摘要：2023中國正極材料出貨量為248萬噸，同比增長30.53%。在正極材料種類中，磷酸鐵鋰材料出貨量占比為66.53%；三元材料出貨量占比為26.21%；錳酸鋰材料出貨量占比為4.03%；鈷酸鋰材料出貨量占比為3.39%。磷酸鐵鋰正極材料的出貨量主要受到下游動力鋰離子電池和儲能鋰離子電池需求的驅動。隨著新能源汽車補貼政策逐步減少，磷酸鐵鋰在動力電池領域的市場份額有所提升，磷酸鐵鋰正極材料在動力電池領域的滲透率不斷提高。同時，磷酸鐵鋰由于其良好的安全性和長循環(huán)壽命等特點，也成為儲能鋰離子電池主流的正極材料。

一、定義及分類

正極材料又稱為鋰電池正極材料，鋰電池以含鋰的化合物為正極，以碳素材料為負極。根據正極材料的成分分類，目前形成規(guī)?；瘧玫恼龢O材料主要包括磷酸鐵鋰、三元材料、鈷酸鋰和錳酸鋰，不同成分所形成的正極材料在性能上均有差異。

二、行業(yè)政策

1、主管部門和監(jiān)管體制

正極材料行業(yè)的行政主管部門主要為國家發(fā)改委和工信部，側重于行業(yè)宏觀管理；全國性自律管理組織主要為中國電池工業(yè)協(xié)會、中國化學與物理電源行業(yè)協(xié)會等，側重于行業(yè)內部的自律管理。

國家發(fā)改委主要負責擬訂并組織實施國民經濟和社會發(fā)展戰(zhàn)略、中長期規(guī)劃和年度計劃，統(tǒng)籌協(xié)調經濟社會發(fā)展，研究分析國內外經濟形勢，提出國民經濟發(fā)展、價格總水平調控和優(yōu)化重大經濟結構的目標、政策，提出綜合運用各種經濟手段和政策的建議。

工信部主要負責制定產業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、方針政策，擬訂高技術產業(yè)中涉及生物醫(yī)藥、新材料、航空航天、信息產業(yè)等的規(guī)劃、政策和標準并組織實施等。

中國電池工業(yè)協(xié)會主要負責參與制定電池工業(yè)的發(fā)展規(guī)劃和電池產品標準，組織相關科研項目和技術改造項目的鑒定，開展技術咨詢、信息統(tǒng)計、信息交流、人才培訓等活動，組織國際國內電池展會，協(xié)調企業(yè)生產、銷售和出口工作中的問題。

中國化學與物理電源行業(yè)協(xié)會主要負責就電池行業(yè)政策和法規(guī)的制定向政府部門提起建議，組織制定、修訂電池行業(yè)協(xié)會標準，參與國家及行業(yè)標準的起草和修訂工作，協(xié)助政府組織制定電池行業(yè)發(fā)展規(guī)劃和產業(yè)政策等。

2、行業(yè)相關政策

正極材料是鋰離子電池的重要組成部分，是決定鋰離子電池性能的關鍵因素之一。中國政府高度重視正極材料行業(yè)的發(fā)展，出臺了一系列相關政策以促進其發(fā)展。2023年7月，工信部、國家發(fā)改委、商務部印發(fā)《輕工業(yè)穩(wěn)增長工作方案（2023—2024年）》，提出圍繞提高電池能量密度、降低熱失控等方面，加快鉛蓄電池、鋰離子電池、原電池等領域關鍵技術及材料研究應用。大力發(fā)展高安全性鋰離子電池、鉛炭電池、鈉離子電池等產品，擴大在新能源汽車、儲能、通信等領域應用。搭建產業(yè)供需合作平臺，推動電池行業(yè)與電動自行車等下游行業(yè)加強技術、產品、服務等方面對接，促進融通發(fā)展。這將有助于整個產業(yè)鏈的協(xié)同發(fā)展，提升我國正極材料產業(yè)的整體競爭力。

三、發(fā)展歷程

我國正極材料主要經歷三個階段，1992-2011年萌芽期。中國電子科技集團公司第十八研究所于1992年在國內率先開展鋰離子電池研究，1994年推出了第一只AA尺寸電池，采用自主開發(fā)的人工石墨負極，容量和比能量分別達到500mAh和94Wh/kg。1997年，中國建成第一條18650鋰離子電池生產示范線(C/LiCoO2)，2000年建成天津力神電池公司大生產線。與此同時，中科院物理所等研究機構和諸如比亞迪、華光、光宇等一批企業(yè)單位全力投入鋰離子電池技術研究和產業(yè)化發(fā)展。2001年中國“電動汽車”重大科技專項開始啟動，確立了以純電動汽車、混合動力汽車、燃料電池汽車為“三縱”和電池、電機、電控為“三橫”的“三縱三橫”研發(fā)布局，純電動汽車技術作為“三縱”之一得到重點研發(fā)部署。2006年后的ET（Environment & Energy）革命推動了電動汽車需求高漲，具有適合電壓高、能量密度大等汽車用二次電池性能的鋰離子電池也開始被用于電動汽車相關用途。

