消費(fèi)電子行業(yè)快報(bào)：眼鏡終端價(jià)至千元檔 核心零部件國(guó)產(chǎn)超9成

投資要點(diǎn)

閃極發(fā)布首款A(yù)I 眼鏡，AI 音頻眼鏡價(jià)格至千元檔。閃極科技發(fā)布首款A(yù)I 眼鏡“閃極AI 拍拍鏡A1”，僅售999 元，遠(yuǎn)低于同類競(jìng)品（如雷朋Meta，299 美元起）。（1）拍攝：搭載索尼旗艦級(jí)1600 萬(wàn)像素?cái)z像頭，開(kāi)創(chuàng)性地在AI 眼鏡端實(shí)現(xiàn)支持1600 萬(wàn)全分辨率（4656×3496 最大像素）照片畫質(zhì)和攝像頭的低功耗視頻防抖，以及123°超廣角精準(zhǔn)模擬人眼視角，高效支撐用戶的日常拍攝需求。（2）SoC：搭載國(guó)產(chǎn)低功耗ARM 處理器——紫光展銳W517，采用ePOP和超微高集成技術(shù)，相比上一代產(chǎn)品體積減少30%，實(shí)現(xiàn)功能與功耗的完美平衡，以及極致的輕量化體驗(yàn)。（3）聲學(xué)：聯(lián)合感官體驗(yàn)技術(shù)領(lǐng)域企業(yè)AAC（瑞聲科技） 金耳朵團(tuán)隊(duì)， 還原全頻段Hi-Fi 級(jí)好聲音。A1 首發(fā)與iPhoneTapticEngine 同源技術(shù)開(kāi)發(fā)的瑞聲超線性Hi-Fi 揚(yáng)聲器，實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)超同類產(chǎn)品的音頻播放效果。（4）防漏音結(jié)構(gòu)及算法：通過(guò)反向聲波算法及泄音結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)減小喇叭漏音，以此保障隱私安全。（5）充電及續(xù)航：內(nèi)置3 塊電池，總?cè)萘窟_(dá)450mAh。充電方式方面，A1 創(chuàng)新采用更美觀、便捷Pogo-Pin 磁吸式接口，支持邊充邊戴。不僅于此，發(fā)布會(huì)推出全球首款專為AI 智能眼鏡設(shè)計(jì)的增程式續(xù)航解決方案——AI 智能眼鏡增程頸環(huán)，采用6500mAh 大容量電池，甚至支持向手機(jī)等硬件產(chǎn)品的反向充電。（6）AI：A1 搭載全球首款A(yù)I 記憶系統(tǒng)Loomo OS（錄眸），可實(shí)現(xiàn)對(duì)用戶的錄音、文字和圖像等多模態(tài)數(shù)據(jù)的高效記錄、快速存儲(chǔ)和多端同步。

核心部件國(guó)產(chǎn)化率達(dá)9 成以上，接入多款國(guó)內(nèi)大模型。根據(jù)XR 研究院信息，“閃極AI 拍拍鏡A1”從主芯片到觸控、語(yǔ)音芯片，再到存儲(chǔ)、揚(yáng)聲器、麥克風(fēng)、電池，幾乎所有核心部件均來(lái)自中國(guó)本土供應(yīng)商（核心部件國(guó)產(chǎn)化率高達(dá)九成以上）。其中，主芯片采用紫光展銳W517，觸控芯片為海櫟創(chuàng)CST812T，低功耗語(yǔ)音芯片由國(guó)芯微GX8002 提供。存儲(chǔ)方面，佰維存儲(chǔ)提供2G+32G 組合。

