摘要：近年來，隨著電子產(chǎn)品的普及和升級(jí)，以及5G、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等技術(shù)的迅猛發(fā)展，覆銅板及銅箔材料作為電子制造領(lǐng)域的關(guān)鍵材料，其需求量持續(xù)增長。數(shù)據(jù)顯示，2018-2023年我國覆銅板的產(chǎn)銷量均實(shí)現(xiàn)了顯著增長。這一增長趨勢不僅反映了市場需求的旺盛，也凸顯了我國覆銅板行業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)能規(guī)模上的不斷提升。

一、定義及分類

覆銅板，也稱為覆銅箔層壓板（Copper Clad Laminate，簡稱CCL），是一種用于電子電路制造的基礎(chǔ)材料，屬于電子信息行業(yè)的重要組成部分。這種材料在電子電路制造中起著導(dǎo)電、絕緣和支撐的關(guān)鍵作用，對(duì)電路中信號(hào)的傳輸速度、能量損耗和特性阻抗等性能有重要影響。根據(jù)應(yīng)用領(lǐng)域和機(jī)械剛性的不同，覆銅板可以分為單面覆銅板、雙面覆銅板、多層覆銅板、剛性覆銅板和撓性覆銅板。銅箔材料則是覆銅板的主要原材料之一，是一種在電子電路制造中廣泛使用的導(dǎo)電材料。

二、行業(yè)政策

電子信息產(chǎn)業(yè)是我國重點(diǎn)發(fā)展的戰(zhàn)略性、基礎(chǔ)性和先導(dǎo)性支柱產(chǎn)業(yè)，是保障國防建設(shè)和國家信息安全的重要基石。在這一大背景下，覆銅板及銅箔材料作為電子信息產(chǎn)業(yè)中不可或缺的關(guān)鍵組件，受到國家產(chǎn)業(yè)政策的大力支持。近年來，國家層面相繼出臺(tái)了一系列政策，為覆銅板及銅箔材料行業(yè)的發(fā)展指明了方向。例如：2022年1月，國務(wù)院發(fā)布的《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》中明確指出，要著力提升基礎(chǔ)軟硬件、核心電子元器件、關(guān)鍵基礎(chǔ)材料和生產(chǎn)裝備的供給水平。這一規(guī)劃不僅為覆銅板及銅箔材料行業(yè)的發(fā)展提供了宏觀指導(dǎo)，也為其在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代的角色和地位給予了明確定位。2023年8月，工信部發(fā)布的《電子信息制造業(yè)2023—2024年穩(wěn)增長行動(dòng)方案》進(jìn)一步細(xì)化了發(fā)展目標(biāo)，提出面向個(gè)人計(jì)算、新型顯示、VR/AR、5G通信、智能網(wǎng)聯(lián)汽車等重點(diǎn)領(lǐng)域，推動(dòng)電子材料、電子專用設(shè)備和電子測量儀器技術(shù)攻關(guān)。這些具體措施為覆銅板及銅箔材料行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品升級(jí)指明了方向。

三、發(fā)展歷程

中國覆銅板及銅箔材料行業(yè)的發(fā)展歷程歷經(jīng)了多個(gè)階段，展現(xiàn)了從起步到創(chuàng)新、從發(fā)展到產(chǎn)業(yè)升級(jí)的蛻變過程。20世紀(jì)50年代至70年代，行業(yè)處于起步階段。在這一時(shí)期，國內(nèi)的一些前瞻性的科研機(jī)構(gòu)和有遠(yuǎn)見的企業(yè)家開始涉足覆銅板和銅箔材料的研發(fā)與生產(chǎn)，但生產(chǎn)規(guī)模和技術(shù)水平都相對(duì)較低。進(jìn)入20世紀(jì)80年代，中國覆銅板及銅箔材料行業(yè)迎來了重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。在這一時(shí)期，國內(nèi)企業(yè)開始積極引進(jìn)國外的先進(jìn)技術(shù)和設(shè)備，這不僅大大提高了生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量，還為企業(yè)帶來了新的發(fā)展機(jī)遇。20世紀(jì)90年代，隨著國內(nèi)市場的不斷擴(kuò)大和國外市場的逐步開拓，中國覆銅板及銅箔材料行業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模開始迅速擴(kuò)大，行業(yè)開始進(jìn)入規(guī)模化生產(chǎn)階段。進(jìn)入21世紀(jì)，隨著電子信息產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展和技術(shù)的日新月異，中國覆銅板及銅箔材料行業(yè)迎來了產(chǎn)業(yè)升級(jí)的關(guān)鍵期。在這一時(shí)期，國內(nèi)企業(yè)開始更加注重技術(shù)研發(fā)和創(chuàng)新，不斷推出高性能、高品質(zhì)的產(chǎn)品，以滿足不斷升級(jí)的市場需求。同時(shí)，企業(yè)還加大了在環(huán)保、節(jié)能減排等方面的投入，以實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。當(dāng)前，中國覆銅板及銅箔材料行業(yè)，正在向更高水平、更廣領(lǐng)域邁進(jìn)。

