(jìn)口量同比下滑10.3%，使得國(guó)內(nèi)煤炭供給狀況進(jìn)一步收緊。

2021年1-8月中國(guó)原煤進(jìn)口數(shù)量（單位：萬(wàn)噸）

資料來(lái)源：中國(guó)海關(guān)、智研咨詢整理

    二是近期煤礦開(kāi)工率問(wèn)題。根據(jù)國(guó)盛證券的信息，從產(chǎn)地方面看，“三西”地區(qū)煤礦平均開(kāi)工率環(huán)比降0.5%。

    其中，鄂爾多斯地區(qū)少數(shù)煤礦月底因?yàn)闊o(wú)票而停產(chǎn)，另外，中秋、國(guó)慶放假及各種安全檢查等疊加影響，整體供應(yīng)近期依然偏緊。

    另外，9月24日內(nèi)蒙古匯能煤電集團(tuán)的巴隆圖煤礦發(fā)生事故，造成3人死亡，部分煤礦相繼停產(chǎn)，且或?qū)⒋碳ぐ脖O(jiān)趨嚴(yán)，未來(lái)供給預(yù)期受限。

    于此同時(shí)，沿海八省電廠動(dòng)力煤庫(kù)存降至歷史低位，低于2000萬(wàn)噸。低庫(kù)存對(duì)煤價(jià)進(jìn)行了一定程度的支撐。

    需求端上，出口行業(yè)的持續(xù)拉動(dòng)（下文有介紹）及今年冷冬預(yù)期增大，煤炭將持續(xù)充當(dāng)供電、供暖主力軍作用，后半年的燃煤需求仍有較強(qiáng)支撐。

    整體來(lái)看，供需緊平衡的狀態(tài)將持續(xù)一段時(shí)間，未來(lái)動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)維持高位運(yùn)行。

    9月28日煤炭市場(chǎng)價(jià)格維持高位運(yùn)行，部分市場(chǎng)參與者節(jié)前清庫(kù)，高價(jià)止盈。還有部分繼續(xù)持有。整體來(lái)看，貿(mào)易商手上貨源不多，快進(jìn)快出，對(duì)于政策壓力以及能源雙控暫時(shí)看只能緩解供需矛盾，解決尚需時(shí)間。

    28日，煤炭股集體走高，兗州煤業(yè)股份漲超12%，中煤能源、蒙古焦煤漲超7%，中國(guó)神華漲超5%，首鋼資源(2.43,0.09,3.85%)漲近4%。

9月28日煤炭股最新價(jià)及漲跌幅

資料來(lái)源：中信證券、智研咨詢整理

    中信證券(19.76,-0.02,-0.10%)指，近期煤炭政策密集落地，政策反復(fù)強(qiáng)調(diào)增產(chǎn)保供、提升長(zhǎng)協(xié)覆蓋率、大型煤企帶頭小幅降價(jià)以及“能源雙控”政策的落地執(zhí)行，對(duì)短期市場(chǎng)情緒產(chǎn)生了負(fù)面影響。但保供政策完全達(dá)效還需要時(shí)間，預(yù)計(jì)行業(yè)供給緊張的格局年內(nèi)難被扭轉(zhuǎn)，煤價(jià)整體有望維持高位。