2023年中國期貨行業(yè)全景速覽：內(nèi)部分化日趨明顯，市場集中度逐步提升[圖]

內(nèi)容概述：2022年全年我國期貨市場成交量為67.68億手（單邊），成交額為534.93萬億元，同比分別下降9.93%和7.96%。我國期貨市場成交量占全球期貨市場總成交量的7.9%，處于占比不斷擴(kuò)張的階段，顯示我國期貨市場發(fā)展迅猛，在全球期貨市場版圖中的占比進(jìn)一步提升，同時(shí)在國內(nèi)金融市場中的重要性也越發(fā)凸顯。

關(guān)鍵詞：期貨行業(yè)監(jiān)管政策、期貨行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈、期貨成交量、期貨成交額、期貨競爭格局、期貨發(fā)展趨勢

一、期貨行業(yè)概述

期貨（Futures）與現(xiàn)貨完全不同，現(xiàn)貨是實(shí)實(shí)在在可以交易的貨（商品），期貨主要不是貨，而是以某種大眾產(chǎn)品如棉花、大豆、石油等及金融資產(chǎn)如股票、債券等為標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)化可交易合約。因此，這個(gè)標(biāo)的物可以是某種商品（例如黃金、原油、農(nóng)產(chǎn)品），也可以是金融工具。交收期貨的日子可以是一星期之后，一個(gè)月之后，三個(gè)月之后，甚至一年之后。期貨行業(yè)自1988年至今已經(jīng)發(fā)展了30余年，共經(jīng)歷了四個(gè)階段。已經(jīng)經(jīng)歷了行業(yè)探索、治理整頓、規(guī)范發(fā)展階段，自2013年以來，期貨行業(yè)正處于創(chuàng)新發(fā)展及對外開放的新時(shí)期：

二、中國期貨行業(yè)監(jiān)管政策

截至2023年7月31日實(shí)施的《期貨市場持倉管理暫行規(guī)定》，2023年全年期貨業(yè)落地一系列監(jiān)督管理辦法，強(qiáng)化期貨行業(yè)監(jiān)管，進(jìn)一步提升期貨市場的監(jiān)管效率。在此背景下，加之政治局會議強(qiáng)調(diào)活躍資本市場，期貨業(yè)可能加速資源頭部集中，在大型中資產(chǎn)業(yè)強(qiáng)化套保概念的趨勢下，刺激成交量的提升。

三、期貨行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈

總體來看，期貨行業(yè)是一個(gè)中介服務(wù)行業(yè)，行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈下游極為廣泛，但限于我國的期貨市場發(fā)展還不充分，期貨合約的種類有限，目前主要集中在大宗農(nóng)產(chǎn)品、特定的金融產(chǎn)品、大宗商品以及貴金屬，目前我國的期貨市場依然以商品期貨為主，下游主要是工業(yè)（工業(yè)中的絕大部分行業(yè)都可以利用期貨市場進(jìn)行套期保值或是交易），其次是利用期貨市場高波動(dòng)、高流動(dòng)性、高杠桿進(jìn)行套利投機(jī)活動(dòng)的金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者。期貨行業(yè)中游主要是期貨交易所，以及期貨行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，期貨行業(yè)的主要從業(yè)者為持有期貨牌照的期貨經(jīng)濟(jì)公司。

而從行業(yè)的上游來看，經(jīng)過多年的發(fā)展，電子信息化技術(shù)的廣泛使用，期貨交易市場交易形式逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)殡娮咏灰啄Ｊ?，交易系統(tǒng)，交易軟件以及必須的電子設(shè)備（服務(wù)器、計(jì)算機(jī)）已經(jīng)成為期貨市場必不可少基礎(chǔ)設(shè)施，成為期貨行業(yè)實(shí)質(zhì)的上游。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年全國軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)規(guī)模以上企業(yè)超3.5萬家，累計(jì)完成軟件業(yè)務(wù)收入108126億元，同比增長11.2%，增速較上年同期回落6.5個(gè)百分點(diǎn)。軟件業(yè)務(wù)出口524.1億美元，同比增長3.0%，增速較上年同期回落5.8個(gè)百分點(diǎn)。

