萬華化學(xué)：業(yè)績預(yù)告超預(yù)期 綜合競爭力再次凸顯

    事件：公司發(fā)布2020 年年度業(yè)績預(yù)告，報告期內(nèi)預(yù)計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為96 億元到101 億元，與上年同期相比，將減少5.3 億元到基本持平，同比減少5%到基本持平。其中，第四季度歸屬于上市公司股東的凈利潤預(yù)計同比增長91%到113%。

    MDI 價格強勢上漲，Q4 業(yè)績創(chuàng)歷史新高：公司前三季度純/聚合MDI掛牌均價分別為1.74/1.46 萬元/噸，同比分別下滑26%和6%；第四季度純/聚合MDI 掛牌均價分別為2.53/2.32 萬元/噸，同比分別增長13.3%和28.9%，環(huán)比分別增長47.2%和49.7%?？傮w來看，2020 年前三季度，公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤53.49 億元，同比下降32.28%，但三季度末隨著全球化工行業(yè)下游需求快速好轉(zhuǎn)，部分地區(qū)需求快速增長，公司主要產(chǎn)品銷量提升、銷售價格上漲，四季度歸屬于上市公司股東的凈利潤預(yù)計同比增長91%到113%，創(chuàng)歷史新高。未來隨著全球經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇，MDI 價格有望維持高位，看好MDI 的景氣持續(xù)性。

    MDI 行業(yè)景氣上行，全球龍頭充分受益：公司210 萬噸/年MDI 產(chǎn)能穩(wěn)居全球第一，在建新增（福建40 萬噸/年+美國40 萬噸/年）和技改（煙臺50 萬噸/年+寧波30 萬噸/年）產(chǎn)能強化未來全球統(tǒng)治地位。地產(chǎn)、汽車、家電消費持續(xù)回暖，2021 年MDI 需求持續(xù)修復(fù)疊加海外供應(yīng)不穩(wěn)定，MDI 景氣上行，公司作為全球龍頭將充分受益；

    大乙烯項目投產(chǎn)，石化及新材料業(yè)務(wù)布局不斷完善。石化板塊中，公司大乙烯項目于2020 年11 月投產(chǎn)，疊加現(xiàn)有LPG-丙烯-丙烯酸及酯、SAP樹脂、環(huán)丙及聚醚多元醇、叔丁醇及MTBE 等項目，公司匯集C2、C3及C4 產(chǎn)業(yè)鏈，大石化產(chǎn)業(yè)鏈基本齊備。新材料板塊中，煙臺PC 二期年內(nèi)完工，眉山一期25 萬噸/年高性能改性樹脂項目即將建成，二期項目進入環(huán)評階段，檸檬醛、尼龍6、TPU、可降解材料、鋰電材料等新材料產(chǎn)業(yè)群逐步完備，萬華化學(xué)正向全球綜合性化工龍頭挺進。