華安農(nóng)業(yè)周報：生豬價格漲至18.36元／公斤 出欄均重連降兩周

生豬價格周環(huán)比上漲2.9%，出欄均重、仔豬價格再降①本周生豬價格上漲2.9%至18.36 元/公斤，出欄均重連降兩周。本周六，全國生豬價格18.36 元/公斤，周環(huán)比上漲2.9%；涌益咨詢（6.28-7.4）：全國90 公斤內(nèi)生豬出欄占比4%，周環(huán)比微降；全國出欄生豬均重周環(huán)比下跌0.28 公斤至125.71 公斤，連續(xù)兩周下行，較2022 年、2023 年分別增加0.37 公斤、5.37 公斤；175kg、200kg與標豬價差分別為0.07 元/斤、0.11 元/斤；150kg 以上生豬出欄占比4.89%，周環(huán)比上升0.21 個百分點。涌益咨詢數(shù)據(jù)，7 月4 日，二育采購體重段110 公斤、115 公斤的二育成本分別為17.48 元/公斤、17.96 元/公斤；與此同時，7 月5 日，生豬期貨2407 合約、2409、2411 合約收盤價分別為17500 元/噸、17845 元/噸、18165 元/噸，接近生豬現(xiàn)貨價格、二育成本，從側(cè)面反映生豬產(chǎn)業(yè)對遠期豬價持謹慎態(tài)度，短期二育積極性或回落，生豬出欄均重連續(xù)兩周下降；②仔豬價格連續(xù)三周下降。涌益咨詢（6.28-7.4）：規(guī)模場15 公斤仔豬出欄價702 元/頭，周環(huán)比下降7.3%，同比上漲47.5%；50 公斤二元母豬價格1618 元/頭，周環(huán)比持平，同比上升1.5%，種豬補欄積極性持續(xù)低迷。7 月5 日，上海鋼聯(lián)7 公斤仔豬價格562.86 元/頭，周環(huán)比下跌9.1%，同比上漲44.3%；③豬價高點值得期待，產(chǎn)能恢復或明顯偏弱。本輪周期2022 年12 月-2024 年3 月累計去化9.1%，2024年4 月農(nóng)業(yè)部能繁母豬存欄量環(huán)比再降0.1%，去化已超過2021-2022年，較2021 年6 月能繁母豬存欄量下降12.5%；自今年3 月以來，生豬價格持續(xù)超市場預期，我們判斷與2023Q4 生豬疫情較嚴重帶來的供需缺口直接相關(guān)，當然，二育和壓欄也對豬價有一定提振，隨著產(chǎn)能去化的影響不斷顯現(xiàn)，本輪豬價高點值得期待；此外，受虧損期較長、高資產(chǎn)負債率維持數(shù)年、偏好壓欄和二育等因素影響，生豬產(chǎn)能回升速度偏慢，2024 年5 月農(nóng)業(yè)部能繁母豬存欄量環(huán)比僅升0.25%，6 月上海鋼聯(lián)能繁母豬存欄量環(huán)比小幅上升0.37%；④估值處歷史低位，繼續(xù)推薦生豬養(yǎng)殖板塊。據(jù)2024 年預測生豬出欄量，溫氏頭均市值3085 元、牧原3421 元、巨星農(nóng)牧3943 元、華統(tǒng)2626元、新希望2787 元、天康生物1867 元、中糧家佳康1591 元。一、二線龍頭豬企估值多數(shù)處歷史低位，繼續(xù)推薦生豬養(yǎng)殖板塊，重點推薦溫氏股份、牧原股份、巨星農(nóng)牧、唐人神、天康生物。

