研判2024！中國離岸金融行業(yè)分類、行業(yè)現(xiàn)狀及未來趨勢分析：跨境人民幣結(jié)算助推創(chuàng)新離岸金融崛起，中國離岸金融市場國際化水平將大幅提升[圖]

內(nèi)容概況：2024年，離岸和在岸人民幣對(duì)美元匯率均呈現(xiàn)出雙向波動(dòng)的特點(diǎn)。這主要是由于全球經(jīng)濟(jì)形勢的復(fù)雜多變、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的影響以及美元走勢的不確定性等多方面因素共同作用的結(jié)果。伴隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息，人民幣對(duì)美元一路上升至7.00附近。國慶之后，美國公布的9月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)、失業(yè)率以及ISM服務(wù)業(yè)PMI均表現(xiàn)亮眼，這些數(shù)據(jù)反映出美國經(jīng)濟(jì)的韌性，從而推動(dòng)了美元匯率的上漲。伴隨著美元指數(shù)的強(qiáng)勁上升，人民幣匯率回落。截至2024年10月22日，離岸人民幣對(duì)美元匯率為7.13，在岸人民幣對(duì)美元匯率為7.12。然而，國內(nèi)多種支持性政策的出臺(tái)有效提升了中國資產(chǎn)的吸引力，盡管人民幣相對(duì)美元貶值，但對(duì)其他貨幣的匯率維持了強(qiáng)勢。這一情況表明，國內(nèi)政策的有效性在一定程度上緩解了人民幣匯率的下行壓力。

關(guān)鍵詞：離岸金融行業(yè)現(xiàn)狀、離岸金融匯率情況、離岸金融未來發(fā)展趨勢

一、行業(yè)概述

離岸金融是指非本地居民之間，在某種貨幣發(fā)行國國境之外，通過銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行該種貨幣的交易活動(dòng)。它通常包括境外貨幣的借貸業(yè)務(wù)、發(fā)行各種以境外貨幣表示的債券，以及各種境外貨幣之間的兌換。離岸金融市場主要包括倫敦型、紐約型和巴哈馬型離岸市場。

二、行業(yè)發(fā)展歷程

中國離岸金融行業(yè)發(fā)展主要經(jīng)歷了四個(gè)階段，1989年至1994年的初創(chuàng)階段，在國際離岸金融市場的影響下，中國開始了離岸金融業(yè)務(wù)。深圳被選為外匯體制改革的試點(diǎn)地區(qū)。招商銀行被批準(zhǔn)作為首批試點(diǎn)銀行，利用深圳毗鄰香港的地理優(yōu)勢，以境外股東為依托開辦離岸金融業(yè)務(wù)。離岸業(yè)務(wù)存貸款總額由1989年的3814萬美元增長到1994年的761億美元，年均增長超過180%。招商銀行的離岸總資產(chǎn)從1989-1991年由3073萬美元迅速上升到21012萬美元，離岸存款、貸款、業(yè)務(wù)利潤等指標(biāo)都上升較快，離岸金融業(yè)務(wù)的發(fā)展獲得了良好的開端。各種離岸業(yè)務(wù)的規(guī)章制度逐步建立健全，但業(yè)務(wù)規(guī)模總體偏小。

1995年至1998年的迅猛增長階段，深圳發(fā)展銀行、中國工商銀行深圳市分行、中國農(nóng)業(yè)銀行深圳市分行以及廣東發(fā)展銀行深圳市分行先后成為第二批試點(diǎn)銀行。離岸金融業(yè)務(wù)迅速擴(kuò)張，離岸存貸款總額由1994年的761億美元上升到1998年的4453億美元，年均增長了近56%。至此，中國的離岸金融業(yè)務(wù)試點(diǎn)階段任務(wù)基本完成，離岸金融市場初具規(guī)模。

1999年至2002年的整頓階段，由于盲目擴(kuò)張以及受到亞洲金融危機(jī)的影響，離岸業(yè)務(wù)的金融資產(chǎn)質(zhì)量迅速惡化。不良離岸資產(chǎn)幾乎比離岸存款多出5%，離岸銀行業(yè)務(wù)貸款額大大超過存款額，離岸貸款資金只能通過國內(nèi)資金撥付，導(dǎo)致離岸業(yè)務(wù)出現(xiàn)大面積虧損。離岸金融業(yè)務(wù)一度被叫停進(jìn)行整頓。

