2022年中國氣門行業(yè)重點企業(yè)分析：登云股份VS湖南天雁[圖]

一、基本情況

氣門是發(fā)動機內(nèi)部相當(dāng)重要的零件之一。氣門分為進氣門與排氣門，它的外觀類似喇叭的形狀。進氣門是負(fù)責(zé)空氣進入進氣歧管和燃油混合（缸內(nèi)直噴則是在氣缸內(nèi)供油）后要進入氣缸內(nèi)的控制，而排氣門則是負(fù)責(zé)氣缸內(nèi)燃燒過后的廢氣排出氣缸外的控制。老式發(fā)動機每個氣缸只有一個進氣門和一個排氣門，這樣的設(shè)計較簡單成本低，車輛的低速反應(yīng)好，不過在高轉(zhuǎn)速時效率較差，后來為了提高進、排氣效率，提升車輛的性能，現(xiàn)今大部分的發(fā)動機都采用多氣門設(shè)計，最常見的是每氣缸4氣門的設(shè)計。與2氣門相比，4氣門氣缸的進氣面積可增加30%左右，排氣面積可增加50%左右。此外，兩個進氣門會引起適當(dāng)?shù)目諝膺\動，從而改善混合氣形成，減少CO和HC的排放，并由于燃燒持續(xù)時間縮短而減少NOx的形成。我國發(fā)動機氣門行業(yè)重點企業(yè)主要有登云股份和湖南天雁。

基本情況

資料來源：智研咨詢整理

二、經(jīng)營情況

從近年來兩家企業(yè)的經(jīng)營情況來看，登云股份的資產(chǎn)總額規(guī)模要低于湖南天雁，但是湖南天雁的資產(chǎn)總額呈現(xiàn)下降的態(tài)勢，兩者差距在逐年減少。截至2022年Q3季度，登云股份和湖南天雁的資產(chǎn)總額分別為10.7億和10.94億。

2019-2022年兩家企業(yè)資產(chǎn)總額情況（億）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

從2019-2022年兩家企業(yè)營業(yè)收入情況來看，登云股份的營業(yè)收入呈現(xiàn)上升的態(tài)勢，而湖南天雁的營業(yè)收入呈現(xiàn)波動下降的態(tài)勢。2022年前三季度，登云股份和湖南天雁的營業(yè)收入分別為3.58億和2.48億。

2019-2022年兩家企業(yè)營業(yè)收入情況（億）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

從2019-2021年兩家企業(yè)的毛利率情況來看，登云股份呈現(xiàn)上升的趨勢，而湖南天雁呈現(xiàn)下降的態(tài)勢，且登云股份的毛利率都要高于湖南天雁，2022年前3季度，登云股份和湖南天雁的毛利率分別為19.71%和13.77%。

2019-2022年兩家企業(yè)毛利率情況（億）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

三、業(yè)務(wù)布局

氣門業(yè)務(wù)為兩家企業(yè)的主營業(yè)務(wù)之一，從近年來兩家企業(yè)的氣門產(chǎn)品收入情況來看，登云股份的收入規(guī)模要大于湖南天雁，登云股份氣門產(chǎn)品收入呈現(xiàn)上升的態(tài)勢，湖南天雁則呈現(xiàn)先上升后下降的局面。2021年登云股份和湖南天雁的氣門產(chǎn)品收入分布為4.25億和1.79億。

2019-2021年兩家企業(yè)氣門產(chǎn)品收入情況（億）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《中國氣門行業(yè)發(fā)展動態(tài)及投資戰(zhàn)略咨詢報告》

兩家企業(yè)的氣門產(chǎn)品毛利率較為接近，且近年來都呈現(xiàn)略微下降的趨勢。2021年登云股份和湖南天雁的氣門產(chǎn)品毛利率分別為21.91%和21.55%。

2019-2021年兩家企業(yè)氣門產(chǎn)品毛利率情況（%）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

登云股份年報顯示，2020年登云股份氣門產(chǎn)銷量分別為2359萬只、2474萬只，較上年有所減少。2021年，其氣門的產(chǎn)銷量分別達(dá)到了2969萬只和2819萬只。

2019-2021年登云股份氣門產(chǎn)銷量情況（萬支）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

從近年來湖南天雁氣門產(chǎn)銷情況來看，其產(chǎn)銷量在2020年增長較大，而在2021年有所回落。2021年湖南天雁的氣門產(chǎn)銷量分別為750萬支和756.1萬支。

2019-2021年湖南天雁氣門產(chǎn)銷量情況（萬支）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

四、科研情況

從兩家企業(yè)的科研投入情況來看，湖南天雁科研投入方面要高于登云股份。其研發(fā)人員數(shù)量占比達(dá)到12%，高于登云股份的9.23%；且研發(fā)投入金額為0.39億，占比達(dá)到6.86%。

2021年兩家企業(yè)科研情況

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

五、結(jié)論

通過對比兩家企業(yè)的主要指標(biāo)，能夠看出登云股份和湖南天雁在營收情況方面接近，而在盈利能力和產(chǎn)銷情況方面，登云股份領(lǐng)先，湖南天雁則是在科研投入方面優(yōu)于登云股份。

主要指標(biāo)對比

資料來源：智研咨詢整理

以上數(shù)據(jù)及信息可參考智研咨詢（yhcgw.cn）發(fā)布的《中國氣門行業(yè)發(fā)展動態(tài)及投資戰(zhàn)略咨詢報告》。智研咨詢是中國領(lǐng)先產(chǎn)業(yè)咨詢機構(gòu)，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報告、商業(yè)計劃書、可行性研究報告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)。您可以關(guān)注【智研咨詢】公眾號，每天及時掌握更多行業(yè)動態(tài)。