安圖生物：深耕化學發(fā)光領域 平臺價值未來可期

    安圖生物：國產化學發(fā)光龍頭。安圖生物自成立初就專注于IVD 產品的研發(fā)、生產和銷售，20 年以來穩(wěn)扎穩(wěn)打，采用“產品線+渠道+技術”全方位的發(fā)展模式，逐步在免疫、生化和微生物領域實現了從無到有、從低端到高端的產品線布局。

    免疫診斷：進口替代是未來主邏輯。2019 年我國化學發(fā)光市場規(guī)模約233 億元，未來三年行業(yè)有望保持20%以上的高增速，進口企業(yè)目前占據80%以上的市場份額，未來進口替代空間較大。安圖生物于2013 年、2016 年陸續(xù)推出全自動磁微粒化學發(fā)光測定儀A2000 和A2000Plus，目前共有98 個注冊證，截止2019 年公司累計裝機4000 余臺，預計2020 年將突破5000 臺，累計裝機總量位居行業(yè)第二，同時單臺儀器試劑產出約32萬元/年，目前處于國內行業(yè)領先水平，未來隨著公司項目菜單的逐步豐富以及低速發(fā)光儀的渠道下沉，其市場占有率及單臺產出仍有較大成長空間。

    流水線：跑馬圈地，率先驗證平臺價值。公司通過并購盛世君暉及百奧泰康，進入生化檢測領域，為流水線的建立打下堅實基礎。針對不同的市場需求，公司在2017、2019 年分別推出Autolas A-1、Autolas B-1 全自動檢驗流水線系列產品，具有市場先發(fā)優(yōu)勢，截止2019 年底，公司的A-1 流水線已完成裝機20 條，簽約40 條，隨著公司進院推廣工作的不斷推進，未來將貢獻更多的試劑產出，遠期來看，安圖生物流水線將存在88 億元的產出空間。

    微生物+分子診斷：助力公司全方位布局。國內質譜儀市場目前滲透率低且主要被進口壟斷，保守估計配置缺口在4000 臺以上。安圖于2018 年推出微生物質譜儀Autof ms1000，擁有超過2000 菌種數據的中國本土化微生物數據庫，2019 年實現裝機50 臺，目前尚處于市場導入期，其與現有微生物系列產品中培養(yǎng)和藥敏產品共同構成微生物整體解決方案，有望帶動微生物板塊未來中長期的快速增長。此外，公司參股芬蘭Mobidiag 并與之成立合資公司，取得Novodiag 技術平臺的使用權，切入分子診斷領域，進一步提升公司的平臺價值。