2002年至今的恢復(fù)與擴(kuò)展階段，2002年，中國人民銀行允許招商銀行和深圳發(fā)展銀行恢復(fù)離岸業(yè)務(wù)，并擴(kuò)展至交通銀行和浦東發(fā)展銀行，標(biāo)志著離岸金融市場在上海的初步建立。中央銀行至今僅對(duì)招商銀行、深圳發(fā)展銀行、交通銀行和浦東發(fā)展銀行這四家國內(nèi)銀行發(fā)放了離岸銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營許可，并實(shí)施審慎監(jiān)管。2005年，上海作為第二個(gè)試點(diǎn)區(qū)域，推出了更全面的改革措施，即《浦東新區(qū)跨國公司外匯資金管理方式有關(guān)問題的通知》（即“浦九條”），旨在積累更全面的外匯體制改革經(jīng)驗(yàn)。濱海新區(qū)的離岸金融業(yè)務(wù)更具綜合性，吸引了外資銀行參與，同時(shí)中資銀行如中國銀行也參與其中，主要服務(wù)于國內(nèi)中小企業(yè)擴(kuò)大對(duì)外貿(mào)易。目前，濱海新區(qū)的離岸金融業(yè)務(wù)規(guī)模有限，約為每年1億美元，但其改革旨在積累更多普適性經(jīng)驗(yàn)，以在不同環(huán)境下推廣改革成果。

三、行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈

離岸金融行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上游主要包括原料及服務(wù)生產(chǎn)商，即離岸金融產(chǎn)品和服務(wù)的原廠商。這些廠商提供離岸金融業(yè)務(wù)所需的基礎(chǔ)材料、技術(shù)和系統(tǒng)支持。例如，提供金融軟件、數(shù)據(jù)處理、信息安全等服務(wù)的供應(yīng)商，以及為離岸金融業(yè)務(wù)提供咨詢、培訓(xùn)等服務(wù)的專業(yè)機(jī)構(gòu)。產(chǎn)業(yè)鏈中游為服務(wù)提供商。產(chǎn)業(yè)鏈下游為離岸金融產(chǎn)品的最終用戶和服務(wù)對(duì)象，包括跨國公司、投資者、金融機(jī)構(gòu)等。

相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《中國離岸金融行業(yè)市場全景調(diào)查及投資潛力研究報(bào)告》

四、行業(yè)現(xiàn)狀

主要離岸金融中心中大部分采用了境外離岸金融市場的發(fā)展模式。境外離岸市場的開放程度、國際規(guī)則對(duì)接程度都較高，在推動(dòng)“市場建設(shè)”方面有較大優(yōu)勢。而紐約IBFs離岸業(yè)務(wù)在本國經(jīng)營本國貨幣的模式，則為上海境內(nèi)離岸市場建設(shè)提供了啟示。尤其是在系統(tǒng)性地進(jìn)行“金融基礎(chǔ)設(shè)施”建設(shè)和離岸流動(dòng)性調(diào)控方面。例如，境外貨幣當(dāng)局不具有調(diào)控離岸人民幣流動(dòng)性的法律職責(zé)、目標(biāo)、手段、動(dòng)力和激勵(lì)，從而使其很難成為離岸人民幣流動(dòng)性操作的責(zé)任單位。境內(nèi)人民幣離岸金融體系由于位于貨幣發(fā)行國境內(nèi)、受中國管轄，能避免很多問題和成本。此外，如果“金融基礎(chǔ)設(shè)施”和“宏觀調(diào)控”交由境外國家或地區(qū)政府，中國政府將面臨跨境法律和監(jiān)管權(quán)限的限制以及跨境數(shù)據(jù)傳輸?shù)日系K，以及為減少這些限制和障礙所付出的成本，并且較難控制相關(guān)設(shè)施的發(fā)展。

2024年，離岸和在岸人民幣對(duì)美元匯率均呈現(xiàn)出雙向波動(dòng)的特點(diǎn)。這主要是由于全球經(jīng)濟(jì)形勢的復(fù)雜多變、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的影響以及美元走勢的不確定性等多方面因素共同作用的結(jié)果。伴隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息，人民幣對(duì)美元一路上升至7.00附近。國慶之后，美國公布的9月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)、失業(yè)率以及ISM服務(wù)業(yè)PMI均表現(xiàn)亮眼，這些數(shù)據(jù)反映出美國經(jīng)濟(jì)的韌性，從而推動(dòng)了美元匯率的上漲。伴隨著美元指數(shù)的強(qiáng)勁上升，人民幣匯率回落。截至2024年10月22日，離岸人民幣對(duì)美元匯率為7.13，在岸人民幣對(duì)美元匯率為7.12。然而，國內(nèi)多種支持性政策的出臺(tái)有效提升了中國資產(chǎn)的吸引力，盡管人民幣相對(duì)美元貶值，但對(duì)其他貨幣的匯率維持了強(qiáng)勢。這一情況表明，國內(nèi)政策的有效性在一定程度上緩解了人民幣匯率的下行壓力。