相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《中國期貨行業(yè)市場全景調(diào)研及戰(zhàn)略咨詢研究報(bào)告》

四、期貨行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析

據(jù)FIA統(tǒng)計(jì)，2022年全球期貨和期權(quán)成交量為838.48億手，創(chuàng)歷史新紀(jì)錄。按照產(chǎn)品項(xiàng)目細(xì)分，金融類產(chǎn)品中的股指成交量增長最強(qiáng)勁，成交創(chuàng)新的歷史高點(diǎn)486.19億手，增幅高達(dá)72.9%，高于2021年50.9%的增幅。個(gè)股成交一轉(zhuǎn)往年的高速增長態(tài)勢，出現(xiàn)了3.8%的下降，總成交132.16億手。外匯成交活躍，總成交77.14億手，增幅高達(dá)38.8%。利率成交51.46億手，相比2021年增幅12.4%，延續(xù)了2021年的穩(wěn)步增長態(tài)勢；商品市場成交兩級分化，除其他類商品期貨和期權(quán)成交均出現(xiàn)不足雙位數(shù)的增幅外，能源、農(nóng)產(chǎn)品等商品期貨成交均出現(xiàn)大幅下降。其他類商品成交增長9.4%，達(dá)到24.98億手；農(nóng)產(chǎn)品、能源、非貴金屬、貴金屬類商品成交分別為23.94億手、20.67億手、16.30億手和5.64億手，降幅分別高達(dá)15.1%、24.2%、18.7%和25.8%。其他類商品在全球成交中的份額占比為3.0%，已經(jīng)超過農(nóng)產(chǎn)品2.9%和能源的2.5%全球成交占比，躍居商品類產(chǎn)品排名首位。

近年來我國期貨市場高速發(fā)展，成交量和保證金存量雙雙創(chuàng)出新高，連續(xù)兩年大幅增長；在全球場內(nèi)衍生品市場中，我國四家期貨交易所的成交量排名穩(wěn)中有升；在農(nóng)產(chǎn)品、金屬和能源三類品種的成交量排名中，我國期貨品種包攬農(nóng)產(chǎn)品前十名、金屬前四名；期貨期權(quán)品種加速推出，衍生品體系更加完善；期貨公司資本實(shí)力增強(qiáng)，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入大幅增長。2022年全年我國期貨市場成交量為67.68億手（單邊），成交額為534.93萬億元，同比分別下降9.93%和7.96%。我國期貨市場成交量占全球期貨市場總成交量的7.9%，處于占比不斷擴(kuò)張的階段，顯示我國期貨市場發(fā)展迅猛，在全球期貨市場版圖中的占比進(jìn)一步提升，同時(shí)在國內(nèi)金融市場中的重要性也越發(fā)凸顯。

從我國金融與商品期貨交易情況來看，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年我國金融期貨交易量為1.52億手，同比增長24.44%，成交金額為133.04萬億元，同比增長12.58%，分別占全國市場的2.24%和24.87%。2022年我國商品期貨交易量為66.16億手，同比下降10.5%，成交金額為401.89萬億元，同比下降13.2%，分別占全國市場的97.75%與75.13%。

2022年全年一共上市了16個(gè)期貨期權(quán)新品種，包括2個(gè)期貨品種、14個(gè)期權(quán)品種。其中，上期所上市了螺紋鋼期權(quán)和白銀期權(quán)；鄭商所上市了菜籽油期權(quán)和花生期權(quán)；大商所上市了黃大豆1號期權(quán)、黃大豆2號期權(quán)和豆油期權(quán)；中金所上市了中證1000股指期貨、中證1000股指期權(quán)和上證50股指期權(quán)；廣期所上市了工業(yè)硅期貨和工業(yè)硅期權(quán)；上交所上市了中證500ETF期權(quán)；深交所上市了創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)、中證500ETF期權(quán)和深證100ETF期權(quán)。截至2022年底，共上市期貨期權(quán)品種數(shù)量達(dá)到110個(gè)，其中商品類93個(gè)（期貨65個(gè)、期權(quán)28個(gè)），金融類17個(gè)（期貨7個(gè)、期權(quán)10個(gè)）。