四、行業(yè)壁壘

1、技術(shù)壁壘

覆銅板作為電子工業(yè)的基礎(chǔ)材料之一，必須滿足印制電路板加工、元器件安裝和整機(jī)產(chǎn)品運(yùn)行三方面提出的綜合性能需求。要達(dá)到上述各項(xiàng)產(chǎn)品性能指標(biāo)，需掌握全面的生產(chǎn)工藝及方法，并且要求企業(yè)在長期的研發(fā)和生產(chǎn)中積累樹脂改性、層壓工藝、界面處理、產(chǎn)品試驗(yàn)和檢測等方面的持續(xù)創(chuàng)新能力。

2、資本壁壘

覆銅板行業(yè)固定資產(chǎn)投資規(guī)模較大，生產(chǎn)運(yùn)營所需流動(dòng)資金較多。同時(shí)，隨著下游市場需求的不斷變化，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)加快，高性能新產(chǎn)品開發(fā)能力關(guān)系企業(yè)的長期可持續(xù)發(fā)展，這就要求覆銅板生產(chǎn)企業(yè)需要進(jìn)行持續(xù)研發(fā)，并對(duì)生產(chǎn)設(shè)備進(jìn)行升級(jí)改造。因此，覆銅板生產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展壯大需要大量的資金支持，該行業(yè)的資金門檻較高。

3、人才壁壘

覆銅板制造是一門多學(xué)科交叉的綜合性技術(shù)，產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定可靠要求企業(yè)擁有一支包括電工電子、化學(xué)化工、材料、機(jī)械、物理等多領(lǐng)域?qū)＜以趦?nèi)的研發(fā)團(tuán)隊(duì)和穩(wěn)定的技術(shù)工人隊(duì)伍。穩(wěn)定的技術(shù)工人隊(duì)伍是企業(yè)的生存基礎(chǔ)，多學(xué)科研發(fā)團(tuán)隊(duì)則是覆銅板企業(yè)持續(xù)發(fā)展壯大的前提。覆銅板作為電子工業(yè)的基礎(chǔ)材料，技術(shù)型銷售服務(wù)也對(duì)銷售人員提出較高的專業(yè)性要求，因此穩(wěn)定和專業(yè)的銷售隊(duì)伍也是覆銅板生產(chǎn)企業(yè)發(fā)展壯大的必要條件之一。

五、產(chǎn)業(yè)鏈

1、行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析

覆銅板行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上游主要是原材料供應(yīng)商，包括電子銅箔、玻纖布、樹脂、木漿紙等。中游是覆銅板的制造環(huán)節(jié)，主要包括各類型覆銅板的生產(chǎn)。下游主要是印刷電路板（PCB）生產(chǎn)廠家以及更下游的終端應(yīng)用領(lǐng)域，如通訊行業(yè)、消費(fèi)電子行業(yè)、汽車行業(yè)等。

