化工：分子篩行業(yè)深度：國產(chǎn)化帶來廣闊發(fā)展空間

分子篩：擇形催化，不斷革新分子篩是一類天然存在或經(jīng)人工合成的具有規(guī)則孔道結(jié)構(gòu)的無機微孔材料，由于其具有規(guī)則的孔道、篩分分子的能力以及高的比表面積、表面酸性、熱穩(wěn)定性和水熱穩(wěn)定性，在催化、吸附、分離等眾多領(lǐng)域有著廣泛的應(yīng)用，用于石油化工、工業(yè)氣體、水處理、洗滌等領(lǐng)域。分子篩從大的發(fā)展階段可以劃分為：天然沸石→人造分子篩吸附劑（以A/X/Y 型為代表）→人造分子篩催化劑（以高硅鋁比為代表的ZSM 等），從氣體、液體分離拓展到催化領(lǐng)域。分子篩由于其特殊的結(jié)構(gòu)，具有幾大特點：酸催化作用、擇形選擇性、雙功能催化作用與氧化作用。傳統(tǒng)分子篩的制備合成方法有水熱合成法和水熱轉(zhuǎn)化法兩種，隨著技術(shù)的進步，合成手段將向著更加節(jié)能、環(huán)保、高效、低耗的方向發(fā)展，產(chǎn)品的質(zhì)量和性能將不斷提高。

百花齊放，應(yīng)用領(lǐng)域不斷擴大

Stratistics MRC 統(tǒng)計，2020 年全球分子篩市場規(guī)模為36.8 億美元，到2028 年將達到58.7 億美元，年均復(fù)合增速高達6%，石油化工、廢水處理等領(lǐng)域需求的增長推動市場持續(xù)擴大。

能源化工：2017-2020 年，全球煉油催化劑需求量以年均3.6%的速度遞增，預(yù)計到2025 年，煉油催化劑需求將超過58 億美元。2020 年全球化工行業(yè)投資額為3530 億美元，未來幾年投資額預(yù)計穩(wěn)步提升，中國占比將持續(xù)擴大，持續(xù)不斷的化工行業(yè)投資將持續(xù)拉動分子篩需求。

能源化工產(chǎn)品差異化大，格局相對分散，主要企業(yè)有科萊恩催化劑、巴斯夫、莊信萬豐等。

尾氣處理：亞太區(qū)域中，日本、韓國、印度均已實行嚴(yán)格的尾氣排放政策，其中日本和韓國尾氣脫硝政策已實行較長時間，每年均有較大的市場需求；印度2020 年上半年推行嚴(yán)格的尾氣脫硝政策，市場增量空間較大；中國推進國五升國六；歐洲即將推進歐七標(biāo)準(zhǔn)。在汽車尾氣脫銷分子篩領(lǐng)域，巴斯夫、莊信萬豐、優(yōu)美科幾乎壟斷了行業(yè)大部分供應(yīng)，國內(nèi)中觸媒、萬潤股份分別與巴斯夫、莊信萬豐形成深度供應(yīng)綁定。

吸附分離：根據(jù)國際咨詢公司TechNavio 的統(tǒng)計，2018 年，全球分子篩吸附劑市場容量為15.0億美元，預(yù)計到2023 年，市場容量將增長到20.1 億美元，復(fù)合增長率達到6.1%。全球分子篩吸附領(lǐng)域的競爭格局呈現(xiàn)兩極分化的格局，萬噸以上產(chǎn)能的少數(shù)分子篩生產(chǎn)商占據(jù)了絕大部分的市場份額，2018 年合計產(chǎn)能占全球產(chǎn)能比例達到64.8%。國內(nèi)龍頭建龍微納脫穎而出。

技術(shù)突破，國內(nèi)企業(yè)快速追趕

2020 年我國催化劑行業(yè)進出口總額為25.0 億美元，貿(mào)易逆差為14.0 億美元，短期來看，我國催化劑行業(yè)主要產(chǎn)品貿(mào)易逆差局面難以扭轉(zhuǎn)。國內(nèi)以萬潤股份、建龍微納、國瓷材料、中觸媒為代表的分子篩企業(yè)，依靠過去持續(xù)的技術(shù)開發(fā)，實現(xiàn)了在尾氣脫硝、石油精煉/石油化工、氣體分離、煤化工等眾多領(lǐng)域分子篩產(chǎn)品上的突破性進展。中觸媒布局范圍寬廣，產(chǎn)品在尾氣脫硝、能源化工、氣體分離等領(lǐng)域都有廣泛應(yīng)用；萬潤股份產(chǎn)品重點用在尾氣脫硝領(lǐng)域；建龍微納重點布局氣體分離制氧與制氫領(lǐng)域，目前正在積極開拓煤化工與尾氣脫硝領(lǐng)域；國瓷材料在尾氣脫硝領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)一體化運營，從分子篩到蜂窩陶瓷終端組件，優(yōu)勢明顯。

風(fēng)險提示

1、尾氣脫硝標(biāo)準(zhǔn)升級不及預(yù)期；

2、下游應(yīng)用拓展不及預(yù)期。

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