2012-2016年啟動期。2012年，國務院出臺《節(jié)能與新能源汽車產業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2012-2020年）》，明確提出重點推進純電動汽車與插電式混合動力汽車的產業(yè)化。同年，工業(yè)和信息化部發(fā)布《關于組織申報2012年度新能源汽車產業(yè)技術創(chuàng)新工程項目的通知》，提出創(chuàng)新目標為2015年電池單體的能量密度達到每公斤180Wh以上。2013年一季度，使用三元鋰離子電池的特斯拉宣布盈利，三元材料優(yōu)勢開始受到市場關注。2016年，三元材料逐漸廣泛應用于新能源汽車。

2017年至今高速發(fā)展期。2017年起，國家首次將電池系統(tǒng)的能量密度納入考核標準，高能量密度、長續(xù)航里程成為新能源汽車企業(yè)獲取補貼的重要考核指標，動力電池企業(yè)轉向開發(fā)高能量密度的三元鋰電池，高鎳三元材料成為主流的技術方向，磷酸鐵鋰市場份額大幅下滑。2019年，《產業(yè)結構調整指導目錄（2019年本）》將鋰離子電池用三元和多元、磷酸鐵鋰等正極材料、中間相炭微球和硅碳等負極材料、單層與三層復合鋰離子電池隔膜、氟代碳酸乙烯酯（FEC）等電解質與添加劑列入鼓勵類產業(yè)范疇。2020年，新能源汽車補貼退坡20%。2021年，新能源汽車補貼在2020年的基礎上退坡30%，新能源汽車市場逐步由政策驅動轉向市場驅動。同年《鋰離子電池行業(yè)規(guī)范條件（2021年本）》對正極材料的比容量性能指標參數進行了詳細說明，利于進一步加強鋰離子電池行業(yè)管理，促進鋰離子電池行業(yè)健康發(fā)展。

四、行業(yè)壁壘

1、客戶渠道壁壘

鋰離子電池生產廠商對供應商實行嚴格的認證機制，以確保其技術能力、物流能力、質量管理、財務穩(wěn)定性和環(huán)保能力等方面能夠滿足要求。這些認證程序通常需要經歷長時間的檢驗期，甚至需要數年的時間才能從送樣階段進入量產階段。由于這種嚴格的認證要求，一旦供應商與生產廠商建立穩(wěn)定的合作關系，客戶很少會輕易更換供應商。這種現象導致國內鋰離子電池行業(yè)逐漸集中化，生產廠商對合作供應商具有較強的粘性。這一現象進一步增加了鋰離子電池正極材料行業(yè)的市場準入壁壘。

2、工藝技術壁壘

進入鋰離子電池正極材料行業(yè)的壁壘不僅包括持續(xù)研發(fā)能力、工藝技術復雜和控制成本能力，還涉及周期長、生產規(guī)?；纫幌盗邢拗埔蛩亍＿@些因素使得企業(yè)在原材料配置、輔材應用、生產線布局以及工藝設置等方面需要積累經驗、技術和時間。除了上述因素外，國內鋰離子電池正極材料行業(yè)的主流廠商已經基本形成了自身的工藝技術體系。這意味著新企業(yè)進入市場時，需要面對已經成熟的競爭對手，這增加了市場準入的難度和風險。近年來，鋰離子電池正極材料的發(fā)展趨勢是朝著高安全性、高能量密度和高循環(huán)次數的方向發(fā)展。為了滿足這些要求，工藝技術壁壘也在逐漸提高。新企業(yè)要想在這個行業(yè)中獲得競爭優(yōu)勢，需要不斷進行研發(fā)創(chuàng)新，提升工藝技術水平，并且具備投入大量時間和資源的能力。