覆銅板及銅箔材料行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈

樹脂

浙江天和樹脂有限公司

上海新天和樹脂有限公司

華礱樹脂股份有限公司

寧波爭光樹脂有限公司

張家港衡業(yè)特種樹脂有限公司

玻璃纖維布

江蘇正威新材料股份有限公司

凱榮德玻璃纖維布（深圳）有限公司

湖北華世玻璃纖維布有限公司

津武玻璃纖維有限公司

河南光遠(yuǎn)新材料股份有限公司

銅箔

九江德?？萍脊煞萦邢薰?/span>

湖北中一科技股份有限公司

江西省江銅銅箔科技股份有限公司

安徽銅冠銅箔集團(tuán)股份有限公司

上游

建滔積層板控股有限公司

廣東生益科技股份有限公司

浙江華正新材料股份有限公司

金安國紀(jì)集團(tuán)股份有限公司

中游

通訊

消費(fèi)電子

汽車

下游

2、行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)分析

（1）廣東生益科技股份有限公司

廣東生益科技股份有限公司創(chuàng)始于1985年，是集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)為一體的全球電子電路基材核心供應(yīng)商。生益科技立足于終端功能需求的解決者，自主生產(chǎn)覆銅板、半固化片、絕緣層壓板、金屬基覆銅箔板、涂樹脂銅箔、覆蓋膜類等高端電子材料。多年來，生益科技緊跟市場發(fā)展的技術(shù)要求，在剛性覆銅板市場占據(jù)絕對(duì)領(lǐng)先地位。數(shù)據(jù)顯示，2022年生益科技剛性覆銅板銷售總額已躍升全球第二，全球市場占有率穩(wěn)定在 12%左右。2023年上半年，受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，印制電路板行業(yè)需求疲軟，公司各類覆銅板產(chǎn)量為5576.97萬平方米，同比下降3.94%，行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固。根據(jù)生益科技關(guān)于在泰國投資新建生產(chǎn)基地的公告，公司將在泰國投資新建覆銅板及粘結(jié)片生產(chǎn)基地。此次投資將幫助公司更加靈活地應(yīng)對(duì)宏觀環(huán)境波動(dòng)，并有效提升公司規(guī)模、公司行業(yè)競爭力和海外市場占有率以及公司整體的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。同時(shí)，隨著汽車與服務(wù)器需求進(jìn)一步釋放，覆銅板行業(yè)景氣有望迎來邊際回暖，公司業(yè)績有望逐步回升。

（2）浙江華正新材料股份有限公司

浙江華正新材料股份有限公司成立于2003年，主要從事覆銅板及粘結(jié)片、復(fù)合材料和膜材料等產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。公司經(jīng)過20年的發(fā)展，已躋身行業(yè)前列，是國內(nèi)外產(chǎn)品類別最齊全的覆銅板廠商之一。近年來，公司不斷拓展產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域，覆銅板產(chǎn)銷量穩(wěn)定增長。2022年華正新材覆銅板產(chǎn)銷量分別為2413.01萬張和2355.69萬張，同比分別增長18.81%和14.86%。2023年受下游終端需求不足，前三季度公司營業(yè)收入24.97億元，同比增長5.02%，歸母凈利潤-0.31億，同比下滑150.39%。覆銅板售價(jià)下降是導(dǎo)致利潤同比下滑的重要原因。

六、行業(yè)現(xiàn)狀

近年來，隨著電子產(chǎn)品的普及和升級(jí)，以及5G、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等技術(shù)的迅猛發(fā)展，覆銅板及銅箔材料作為電子制造領(lǐng)域的關(guān)鍵材料，其需求量持續(xù)增長。目前，中國憑借其龐大的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和不斷增強(qiáng)的技術(shù)實(shí)力，已經(jīng)發(fā)展為全球最大的覆銅板生產(chǎn)國。數(shù)據(jù)顯示，2018-2023年我國覆銅板的產(chǎn)銷量均實(shí)現(xiàn)了顯著增長。其中，2023年我國覆銅板產(chǎn)量約為10.2億平方米，同比增長了12.09%；銷量則達(dá)到了約10.41億平方米，同比增長了13.77%。這一增長趨勢不僅反映了市場需求的旺盛，也凸顯了我國覆銅板行業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)能規(guī)模上的不斷提升。