2023年末，主要離岸市場人民幣存款余額約為1.54萬億元，較上年末增加133億元。其中，中國香港人民幣存款余額為9389億元，在離岸市場中排第一位，占中國香港全部存款余額的5.2%，占其外幣存款余額的9.9%。中國臺(tái)灣人民幣存款余額為1308億元，新加坡人民幣存款余額為1065億元。以中國香港為例，中國香港作為全球最大的離岸人民幣中心，截至2024年8月末，中國香港人民幣存款余額為10141億元，同比增長5.37%，環(huán)比下降4.10%。隨著央行與香港金管局共同推出的“三聯(lián)通、三便利”深化金融合作舉措逐步見效，進(jìn)一步強(qiáng)化香港離岸人民幣樞紐地位、發(fā)揮樞紐在構(gòu)建“雙循環(huán)”新發(fā)展格局中的重要作用正當(dāng)其時(shí)。

五、行業(yè)發(fā)展趨勢

1、創(chuàng)新型離岸金融業(yè)務(wù)快速發(fā)展

隨著跨境人民幣結(jié)算的推行，人民幣項(xiàng)下的境外離岸金融交易對(duì)傳統(tǒng)離岸金融業(yè)務(wù)形成了沖擊，創(chuàng)新型離岸金融業(yè)務(wù)正逐步成為主流。中國離岸金融指數(shù)報(bào)告顯示，盡管整體發(fā)展速度仍顯緩慢，但創(chuàng)新型離岸金融業(yè)務(wù)在過去幾年間取得了顯著增長。未來，人民幣項(xiàng)下的創(chuàng)新離岸金融將是中國離岸金融發(fā)展的重點(diǎn)。這不僅有助于推動(dòng)人民幣國際化，還能為離岸金融市場注入新的活力。金融機(jī)構(gòu)將不斷探索新的業(yè)務(wù)模式和產(chǎn)品，以滿足市場日益多樣化的需求。

2、離岸金融制度建設(shè)和風(fēng)險(xiǎn)防控體系優(yōu)化

未來，中國將進(jìn)一步完善離岸金融制度，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控體系的建設(shè)。相關(guān)部門將積極推進(jìn)境內(nèi)離岸金融制度的建設(shè)，大膽審慎地實(shí)施制度型創(chuàng)新。同時(shí)，將加快制訂中國離岸金融管理辦法，使境內(nèi)離岸金融活動(dòng)有法可依、依法管理。此外，還將構(gòu)建統(tǒng)計(jì)分析的基礎(chǔ)性設(shè)施，積極爭取境內(nèi)離岸金融市場稅收優(yōu)惠，以吸引更多境內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)參與。在風(fēng)險(xiǎn)防控方面，將建立更加完善的監(jiān)控體系，確保離岸金融市場的穩(wěn)健運(yùn)行。

3、離岸金融市場國際化水平提升

隨著金融開放的力度不斷增強(qiáng)，中國離岸金融市場的國際化水平將進(jìn)一步提升。上海作為全球性的人民幣交易中心，將在離岸金融制度建設(shè)上發(fā)揮引領(lǐng)作用。未來，上海將充分利用自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)作為離岸金融的試驗(yàn)田，擴(kuò)大離岸金融業(yè)務(wù)的規(guī)模和深度。同時(shí)，將加強(qiáng)與其他國際金融中心的合作與交流，共同推動(dòng)離岸金融市場的繁榮發(fā)展。這將為中國經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展提供更加便利的投融資渠道，提升中國的全球競爭力。

以上數(shù)據(jù)及信息可參考智研咨詢（yhcgw.cn）發(fā)布的《中國離岸金融行業(yè)市場全景調(diào)查及投資潛力研究報(bào)告》。智研咨詢是中國領(lǐng)先產(chǎn)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、商業(yè)計(jì)劃書、可行性研究報(bào)告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)。您可以關(guān)注【智研咨詢】公眾號(hào)，每天及時(shí)掌握更多行業(yè)動(dòng)態(tài)。