2022年中國預(yù)調(diào)雞尾酒行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)分析—百潤股份 ：預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)毛利率維持高位[圖]

一、基本情況

預(yù)調(diào)雞尾酒指預(yù)先調(diào)配好并預(yù)包裝出售的雞尾酒產(chǎn)品（英文名為Ready-to-drink，簡稱 RTD）。 RTD 一般指的是以朗姆、伏特加、威士忌、白蘭地等洋酒做基酒，加上橙、檸檬、蘋果等各種果汁調(diào)配而成的低酒類飲料酒。 我國預(yù)調(diào)酒行業(yè)起步較晚，初期市場被歐美進(jìn)口品牌占據(jù)，消費(fèi)者對于預(yù)調(diào)酒的認(rèn)知度不高。 但隨著預(yù)調(diào)酒逐漸風(fēng)靡日本、東南亞等地，銳澳等國內(nèi)品牌發(fā)現(xiàn)市場商機(jī)，經(jīng)過近10年的探索發(fā)展，中國預(yù)調(diào)酒行業(yè)完成從無到有的轉(zhuǎn)變，目前正處于行業(yè)的上升期。

預(yù)調(diào)雞尾酒行業(yè)中，上市企業(yè)主要有百潤股份。公司目前主營業(yè)務(wù)包括香精香料業(yè)務(wù)和預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù),同屬上市公司平臺的香精香料業(yè)務(wù)和預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù),具有良好的協(xié)同效應(yīng),香精香料和預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)在基礎(chǔ)技術(shù)研究、新產(chǎn)品開發(fā)、供應(yīng)鏈管理等方面共享資源、協(xié)同增效,共同提升雙品牌知名度和市場占有率,實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展,提升公司整體價(jià)值。公司發(fā)展戰(zhàn)略是以產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新為核心,借助資本市場的創(chuàng)新平臺,致力于發(fā)展成為一個(gè)綜合性的食品及配料集團(tuán)公司。

百潤股份基本情況

資料來源：企查查、智研咨詢整理

二、經(jīng)營情況

從2019-2021年總營業(yè)情況看，百潤股份營業(yè)收入都在穩(wěn)步上升，原因在于：預(yù)調(diào)雞尾酒在國內(nèi)是個(gè)新事物，行業(yè)處于高速增長期，市場空間大，通過重組收購巴克斯酒業(yè)的RIO品牌是行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)品牌，成長之外還有龍頭溢價(jià)；其中2021年，百潤股份的總營收為25.9億元，增幅達(dá)到34.7%。

2019-2022年上半年百潤股份總營業(yè)收入以及增速

資料來源：企業(yè)年報(bào)、智研咨詢整理

一方面隨著原材料的漲價(jià)，以及伴隨著業(yè)務(wù)的擴(kuò)張，導(dǎo)致百潤股份總營業(yè)成本呈現(xiàn)上漲的趨勢。其中2021年，百潤股份的總營業(yè)成本為9億元，增幅為34.8%，與營收的增長幅度保持一致。

2019-2022年上半年百潤股份總營業(yè)成本以及增速

資料來源：企業(yè)年報(bào)、智研咨詢整理

在整個(gè)行業(yè)市場規(guī)模萎縮的情況下，由百潤股份唱獨(dú)角戲，其他玩家介入的收益也并不大。從2019-2021年百潤股份的預(yù)調(diào)雞尾酒營業(yè)收入來看，營收呈現(xiàn)上漲的趨勢。2021年百潤股份該業(yè)務(wù)的營收為22.85億元，占總營收很大的比例。

2019-2021年百潤股份預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)營業(yè)收入(億元)

資料來源：企業(yè)年報(bào)、智研咨詢整理

近年來，百潤股份預(yù)調(diào)雞尾酒的營業(yè)成本也呈現(xiàn)逐年上漲的趨勢，其原因也是由于原材料價(jià)格的上漲以及該業(yè)務(wù)的擴(kuò)張；2021年該業(yè)務(wù)的營業(yè)成本為7.8億元。

