2020年疫情下的中國(guó)飛機(jī)租賃行業(yè)及重點(diǎn)企業(yè)分析[圖]

    一、疫情影響下的航空運(yùn)輸業(yè)

    2020年的新冠肺炎疫情對(duì)航空運(yùn)輸業(yè)造成重創(chuàng)，航空運(yùn)輸需求同比大幅下降。截至2020年10月，我國(guó)民航旅客運(yùn)輸量累計(jì)33090.8萬(wàn)人，較2019年同期下降40.3%。其中國(guó)內(nèi)航線（包含港澳臺(tái)航線）旅客運(yùn)輸量32166.4萬(wàn)人，同比減少34.6%，國(guó)際航線受疫情影響更加嚴(yán)重，旅客運(yùn)輸量累計(jì)924.5萬(wàn)人，暴跌85.1%。

    2019.1-10與2020.1-10中國(guó)民航旅客運(yùn)輸量同期對(duì)比

資料來(lái)源：中國(guó)民用航空局、智研咨詢整理

    智研咨詢發(fā)布的《2021-2027年中國(guó)飛機(jī)租賃行業(yè)市場(chǎng)全景調(diào)查及發(fā)展戰(zhàn)略研究報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示：我國(guó)民航貨郵運(yùn)輸受影響相對(duì)較小，截至2020年10月，我國(guó)民航貨郵運(yùn)輸量累計(jì)538.6萬(wàn)噸，同比下降12%。其中國(guó)內(nèi)航線（包含港澳臺(tái)航線）貨郵運(yùn)輸量361.4萬(wàn)噸，同比減少12.8%，國(guó)際航線貨郵運(yùn)輸量累計(jì)177.2萬(wàn)噸，同比下降10.3%。

    2019.1-10與2020.1-10中國(guó)民航貨郵運(yùn)輸量同期對(duì)比

資料來(lái)源：中國(guó)民用航空局、智研咨詢整理

    此次疫情給航空運(yùn)輸業(yè)帶來(lái)的大幅沖擊，沖擊力度和持久力實(shí)屬罕見，影響遠(yuǎn)超石油危機(jī)、海灣危機(jī)、亞洲金融危機(jī)、9.11事件、非典事件以及08年全球金融危機(jī)等事件。航空運(yùn)量與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)密切相關(guān)，隨著經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇，航空運(yùn)輸業(yè)也將好轉(zhuǎn)。

    二、飛機(jī)租賃行業(yè)概述

    從性質(zhì)上講，飛機(jī)租賃分為飛機(jī)融資租賃和經(jīng)營(yíng)性租賃。飛機(jī)經(jīng)營(yíng)租賃靈活性高、對(duì)資金需求較小，許多新成立的航空公司機(jī)隊(duì)會(huì)有一部分以經(jīng)營(yíng)性租賃方式獲取，這大大提高了公司的資產(chǎn)流動(dòng)性。航空公司會(huì)基于自身商業(yè)模式、經(jīng)營(yíng)環(huán)境及財(cái)務(wù)狀況，在發(fā)展的不同階段采用經(jīng)營(yíng)性租賃。

民航公司飛機(jī)經(jīng)營(yíng)租賃和融資租賃的比較

    三、飛機(jī)租賃行業(yè)主要企業(yè)

    近年來(lái)，我國(guó)飛機(jī)租賃業(yè)從無(wú)到有，從小到大，取得了跨越式的發(fā)展成果，目前主要有四類飛機(jī)租賃公司：銀行系金融租賃公司、航空公司附屬租賃公司、飛機(jī)制造商附屬租賃公司、獨(dú)立飛機(jī)租賃公司。

飛機(jī)租賃行業(yè)主要企業(yè)

    1）中銀航空租賃

    中銀航空租賃是全球前五大飛機(jī)經(jīng)營(yíng)性租賃公司及亞太最大飛機(jī)租賃公司。公司背靠大股東中國(guó)銀行，債務(wù)融資能力較強(qiáng)。中銀航空租賃主要提供經(jīng)營(yíng)性租賃、購(gòu)機(jī)回租和第三方資產(chǎn)管理服務(wù)。