白羽雞產(chǎn)品價格降至9100 元/噸，黃羽父母代在產(chǎn)存欄處同期最低①本周雞產(chǎn)品價格降至9100 元/噸。2024 年第26 周（6.24-6.30）父母代雞苗價格47.7 元/套，周環(huán)比上漲13.4%；父母代雞苗銷量162.61 萬套，周環(huán)比上漲0.4%。本周五，雞產(chǎn)品價格9100 元/噸，周環(huán)比下跌0.5%，同比下降11.2%。白羽肉雞協(xié)會公布月報：5 月祖代更新量10.03萬套，同比增長1.9%；1-5 月祖代更新量53.89 萬套，同比增長6.6%， 其中，進口占比47%，自繁占比53%；5 月父母代雞苗銷量603.05 萬套，同比增長14.3%，環(huán)比增長10%；1-5 月父母代雞苗銷量2894.63萬套，同比增長5.3%；②黃羽父母代在產(chǎn)存欄處同期最低。2024 年第24 周（6.10-6.16）：黃羽在產(chǎn)祖代存欄151.06 萬套，處于2018 年以來同期高位；黃羽在產(chǎn)父母代存欄1334.1 萬套，處于2018 年以來同期最低水平；黃羽父母代雞苗銷量131.3 萬套，高于2022 年、2023 年同期水平，2024 年黃羽雞產(chǎn)業(yè)鏈有望獲得正常盈利。2024 年7 月6日，烏雞均價23 元/公斤，周環(huán)比持平，同比持平；三黃雞均價23 元/公斤，周環(huán)比持平，同比漲2.2%；青腳麻雞均價11.38 元/公斤，周環(huán)比跌3.6%，同比漲4.0%。

USDA 公布6 月報：玉米、小麥庫消處近年低位，大豆處多年高位①24/25 全球玉米庫消比處16/17 年以來低位。USDA6 月供需報告預測：24/25 年全球玉米庫消比22.0%，預測值環(huán)比下降0.1 個百分點，較23/24 年下降0.1 個百分點，處16/17 年以來最低水平。中國農(nóng)業(yè)農(nóng)村部市場預警專家委員會6 月報：24/25 年全國玉米結(jié)余量1036 萬噸，預測值月環(huán)比持平，結(jié)余量較23/24 年下降297 萬噸；②24/25 全球小麥庫消比處14/15 年以來最低水平。USDA6 月供需報告預測：24/25年度全球小麥庫消比25.0%，預測值環(huán)比上升0.1 個百分點，較23/24年下降0.5 個百分點，處14/15 年以來最低水平；③24/25 全球大豆庫消比處00/01 年以來高位。USDA6 月供需報告預測：24/25 年全球大豆庫消比22.0%，預測值環(huán)比下降0.1 個百分點，較23/24 年度上升2個百分點，處00/01 年以來高位。中國農(nóng)業(yè)部市場預警專家委員會6月報：24/25 年全國大豆結(jié)余變化40 萬噸，預測值月環(huán)比持平，結(jié)余量較23/24 年下降約115 萬噸。

6 月豬用疫苗批簽發(fā)同比分化明顯，非瘟疫苗進展需持續(xù)跟蹤2024 年1-6 月，豬用疫苗批簽發(fā)數(shù)同比增速由高到低依次為，腹瀉苗33.3%、高致病性豬藍耳疫苗27.3%、口蹄疫苗20%、豬細小病毒疫苗13.9%、豬乙型腦炎疫苗-10.4%、豬圓環(huán)疫苗-13.1%、豬瘟疫苗-28.8%、豬偽狂犬疫苗-49.2%。2024 年6 月，豬用疫苗批簽發(fā)數(shù)同比增速由高到低依次為，豬細小病毒疫苗100%、高致病性豬藍耳疫苗71.4%、豬圓環(huán)疫苗1.5%、口蹄疫苗1.2%、腹瀉苗-13.9%、豬瘟疫苗-14.8%、豬偽狂犬疫苗-32.4%、豬乙型腦炎疫苗-75%。非瘟疫苗進展需持續(xù)跟蹤，我們繼續(xù)推薦普萊柯、科前生物。

風險提示

疫情失控；價格下跌超預期。

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轉(zhuǎn)自華安證券股份有限公司 研究員：王鶯