化工行業(yè)周觀點(diǎn)：第三代制冷劑價(jià)差上漲 首部《能源法》發(fā)布

市場(chǎng)回顧：本周，基礎(chǔ)化工指數(shù)上漲6.96%，基礎(chǔ)化工指數(shù)同期跑贏大盤1.46pct。石油石化指數(shù)上漲3.11%，石油石化指數(shù)同期跑輸大盤2.39pct。

申萬基礎(chǔ)化工板塊個(gè)股中，廈鎢新能(+53.52%)、藍(lán)豐生化(+39.37%)、百傲化學(xué)(+27.12%)位列漲幅前三。三級(jí)子板塊漲幅前三：橡膠助劑(+16.99%)、鋰電化學(xué)品(+15.93%)、碳纖維(+14.19%)。原油、天然氣價(jià)格上漲。我們重點(diǎn)跟蹤的62 種化工產(chǎn)品中，本周有25/19 種產(chǎn)品價(jià)格周環(huán)比上漲/下跌。

本周，第三代制冷劑中R32 價(jià)差小幅提升，R125 和R134a 價(jià)差大幅上漲。

截至11 月8 日，R32、R125、R134a 價(jià)格分別為39500、37500、38000元/噸，價(jià)差分別為25041、19835、23393 元/噸，環(huán)比上周價(jià)差分別+127、+1440、+2956 元/噸。

農(nóng)化：1）磷肥：磷肥價(jià)格不變。據(jù)ifind 數(shù)據(jù)，截至11 月8 日，磷酸一銨和磷酸二銨現(xiàn)貨價(jià)分別為3140 和3877 元/噸，環(huán)比上周均持平；安徽地區(qū)合成氨主流價(jià)2710元/噸，磷礦石現(xiàn)貨價(jià)為1058元/噸，磷酸一銨價(jià)差為1095元/噸，周環(huán)比持平；磷酸二銨價(jià)差為1323 元/噸，周環(huán)比持平。2）農(nóng)藥：國(guó)內(nèi)草甘膦市場(chǎng)價(jià)格小幅上漲。截至11 月8 日，華東地區(qū)草甘膦均價(jià)約2.49萬元/噸，環(huán)比上周上漲0.4%。3）鉀肥：氯化鉀市場(chǎng)挺價(jià)氛圍濃郁。截至11 月8 日，氯化鉀市場(chǎng)均價(jià)為2406 元/噸，周環(huán)比+0.17%。

輪胎：丁苯橡膠/順丁橡膠價(jià)格下跌，米其林兩大輪胎工廠確定關(guān)停時(shí)間。截至24 年11 月7 日，天然橡膠/丁苯橡膠/順丁橡膠價(jià)格為18285/15755/14850元/噸，同比+29.0%/+26.5%/+16.7%，環(huán)比上周分別+2.5%/-2.2%/-3.4%。

11 月5 日，米其林集團(tuán)在官網(wǎng)宣布一項(xiàng)重要通知。該公司計(jì)劃在2026 年年初，關(guān)閉法國(guó)紹萊和瓦訥輪胎廠。兩家工廠將在今年11 月11 日前停產(chǎn)，以便討論員工的未來。

新材料：我國(guó)首部《能源法》發(fā)布，風(fēng)光氫儲(chǔ)被重點(diǎn)納入。11 月8 日，十四屆全國(guó)人大常委會(huì)第十二次會(huì)議表決通過《中華人民共和國(guó)能源法》，主要內(nèi)容包括總則、能源規(guī)劃、能源開發(fā)利用、能源市場(chǎng)體系、能源儲(chǔ)備和應(yīng)急、能源科技創(chuàng)新、監(jiān)督管理、法律責(zé)任、附則等，自2025 年1 月1 日起施行。

投資建議：1、順周期，推薦遠(yuǎn)興、龍佰，建議關(guān)注萬華；2、氟化工板塊，推薦巨化、永和，建議關(guān)注三美、東岳、昊華。3、輪胎板塊，推薦賽輪、玲瓏、森麒麟。4、新材料：推薦聯(lián)瑞新材，建議關(guān)注圣泉集團(tuán)；合成生物學(xué)，推薦龍頭華恒生物、凱賽生物。

風(fēng)險(xiǎn)提示：原油價(jià)格大幅波動(dòng)、需求復(fù)蘇不及預(yù)期、化工品價(jià)格大幅波動(dòng)。

知前沿，問智研。智研咨詢是中國(guó)一流產(chǎn)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)，十?dāng)?shù)年持續(xù)深耕產(chǎn)業(yè)研究領(lǐng)域，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、商業(yè)計(jì)劃書、可行性研究報(bào)告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)。專業(yè)的角度、品質(zhì)化的服務(wù)、敏銳的市場(chǎng)洞察力，專注于提供完善的產(chǎn)業(yè)解決方案，為您的投資決策賦能。

轉(zhuǎn)自西部證券股份有限公司 研究員：張汪強(qiáng)/黃侃