3、人才壁壘

新進入鋰離子電池正極材料行業(yè)的企業(yè)面臨著研發(fā)和生產人才儲備方面的追趕難度較大的挑戰(zhàn)?？苿?chuàng)型企業(yè)想要獲得股權投資資金，通常需要一個有技術經驗的團隊作為背書。這意味著他們需要吸引并留住具有相關技術經驗的人才，以提供可靠的支持和專業(yè)知識。此外，鋰離子電池正極材料企業(yè)還需要具備強大的采購和銷售團隊。采購和銷售人員需要具備敏銳的市場洞察力、良好的溝通協(xié)調能力，以便有效地開拓市場、獲取優(yōu)質原材料并推廣產品。領先企業(yè)在市場上擁有更高的知名度和更完善的技術培訓體系，因此對于人才的吸引力更強，并且具備培養(yǎng)人才的能力。在該行業(yè)中，大部分尖端人才往往聚集在領先企業(yè)。這使得新進入企業(yè)很難形成相同的人才吸引力和完善的人才培養(yǎng)機制。因此，領先企業(yè)和新進入企業(yè)之間的人才差距將逐漸擴大，形成明顯的人才壁壘。

五、產業(yè)鏈

1、行業(yè)產業(yè)鏈分析

正極材料產業(yè)鏈上游包括原材料和輔料，其中主要原材料包括鎳、鈷、錳、碳酸鋰等，主要輔料包括導電劑、粘結劑等；產業(yè)鏈中游為正極材料制造廠商；產業(yè)鏈下游為動力鋰電池、消費鋰電池、儲能鋰電池，國內第一梯隊為寧德時代和比亞迪。

正極材料行業(yè)產業(yè)鏈

原材料

寧波力勤資源科技股份有限公司

洛陽欒川鉬業(yè)集團股份有限公司

天齊鋰業(yè)股份有限公司

中信大錳礦業(yè)有限責任公司

江西贛鋒鋰業(yè)集團股份有限公司

輔料

江蘇天奈科技股份有限公司

江蘇斯迪克新材料科技股份有限公司

北京藍海黑石科技有限公司

晶瑞電子材料股份有限公司

上游

寧波容百新能源科技股份有限公司

湖南長遠鋰科股份有限公司

湖南裕能新能源電池材料股份有限公司

深圳市德方納米科技股份有限公司

中游

動力鋰電池

消費鋰電池

儲能鋰電池

下游

2、行業(yè)領先企業(yè)分析

（1）北京當升材料科技股份有限公司

北京當升材料科技股份有限公司是全球鋰電池正極材料行業(yè)的領軍企業(yè)。公司專注于研發(fā)、生產和銷售多元材料、磷酸（錳）鐵鋰、鈷酸鋰等鋰電池正極材料以及多元前驅體等材料。這些產品廣泛應用于電動汽車、儲能和數碼電子等領域，已經穩(wěn)固地建立起全球頂尖的高鎳多元材料供應鏈。2023年前三季度，當升科技營業(yè)收入為125億元，同比下降10.96%；歸母凈利潤為15億元，同比增長0.91%。這一下滑的業(yè)績可以歸因于多個因素，包括市場需求增速放緩、國際和國內市場競爭加劇等。這些因素導致原材料和產品銷售價格大幅下滑，進而影響了公司的業(yè)績表現。

（2）寧波容百新能源科技股份有限公司

容百科技是一家專注于鋰電池三元正極材料及其前驅體研發(fā)、生產和銷售的公司。公司產品主要用于制造鋰電池，并廣泛應用于新能源汽車動力電池、儲能設備和電子產品等領域。2023年前三季度，容百科技營業(yè)收入為186億元，同比下降3.66%；研發(fā)投入金額為2億元，同比下降44.78%。2023年前三季度，三元正極材料原材料價格短期內出現較大幅度波動，采購及銷售價格存在偶發(fā)性錯配，進而影響了公司的盈利能力。盡管原材料價格下滑，但這也帶動了研發(fā)過程中耗用材料成本的降低。同時，公司在整體推進降本增效方面取得了一定成效，帶動公司研發(fā)投入下滑。2023年前三季度，容百科技三元材料累計出貨超7萬噸，在全球三元材料市場出貨量增幅放緩的背景下，公司逆勢實現了約25%的同比增長，繼續(xù)保持著全球三元正極市場的領先地位。