七、發(fā)展因素

1、機(jī)遇

（1）政策支持助力行業(yè)發(fā)展

當(dāng)前，國家層面對(duì)電子信息產(chǎn)業(yè)和關(guān)鍵基礎(chǔ)材料行業(yè)的發(fā)展給予了高度重視和支持。通過出臺(tái)一系列政策，如稅收優(yōu)惠、資金扶持、研發(fā)創(chuàng)新支持等，為覆銅板及銅箔材料行業(yè)的發(fā)展提供了有力的政策保障。這些政策不僅有助于提升行業(yè)的技術(shù)水平和市場競爭力，還將推動(dòng)行業(yè)可持續(xù)發(fā)展。隨著國家政策的不斷出臺(tái)和電子信息產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，覆銅板及銅箔材料行業(yè)將迎來更加廣闊的發(fā)展空間和巨大的市場機(jī)遇。

（2）行業(yè)市場需求持續(xù)增長

電子信息產(chǎn)業(yè)作為覆銅板及銅箔材料的主要應(yīng)用領(lǐng)域，其快速發(fā)展將直接推動(dòng)行業(yè)需求的增長。特別是在5G、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等新技術(shù)領(lǐng)域，對(duì)高性能、高品質(zhì)的基礎(chǔ)材料需求將更為迫切。此外，隨著新能源汽車、智能制造等領(lǐng)域的興起，行業(yè)的需求結(jié)構(gòu)也將發(fā)生變化，為覆銅板及銅箔材料行業(yè)提供更多市場機(jī)會(huì)。

（3）技術(shù)進(jìn)步推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)

隨著新材料、新工藝的不斷涌現(xiàn)，行業(yè)內(nèi)的制造技術(shù)正在經(jīng)歷深刻的變革，這為行業(yè)的持續(xù)發(fā)展注入了新的活力。以電子電路銅箔為例，其發(fā)展趨勢正朝著多元化、高密度、超薄化的方向邁進(jìn)，這將進(jìn)一步提升產(chǎn)品的性能和降低成本。同時(shí)，行業(yè)也在積極探索環(huán)保、節(jié)能的生產(chǎn)方式，以適應(yīng)日益嚴(yán)格的環(huán)保要求。這些技術(shù)進(jìn)步將為行業(yè)帶來新的增長點(diǎn)。

2、挑戰(zhàn)

（1）市場競爭日益激烈

覆銅板及銅箔材料行業(yè)在電子信息產(chǎn)業(yè)迅猛發(fā)展的背景下，正面臨著愈發(fā)激烈的市場競爭挑戰(zhàn)。由于該行業(yè)在電子產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)重要地位，吸引了國內(nèi)外眾多企業(yè)的關(guān)注和布局，從而使得市場競爭愈發(fā)激烈。這種激烈的市場競爭不僅體現(xiàn)在產(chǎn)品的數(shù)量上，更體現(xiàn)在產(chǎn)品的質(zhì)量、性能、價(jià)格等多個(gè)方面。國內(nèi)外企業(yè)為了爭奪市場份額，紛紛加大研發(fā)和創(chuàng)新力度，推出了一系列高性能、高品質(zhì)的產(chǎn)品，以滿足不斷升級(jí)的市場需求，市場競爭日趨白熱化。這種競爭態(tài)勢對(duì)企業(yè)的生存和發(fā)展提出了更高的要求。

（2）技術(shù)瓶頸限制行業(yè)發(fā)展

技術(shù)瓶頸是限制覆銅板及銅箔材料行業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的關(guān)鍵因素之一。雖然覆銅板及銅箔材料的制造技術(shù)不斷進(jìn)步，但仍存在一些技術(shù)瓶頸限制了行業(yè)的發(fā)展。例如，在超薄銅箔的制備技術(shù)、高性能覆銅板的開發(fā)等方面，仍需要進(jìn)一步突破。超薄銅箔制備技術(shù)是當(dāng)前行業(yè)面臨的重要技術(shù)瓶頸之一。電子產(chǎn)品的不斷輕薄化，對(duì)銅箔材料的要求也日益提高。然而，目前行業(yè)內(nèi)在超薄銅箔制備方面仍存在技術(shù)難題，如銅箔的均勻性、穩(wěn)定性和導(dǎo)電性等方面的挑戰(zhàn)。這些技術(shù)難題限制了超薄銅箔的批量生產(chǎn)和應(yīng)用，從而影響了覆銅板及銅箔材料行業(yè)的整體發(fā)展。