五、中國期貨行業(yè)競爭格局分析

國內(nèi)期貨公司近年來排名競爭較為激烈，根據(jù)其股東背景來劃分，可分為傳統(tǒng)現(xiàn)貨背景股東控股期貨公司和證券公司參股控股型期貨公司。自2011年股指期貨上市之后，國內(nèi)證券公司大規(guī)模參股控股期貨公司。證券公司具備龐大的客戶基礎(chǔ)和綜合實(shí)力，給予了期貨子公司較強(qiáng)的助力。加之近年來相較于傳統(tǒng)現(xiàn)貨企業(yè)而言，金融機(jī)構(gòu)在國內(nèi)期貨市場的增量更大，在資金體量和交易規(guī)模上勝過了傳統(tǒng)現(xiàn)貨企業(yè)。故而券商股東背景的期貨公司在近年來的競爭中脫穎而出，目前國內(nèi)存量期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)規(guī)模前十的期貨公司，無一不是券商背景期貨公司。同時(shí)行業(yè)龍頭也逐步顯現(xiàn)，通過近年來的激烈競爭，部分龍頭期貨公司已經(jīng)開始在行業(yè)內(nèi)形成一定的影響力和規(guī)模占比，其中規(guī)模前三的期貨公司已經(jīng)占據(jù)了國內(nèi)期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)總規(guī)模的30%左右，初步形成了行業(yè)巨頭引導(dǎo)行業(yè)發(fā)展方向的態(tài)勢。

國內(nèi)期貨行業(yè)有著深刻的市場需求，其根本原動(dòng)力來自于國內(nèi)企業(yè)在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中面臨的各類風(fēng)險(xiǎn)，包括各類商品和金融指數(shù)價(jià)格的不確定和劇烈波動(dòng)，給企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)來帶巨大的風(fēng)險(xiǎn)，由此產(chǎn)生了對于風(fēng)險(xiǎn)管理的巨大需求。截至2022年底，中國期貨公司總資產(chǎn)約1.7萬億元，凈資產(chǎn)1841.65億元，同比分別增長23.06%和14.07%。資本實(shí)力持續(xù)增強(qiáng)。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入233.75億元，同比下降25.79%；交易咨詢業(yè)務(wù)收入1.15億元，同比下降34.66%；資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入9.95億元，同比下降18.04%；風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)收入2413.81億元，同比下降8.17%。

六、中國期貨行業(yè)發(fā)展趨勢分析

從發(fā)展趨勢看，我國期貨公司同質(zhì)化競爭現(xiàn)象較為嚴(yán)重，市場集中度不高，難以形成有效的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，期貨行業(yè)處于由分散經(jīng)營、低水平競爭逐步走向集中的演進(jìn)階段。市場巨大的發(fā)展?jié)摿?、行業(yè)內(nèi)外的壓力將促使國內(nèi)期貨公司轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念和模式，提高經(jīng)營水平和能力，提升產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量，加快創(chuàng)新步伐，最終形成少數(shù)幾家具有綜合競爭力的大型期貨公司及在某些細(xì)分市場具有競爭優(yōu)勢的中小期貨公司并存的行業(yè)格局。隨著行業(yè)內(nèi)部分公司規(guī)模的快速增長，期貨公司的規(guī)模效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，期貨行業(yè)的內(nèi)部分化將會日趨明顯，市場集中度也將逐步提升。

以上數(shù)據(jù)及信息可參考智研咨詢（yhcgw.cn）發(fā)布的《中國期貨行業(yè)市場全景調(diào)研及戰(zhàn)略咨詢研究報(bào)告》。智研咨詢是中國領(lǐng)先產(chǎn)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、商業(yè)計(jì)劃書、可行性研究報(bào)告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)。您可以關(guān)注【智研咨詢】公眾號，每天及時(shí)掌握更多行業(yè)動(dòng)態(tài)。