六、行業(yè)現狀

2023中國正極材料出貨量為248萬噸，同比增長30.53%。在正極材料種類中，磷酸鐵鋰材料出貨量占比為66.53%；三元材料出貨量占比為26.21%；錳酸鋰材料出貨量占比為4.03%；鈷酸鋰材料出貨量占比為3.39%。磷酸鐵鋰正極材料的出貨量主要受到下游動力鋰離子電池和儲能鋰離子電池需求的驅動。隨著新能源汽車補貼政策逐步減少，磷酸鐵鋰在動力電池領域的市場份額有所提升。這是因為磷酸鐵鋰具備顯著的成本優(yōu)勢，在滿足高安全性和長循環(huán)壽命等動力電池需求方面表現出色。因此，磷酸鐵鋰正極材料在動力電池領域的滲透率不斷提高。同時，磷酸鐵鋰由于其良好的安全性和長循環(huán)壽命等特點，也成為儲能鋰離子電池主流的正極材料。隨著中國能源結構調整的推進，儲能電池市場的需求不斷增長，進一步鞏固了磷酸鐵鋰在該領域的主導地位。

七、發(fā)展因素

1、機遇

（1）下游新興消費電子市場規(guī)模日益擴大

消費電子行業(yè)涵蓋了傳統(tǒng)的電子設備，如筆記本電腦、平板電腦和智能手機，以及新興產品，如智能穿戴設備、無人機和平衡車。在這個行業(yè)中，鋰離子電池的應用已經在傳統(tǒng)消費類電子產品領域得到廣泛應用，并趨于成熟。筆記本電腦、平板電腦和智能手機市場規(guī)模保持穩(wěn)定，但隨著新興產品的崛起，消費電子市場規(guī)模不斷擴大。隨著智能穿戴設備的普及，如智能手表、智能耳機等，鋰離子電池對于提供可靠的電力支持變得尤為重要。同時，無人機作為一種具有廣泛應用前景的新興產品，也對高性能的鋰離子電池有著較高的需求。此外，平衡車等個人出行工具的快速普及也推動了鋰離子電池的需求增長。因此，鋰離子電池市場在傳統(tǒng)消費類電子產品領域已經相對飽和，但在新興產品領域仍存在巨大的發(fā)展空間。隨著智能穿戴設備、無人機和平衡車等新興產品市場規(guī)模的擴大，鋰離子電池行業(yè)將迎來更多的機遇。這也將推動鋰離子電池技術的創(chuàng)新和進步，以滿足消費電子行業(yè)對于高性能、可靠性和安全性的需求。

（2）新能源汽車市場的快速發(fā)展

隨著環(huán)境污染和能源危機問題日益凸顯，全球對于新能源汽車的需求不斷增長。中國作為全球最大的汽車市場，也在積極推進新能源汽車的發(fā)展。根據中汽協(xié)數據顯示，2023年全年中國新能源汽車銷量達到949.5萬輛，同比增長37.9%。這為中國正極材料行業(yè)帶來了巨大機遇。新能源汽車是以電動汽車為主導的市場，而電動汽車的核心部件之一就是鋰離子電池。因此，正極材料作為鋰離子電池的重要組成部分，在新能源汽車市場中具有極大的發(fā)展?jié)摿ΑＳ绕涫橇姿徼F鋰正極材料，由于其安全性好、循環(huán)壽命長等特點，已經成為新能源汽車市場的主流產品。因此，中國正極材料行業(yè)可以通過滿足新能源汽車市場對磷酸鐵鋰等正極材料的需求，實現快速增長。

（3）儲能帶來新的市場增量

中國的儲能電池行業(yè)目前仍處于發(fā)展初期階段，其需求占國內鋰電池總需求的比例不到10%，缺乏規(guī)模效應。主要由于成本考量，目前儲能電池企業(yè)更傾向于采用磷酸鐵鋰這種低成本材料作為正極材料。然而隨著中國儲能市場的逐步發(fā)展，儲能電池的應用場景將不斷擴大。同時，隨著三元正極材料成本的逐漸下降，具有綜合性能優(yōu)勢的三元正極材料有望在儲能電池領域中擴大其市場滲透率。

2、挑戰(zhàn)

（1）行業(yè)競爭加劇

近年來，鋰電池正極材料行業(yè)作為產業(yè)鏈的中端，受到了國家政策對新能源汽車產業(yè)的積極支持以及下游需求的快速增長的影響。這一趨勢吸引了大量資本涌入該行業(yè)，并引發(fā)了競爭加劇的現象。值得注意的是，這種競爭加劇不僅來自于行業(yè)內部，還涌現出上游資源類企業(yè)和下游電池類企業(yè)向正極材料環(huán)節(jié)延伸的趨勢，使得行業(yè)競爭加劇。

（2）原材料對外依賴度較大

我國擁有相對豐富的鋰資源，但由于開發(fā)條件和技術等因素的限制，目前鋰資源的開發(fā)程度較低。因此，我國深加工鋰產品企業(yè)仍然主要依靠進口鋰精礦來滿足生產需求。盡管新能源行業(yè)的快速發(fā)展為我國深加工鋰產品企業(yè)帶來了高速發(fā)展的機遇，但同時也面臨著原材料對外依存度較高的情況，這在一定程度上壓縮了下游廠商的利潤空間。