（3）原材料價(jià)格波動(dòng)影響成本

覆銅板的生產(chǎn)主要依賴于銅箔、木漿紙、合成樹脂和電子纖維布等原材料，這些原材料占據(jù)了覆銅板總成本的約90%。其中，銅箔、樹脂和玻纖布分別占據(jù)了42.1%、26.1%和19.1%的成本比重，顯示出它們?cè)诟层~板生產(chǎn)中的重要地位。近幾年，隨著海外覆銅板及下游PCB產(chǎn)能紛紛向大陸轉(zhuǎn)移，國內(nèi)廠商密集投放產(chǎn)能，國內(nèi)基礎(chǔ)覆銅板領(lǐng)域的產(chǎn)能規(guī)模迅速擴(kuò)大。覆銅板的核心原材料為銅箔等，2023年以來覆銅板核心原材料銅箔及環(huán)氧樹脂的價(jià)格居于高位，使得覆銅板企業(yè)面臨來自行業(yè)供需兩端的壓力。

八、競爭格局

經(jīng)過多年的市場化競爭，全球覆銅板行業(yè)已經(jīng)形成了相對(duì)集中和穩(wěn)定的供應(yīng)格局，其中建滔化工、生益科技企業(yè)穩(wěn)居全球前三的位置。從國內(nèi)市場來看，根據(jù)收入覆銅板行業(yè)企業(yè)大致可劃分為三個(gè)梯隊(duì)。具體看，第一梯隊(duì)的企業(yè)為業(yè)務(wù)收入超過100億元的大型企業(yè)，這些企業(yè)憑借強(qiáng)大的生產(chǎn)能力和市場影響力，在行業(yè)中占據(jù)主導(dǎo)地位。其中，建滔積層板和生益科技無疑是這一梯隊(duì)的代表性企業(yè)。第二梯隊(duì)的企業(yè)則是營業(yè)收入在10-100億元之間的企業(yè)。這些企業(yè)在規(guī)模和實(shí)力上雖然不及第一梯隊(duì)的企業(yè)，但也在市場中占據(jù)一定的份額，并具有較強(qiáng)的競爭力。金安國紀(jì)、南亞新材和華正新材等企業(yè)便是這一梯隊(duì)的主要代表。第三梯隊(duì)則是由營業(yè)收入小于10億元的企業(yè)組成，超聲電子、宏昌電子、高斯貝爾等企業(yè)是這一梯隊(duì)代表企業(yè)。未來，隨著市場的不斷變化和行業(yè)的發(fā)展，這一格局也將會(huì)發(fā)生相應(yīng)的變化。

九、發(fā)展趨勢

覆銅板及銅箔材料作為電子信息產(chǎn)業(yè)的核心基礎(chǔ)材料，對(duì)于整個(gè)行業(yè)的發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。展望未來，隨著電子信息產(chǎn)業(yè)的持續(xù)繁榮和市場的不斷拓展，這一行業(yè)有望迎來更加廣闊的發(fā)展前景和巨大的市場機(jī)遇。技術(shù)進(jìn)步是推動(dòng)覆銅板及銅箔材料行業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的關(guān)鍵因素之一。5G、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等前沿技術(shù)的深入應(yīng)用，對(duì)覆銅板及銅箔材料的性能要求也在逐步提升。因此，技術(shù)升級(jí)和創(chuàng)新將成為行業(yè)的重要發(fā)展方向。未來，國內(nèi)企業(yè)將繼續(xù)加大研發(fā)投入，提高產(chǎn)品的性能和質(zhì)量，以滿足市場對(duì)高性能、高品質(zhì)材料的需求。其中，電子產(chǎn)品不斷追求更輕、更薄的設(shè)計(jì)趨勢，對(duì)覆銅板及銅箔材料的要求也日益提高。這一變革不僅驅(qū)動(dòng)著覆銅板行業(yè)的技術(shù)升級(jí)，更催生了市場對(duì)高性能、輕薄化產(chǎn)品的強(qiáng)烈需求。因此，高性能、輕薄化的覆銅板已逐漸成為市場的主流趨勢?？傮w看，未來覆銅板及銅箔材料行業(yè)將繼續(xù)以技術(shù)創(chuàng)新為引領(lǐng)，以市場需求為導(dǎo)向，不斷推動(dòng)行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。