    2019年，公司機(jī)隊(duì)共有523架自有、代管及已訂購(gòu)飛機(jī)，其中自有飛機(jī)317架；2020年上半年，機(jī)隊(duì)共有571架自有、代管及已訂購(gòu)飛機(jī)，其中自有飛機(jī)334架，較年初增加了17架。公司機(jī)隊(duì)規(guī)模的提升意味著有能力承接更多訂單。公司機(jī)隊(duì)機(jī)齡短、剩余租期長(zhǎng)，隨著飛機(jī)制造技術(shù)的進(jìn)步，新機(jī)型在油耗、排放、航程和承載等方面更有優(yōu)勢(shì)，對(duì)客戶吸引力大，具有較大的競(jìng)爭(zhēng)力。

    中銀航空租賃2019和2020上半年自有、代管和已訂購(gòu)飛機(jī)數(shù)量

資料來(lái)源：公司財(cái)報(bào)、智研咨詢整理

    2）國(guó)銀租賃

    國(guó)銀租賃是中國(guó)首批成立的租賃公司之一，是國(guó)家開發(fā)銀行唯一的租賃業(yè)務(wù)平臺(tái)及上市平臺(tái)，租賃資產(chǎn)及業(yè)務(wù)合作伙伴遍及全球40余個(gè)國(guó)家和地區(qū)，享有較高國(guó)際信用評(píng)級(jí)，穆迪A1、標(biāo)普A及惠譽(yù)A+。飛機(jī)租賃為該公司兩大核心業(yè)務(wù)板塊之一，另一大核心業(yè)務(wù)是基礎(chǔ)設(shè)施租賃，近年來(lái)實(shí)施多元化策略，在船舶、商用車和工程機(jī)械租賃以及環(huán)保等新興領(lǐng)域開始布局。

    2019年12月31日，公司共有420架飛機(jī)，由228架自有飛機(jī)、5架托管飛機(jī)和187架已訂購(gòu)飛機(jī)組成。至2020年上半年底，公司共有378架飛機(jī)，包括223架自有飛機(jī)、5架托管飛機(jī)和150架已訂購(gòu)飛機(jī)。

    國(guó)銀租賃2019和2020上半年自有、代管和已訂購(gòu)飛機(jī)數(shù)量

資料來(lái)源：公司財(cái)報(bào)、智研咨詢整理

    3）中國(guó)飛機(jī)租賃

    中飛租賃全產(chǎn)業(yè)鏈布局，服務(wù)覆蓋新飛機(jī)、二手飛機(jī)、老舊飛機(jī)生命周期各個(gè)階段，業(yè)務(wù)范疇涵蓋了飛機(jī)經(jīng)營(yíng)性租賃、購(gòu)后租回、結(jié)構(gòu)融資等常規(guī)業(yè)務(wù)，也包括機(jī)隊(duì)規(guī)劃、機(jī)隊(duì)升級(jí)、飛機(jī)拆解及航材銷售等增值服務(wù)。

    2019年，公司的機(jī)隊(duì)規(guī)模為134架飛機(jī)，包括自有飛機(jī)111架以及代管飛機(jī)23架。到2020上半年，中飛租賃機(jī)隊(duì)擁有137架飛機(jī)，包括114架自有飛機(jī)及23架代管飛機(jī)。

    中飛租賃2019和2020上半年自有、代管飛機(jī)數(shù)量

資料來(lái)源：公司財(cái)報(bào)、智研咨詢整理

    2020年，新冠疫情對(duì)航空業(yè)的影響歷史罕有，行業(yè)或面臨新一輪整合浪潮。疫情發(fā)生后，飛機(jī)買賣與租賃訂單取消的事件層出不窮，眾多航空公司與飛機(jī)租賃公司都面臨著嚴(yán)重的經(jīng)營(yíng)困難，甚至破產(chǎn)或?yàn)l臨破產(chǎn)。在疫情帶來(lái)的大洗牌效應(yīng)下，預(yù)計(jì)飛機(jī)租賃行業(yè)集中度大概率將加速提升。一方面，飛機(jī)租賃行業(yè)公司數(shù)量將大減，綜合實(shí)力更強(qiáng)的頭部公司抗壓性更強(qiáng)，集中度有望加速提升；另一方面，由于不同租賃公司的經(jīng)營(yíng)管理能力存在一定差距，而這一差距在疫情面前會(huì)被最大限度放大，頭部陣營(yíng)內(nèi)部也大概率產(chǎn)生劇變。