美格智能三季度再創(chuàng)佳績，模組黑馬持續(xù)發(fā)力[圖]

    美格智能技術股份有限公司(股票代碼:002881)成立于2007年,總部位于廣東省深圳市。作為全球領先的無線通信模組及解決方案提供商,美格智能致力建設研發(fā)驅動型企業(yè),公司研發(fā)基地主要設立在深圳、上海和西安,物聯(lián)網研發(fā)人員規(guī)模超過千人。以新一代的4G/5G無線通信技術為基礎,以萬物互聯(lián)的物聯(lián)網行業(yè)為依托,美格智能專注于為全球客戶提供以MeiGLink品牌為核心的標準M2M/智能安卓無線通信模組、物聯(lián)網解決方案、技術開發(fā)服務及云平臺系統(tǒng)化解決方案,物聯(lián)網行業(yè)客戶已經遍及全球100多個國家和地區(qū),相關產品和服務已在眾多物聯(lián)網核心應用領域處于領先地位。2020年美格智能營業(yè)總收入達11.21億元，較2019年增加了1.88億元，同比增長20.2%，2021年上半年美格智能營業(yè)總收入已完成7.01億元。

2014-2021年上半年美格智能營業(yè)總收入統(tǒng)計

資料來源：公司公告、智研咨詢整理

    近日公司發(fā)布2021年前三季度預告，預計實現(xiàn)營收13-13.8億元，同比增長88.7%-100.3%，歸母凈利潤7553.7-8053.7萬元，同比增長513.2%-553.8%。第三季度預計實現(xiàn)營收6-6.8億元，同比增長135.3%-166.7%，預計實現(xiàn)歸母凈利潤2800-3300萬，同比扭虧為盈。

    市場認可度持續(xù)提升，帶動出貨量及營收高增。在整個物聯(lián)網行業(yè)景氣持續(xù)向上的大背景下，公司加大產品研發(fā)和市場開拓力度，中標運營商5G模組，市場認可程度持續(xù)提升，公司行業(yè)優(yōu)質客戶規(guī)模不斷擴大，產品出貨量大幅提升，Q3單季度實現(xiàn)6-6.8億收入，實現(xiàn)歸母凈利潤2800-3300萬，考慮到三季度有500萬左右補貼，扣非利潤約為2300-2800萬，公司市場認可度持續(xù)提升，飛輪效應開始顯現(xiàn)。

    規(guī)模效應初現(xiàn)，高端產品出貨增長，毛利率持續(xù)回暖。模組行業(yè)規(guī)模效應較為明顯，出貨量大的龍頭廠商往往具備更高利潤水平，公司作為模組行業(yè)的新勢力，今年以來實現(xiàn)了高速的成長，伴隨公司營收規(guī)模的持續(xù)擴大，以及高端高毛利產品的持續(xù)交付，公司Q3毛利率較Q2實現(xiàn)了回升。我們預計，后續(xù)蜂窩模組需求將持續(xù)高景氣，模組廠商或將繼續(xù)提價，而隨著5G等高端產品的持續(xù)放量，公司毛利率有望持續(xù)提升。

    戰(zhàn)略卡位清晰，聚焦智能與高端助力高成長。在車輛網領域，公司是國內車載視頻終端龍頭銳明技術的通信模組主要供應商，同時也與頭部車廠展開5G模組合作，預計將成為公司未來業(yè)績成長的關鍵點。在FWA領域，公司擁有6年以上華為FWA設備解決方案開發(fā)能力，5G和WI-FI6芯片模組均已推出，F(xiàn)WA產品已為北美運營商供貨。在泛物聯(lián)網終端領域，公司以智能模組、5G模組為突破口，深度布局各類無人化場景與方案，搶占市場先機。公司產品聚焦智能模組及5G車聯(lián)網等高端領域，卡位清晰，我們預計公司未來三年有望抓住行業(yè)機遇，實現(xiàn)高速增長。