消費(fèi)電子行業(yè)點(diǎn)評(píng)報(bào)告：Q1銷(xiāo)量同比下降32% PS VR2銷(xiāo)量超預(yù)期

核心要點(diǎn)：

wellsenn XR 公布一季度VR 銷(xiāo)量數(shù)據(jù)，一季度銷(xiāo)量同比下降32%近日，wellsenn XR 公布，2023 年一季度全球VR 銷(xiāo)量為182 萬(wàn)臺(tái)，同比下降32%，環(huán)比下降47%。下滑的主要原因包括：一季度是VR 傳統(tǒng)淡季；Meta、Pico 等頭部VR 品牌銷(xiāo)量下滑；缺乏消費(fèi)級(jí)VR 新品發(fā)布等。分品牌來(lái)看，一季度Meta 銷(xiāo)量為123 萬(wàn)臺(tái)，去年同期為186 萬(wàn)臺(tái)，降幅較大，主要原因?yàn)镼uest 2 提價(jià)并且產(chǎn)品已經(jīng)老舊，此外，Quest Pro 雖然降價(jià)至999美元，但仍價(jià)格較高，一季度銷(xiāo)量?jī)H9 萬(wàn)臺(tái)。Pico 銷(xiāo)量為9 萬(wàn)臺(tái)，同比下滑近47%，主要因?yàn)镻ico 調(diào)整了運(yùn)營(yíng)策略和銷(xiāo)售費(fèi)用預(yù)算，國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量下滑較大。

大廠收縮支出，PS VR2 銷(xiāo)量超預(yù)期

一季度VR 行業(yè)的低迷也反映在了Meta 的財(cái)報(bào)上，Meta Reality Labs 一季度營(yíng)收3.39 億美元，同比下降51.23%，這已是該業(yè)務(wù)營(yíng)收連續(xù)第三個(gè)季度出現(xiàn)同比下滑，一季度Reality Labs 虧損為39.92 億美元，虧損幅度擴(kuò)大34.86%，環(huán)比減少6.7%。Meta 在3 月以后宣布了1.1 萬(wàn)人的第二輪裁員計(jì)劃，兩輪裁員人數(shù)累計(jì)達(dá)到Meta 員工總數(shù)的24%，這主要是因?yàn)槠錉I(yíng)收占比95%以上的廣告業(yè)務(wù)面臨嚴(yán)重困境，同時(shí)全球宏觀經(jīng)濟(jì)前景不樂(lè)觀，導(dǎo)致Meta 財(cái)務(wù)壓力較大。Meta 的裁員行動(dòng)也波及到了Reality Labs 部門(mén)，該部門(mén)2022年4 季度成本支出為50.1 億美元，同比增長(zhǎng)20%，創(chuàng)歷史新高，這主要是因?yàn)椴脝T事件造成遣散費(fèi)激增。一季度Pico 也宣布進(jìn)行裁員，據(jù)《豹變》

報(bào)道，裁員比例為15%左右，人數(shù)大約有300 人。PS VR2 則在一季度實(shí)現(xiàn)了超預(yù)期的出貨表現(xiàn)，根據(jù)青亭網(wǎng)的報(bào)道，索尼在內(nèi)部會(huì)議中證實(shí)，PS VR2首發(fā)6 周內(nèi)銷(xiāo)量接近60 萬(wàn)臺(tái)，比PS VR1 此前的記錄（55 萬(wàn)臺(tái)）高出8%，這一數(shù)字遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，此前，IDC 預(yù)測(cè)從2 月22 日發(fā)售到3 月底之間，PS VR2 銷(xiāo)量只有約27 萬(wàn)臺(tái)。根據(jù)索尼公司的預(yù)測(cè)，PS VR2 有望在全生命周期內(nèi)超越PS VR1 500 萬(wàn)臺(tái)的銷(xiāo)售成績(jī)。

Meta 下一代消費(fèi)級(jí)頭顯下半年將發(fā)布，今年全球VR 銷(xiāo)量增速約為12%在2022 年四季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，扎克伯格表示：今年晚些時(shí)候，Meta將推出下一代消費(fèi)級(jí)頭顯，它也將支持Meta Reality。Meta Reality 是Meta的彩色透視 AR 解決方案，我們認(rèn)為搭載彩色透視功能的新一代消費(fèi)級(jí)頭顯有望取得強(qiáng)勁的銷(xiāo)售成績(jī)。在Meta 新一代消費(fèi)級(jí)頭顯和PS VR2 的推動(dòng)下，2023 年全球VR 頭顯銷(xiāo)量有望實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。wellsenn XR 預(yù)測(cè)2023 年全球VR 出貨量1100 萬(wàn)臺(tái)，較2022 年增長(zhǎng)12%，其中Meta 700 萬(wàn)合、PS VR2150 萬(wàn)臺(tái)、Pico 50 萬(wàn)合，預(yù)計(jì)2024 年基于高通XR 2 Gen2 的各品牌頭顯會(huì)集中發(fā)布上市并取得一定銷(xiāo)量，推動(dòng)2024 年VR 頭顯銷(xiāo)量繼續(xù)快速增長(zhǎng)。

投資建議

看好國(guó)內(nèi)VR 供應(yīng)鏈公司，給予消費(fèi)電子行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示

PS VR2 銷(xiāo)售不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；VR 技術(shù)迭代不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

知前沿，問(wèn)智研。智研咨詢是中國(guó)一流產(chǎn)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)，十?dāng)?shù)年持續(xù)深耕產(chǎn)業(yè)研究領(lǐng)域，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、商業(yè)計(jì)劃書(shū)、可行性研究報(bào)告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)。專(zhuān)業(yè)的角度、品質(zhì)化的服務(wù)、敏銳的市場(chǎng)洞察力，專(zhuān)注于提供完善的產(chǎn)業(yè)解決方案，為您的投資決策賦能。

轉(zhuǎn)自湘財(cái)證券股份有限公司 研究員：李杰