2019-2021年百潤股份預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)營業(yè)成本(億元)

資料來源：企業(yè)年報(bào)、智研咨詢整理

盡管百潤股份預(yù)調(diào)雞尾酒的營收在上漲，但是該業(yè)務(wù)的毛利率卻呈現(xiàn)先下降后上升的趨勢，原因在于階段性物流費(fèi)用增加；2021年百潤股份該業(yè)務(wù)的毛利率為65.85%，整體的毛利率水平還是十分可觀。

2019-2021年百潤股份預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)毛利率

資料來源：企業(yè)年報(bào)、智研咨詢整理

近年來，隨著市場需求不斷擴(kuò)大，百潤股份預(yù)調(diào)雞尾酒（含氣泡水）產(chǎn)銷量不斷增長，2021年產(chǎn)量達(dá)到2530.5萬箱，銷量為498.6萬箱，較上年同比增長34.29%、38.20%。

2017-2021年百潤股份預(yù)調(diào)雞尾酒（含氣泡水）產(chǎn)銷量

資料來源：企業(yè)年報(bào)、智研咨詢整理

相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《中國預(yù)調(diào)雞尾酒行業(yè)市場經(jīng)營管理及未來趨勢預(yù)測報(bào)告》

三、研發(fā)投入情況對比

從研發(fā)投入情況來看，2019-2021年百潤股份的研發(fā)投入資金逐年上漲。2021年百潤股份的研發(fā)投入資金達(dá)0.73億元，較上年增長了0.09億元；但從研發(fā)投入占營業(yè)收入比重情況來看，卻呈現(xiàn)逐年下降的趨勢，從2019年4.34%下降到2021年的2.82%。

2019-2021年百潤股份研發(fā)投入(億元)

資料來源：企業(yè)年報(bào)、智研咨詢整理

2019-2021年百潤股份研發(fā)投入占比

資料來源：企業(yè)年報(bào)、智研咨詢整理

四、銷售渠道

百潤股份銷售渠道分為線下渠道、數(shù)字零售渠道以及即飲渠道。以線下渠道占據(jù)主導(dǎo)地位，占到總銷售額的69.9%。其次是數(shù)字零售渠道和即飲渠道，比重分別為25%以及5.1%。

2021年百潤股份銷售渠道情況

資料來源：企業(yè)年報(bào)、智研咨詢整理

從百潤股份經(jīng)銷商數(shù)量情況來看，華北、華東、華南以及華西各地區(qū)的經(jīng)銷商數(shù)量都呈現(xiàn)一定的增長，其中華東地區(qū)增長幅度為31%?？偟脕砜?，相比2020年，百潤股份2021的經(jīng)銷商數(shù)量增加了425家，這有利于百潤股份該業(yè)務(wù)的發(fā)展以及營收的提高。

2021年百潤股份各地區(qū)經(jīng)銷商數(shù)量以及變化

資料來源：企業(yè)年報(bào)、智研咨詢整理

百潤股份將圍繞以市場為導(dǎo)向，以技術(shù)創(chuàng)新為基礎(chǔ)，以規(guī)范管理為保障，公司也將持續(xù)加大品牌推廣力度，加強(qiáng)品牌建設(shè)，致力于提升公司綜合競爭力；在基礎(chǔ)技術(shù)研究、新產(chǎn)品開發(fā)、供應(yīng)鏈管理等方面共享資源、協(xié)同增效，共同提升雙品牌知名度和市場占 有率，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，提升公司整體價(jià)值。

以上數(shù)據(jù)及信息可參考智研咨詢（yhcgw.cn）發(fā)布的《中國預(yù)調(diào)雞尾酒行業(yè)市場經(jīng)營管理及未來趨勢預(yù)測報(bào)告》。智研咨詢是中國領(lǐng)先產(chǎn)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、商業(yè)計(jì)劃書、可行性研究報(bào)告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)。您可以關(guān)注【智研咨詢】公眾號，每天及時(shí)掌握更多行業(yè)動態(tài)。