（3）環(huán)保壓力

隨著社會對環(huán)境保護和可持續(xù)發(fā)展的重視程度不斷提高，中國正極材料行業(yè)也面臨著環(huán)保壓力。該行業(yè)涉及到材料生產過程中的能耗、廢水廢氣處理等環(huán)境問題。因此，企業(yè)需要加大環(huán)保投入，采取更加環(huán)保的生產工藝和技術，以滿足環(huán)境保護要求，并為可持續(xù)發(fā)展做出貢獻。

八、競爭格局

中國正極材料行業(yè)整體競爭格局較為分散。正極材料市場主要以磷酸鐵鋰和三元材料為主，2023年，磷酸鐵鋰正極材料出貨量占比為66.53%，三元材料出貨量占比為26.21%，二者是正極材料的主流產品。目前磷酸鐵鋰市場集中度較高，2022年磷酸鐵鋰正極材料市場中，湖南裕能占據26%的市場份額，德方納米占據18%的市場份額，常州鋰源占據10%的市場份額；三元材料市場集中度較低，2022年三元正極材料市場中，容百科技占據16%的市場份額，天津巴莫占據15%的市場份額，當升科技占據11%的市場份額。

隨著中國新能源汽車行業(yè)的快速發(fā)展，中國作為全球新能源產業(yè)的中心已經形成了完整的上下游產業(yè)鏈并在全球處于領先地位。在這樣的背景下，中國的正極材料企業(yè)將繼續(xù)快速發(fā)展。2023年前三季度受正極材料銷售價格下滑因素影響，主要正極材料行業(yè)上市公司營收下滑。湖南裕能新能源電池材料股份有限公司是少有營收保持增長的企業(yè)，該企業(yè)總營收達343.28億元，同比增幅達29.44%。此外，企業(yè)總營收規(guī)模較大，并保持在2023年前三季度保持營收增長的還有湖北萬潤新能源科技股份有限公司。

九、發(fā)展趨勢

1、三元材料成為純電動乘用車領域主流的正極材料之一

相比于磷酸鐵鋰，三元材料具有高比容量、高能量密度和高倍率等優(yōu)勢，能夠滿足純電動乘用車動力電池的要求。隨著三元材料技術的不斷成熟和市場價格的逐漸降低，其成為動力電池企業(yè)在正極材料選擇上更為理想的候選。從成本和性能綜合考慮，企業(yè)更傾向于選擇三元材料作為電池正極材料，使其逐漸成為純電動乘用車領域的主流正極材料之一。

2、高能量密度、長循環(huán)壽命和低成本

隨著新能源汽車和儲能領域對能量密度的不斷提高，正極材料需要具備更高的能量密度才能滿足未來發(fā)展的需求。目前，三元材料已成為主流的正極材料之一，并有望進一步升級為富鋰材料等更高能量密度的材料。除了能量密度，長循環(huán)壽命和結構穩(wěn)定性也是正極材料的重要指標。未來的正極材料需要具備更長的循環(huán)壽命和更穩(wěn)定的結構，以提高電池的壽命和穩(wěn)定性。一些新型正極材料已經顯示出良好的循環(huán)壽命和結構穩(wěn)定性，未來還有望進一步優(yōu)化和完善。此外，降低成本是推動鋰離子電池廣泛應用的關鍵因素。未來的正極材料需要具備更低的成本和更高的生產效率，以降低整個電池的成本。一些新型正極材料已經展示了良好的成本效益和市場前景。

3、產業(yè)鏈整合提高行業(yè)競爭力

隨著新能源汽車產業(yè)鏈的不斷完善，正極材料行業(yè)將面臨產業(yè)鏈整合的趨勢。這種整合不僅包括企業(yè)間的合作加強，形成更緊密的產業(yè)鏈關系，還需要進一步整合上下游資源，推動行業(yè)向產業(yè)化、集約化和專業(yè)化發(fā)展。為了應對技術挑戰(zhàn)并提升整體競爭力，行業(yè)內的企業(yè)應加強技術交流和合作。共同挑戰(zhàn)技術難題可以促進創(chuàng)新，從而推動整個行業(yè)向前發(fā)展。這種合作也有助于中國企業(yè)積極拓展海外市場，利用國內的成本優(yōu)勢和技術優(yōu)勢在國際市場上取得更大的份額。