在音頻方面，艾為AAP8 負(fù)責(zé)揚(yáng)聲器功放，歌爾提供一顆麥克風(fēng)，揚(yáng)聲器則為瑞聲科技的0920。云端AI 服務(wù)方面，A1 將接入訊飛星火、云天勵(lì)飛、Kimi、Minimax、通義千問(wèn)、智譜、豆包、商湯、文心一言等國(guó)內(nèi)10 余家主流大模型廠商?；诟骷掖竽Ｐ偷膬?yōu)勢(shì)特長(zhǎng)，將不同的用戶需求進(jìn)行靈活分發(fā)至相應(yīng)模型平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)對(duì)用戶需求的快速、高效、敏捷響應(yīng)。閃極“拍拍鏡A1”的問(wèn)世，標(biāo)志著國(guó)內(nèi)廠商在AI 眼鏡技術(shù)上取得重要突破，不僅能夠保證產(chǎn)品性能，更能將成本控制在更低水平，從而讓更多消費(fèi)者體驗(yàn)到智能穿戴的便利，相關(guān)廠商將持續(xù)受益眼鏡終端電子化/智能化。

定位決定空間：手機(jī)伴侶/投屏眼鏡/下一代移動(dòng)終端。（1）手機(jī)伴侶：將眼鏡終端定位為手機(jī)配件形式，打造個(gè)人助理，此類眼鏡更看重與手機(jī)生態(tài)協(xié)同效應(yīng)。

此類眼鏡引入攝像頭作為多模態(tài)輸入方式之一，故除原有手機(jī)SoC 廠商，具有ISP 能力廠商有望受益（基本原理相同均為圖像處理）；此類眼鏡根據(jù)是否搭配顯示衍生出信息提示類眼鏡，對(duì)比純AI 音頻眼鏡將增加Micro LED 及光波導(dǎo)解決方案需求，相關(guān)廠商有望受益。未來(lái)手機(jī)伴侶形式眼鏡終端空間可參考TWS耳機(jī)及智能手表。（2）投屏眼鏡：滿足用戶在居家、辦公、地鐵、飛機(jī)、露營(yíng)等多種場(chǎng)景下的使用需求，隨時(shí)隨地感受空中巨幕帶來(lái)的暢爽體驗(yàn)。此類眼鏡主要采用Micro OLED+BirdBath 光學(xué)方案，其空間與手機(jī)、掌機(jī)及iPad 高度相關(guān)。

（3）無(wú)限接近普通眼鏡形態(tài)且融合空間計(jì)算/AI 功能的最終產(chǎn)品，此類眼鏡眼鏡終端最終形態(tài)，將有機(jī)會(huì)替代手機(jī)成為下一代移動(dòng)終端。此類眼鏡以Meta Orion為原型機(jī)，采用Micro LED 及衍射光波導(dǎo)（碳化硅材料+刻蝕工藝），搭配無(wú)線連接計(jì)算終端，未來(lái)空間或可參考智能手機(jī)。

投資建議：智能可穿戴設(shè)備的需求增長(zhǎng)，以及生成式人工智能大模型的崛起，正在將AI 音頻眼鏡推向更廣的市場(chǎng)。在短期內(nèi)AR 眼鏡用戶畫像較為模糊背景下，智能音頻眼鏡以替代耳機(jī)功能為切入口，以眼鏡（矯正視力/裝飾）為載體，搭配AI 提高體驗(yàn)與賣點(diǎn)，有望開(kāi)辟音頻新賽道。建議關(guān)注進(jìn)入各產(chǎn)品供應(yīng)鏈或有相關(guān)技術(shù)儲(chǔ)備廠商。如，光學(xué)：水晶光電、歌爾股份、歐菲光、韋爾股份；ODM/OEM：歌爾股份、億道信息、天健股份、龍旗科技、佳禾智能等；存儲(chǔ)：

兆易創(chuàng)新、佰維存儲(chǔ)；攝像頭：韋爾股份、舜宇光學(xué)科技等；SoC：恒玄科技、瑞芯微、中科藍(lán)訊、炬芯科技、星宸科技、富瀚微、紫光展銳（未上市）等；結(jié)構(gòu)件：杰美特、長(zhǎng)盈精密；屏幕：京東方-A、華燦光電、JBD（未上市）；電池：

豪鵬科技、ATL（未上市）、德賽電池、欣旺達(dá)；終端廠：Rokid（未上市）、雷鳥(niǎo)創(chuàng)新（未上市）、Xreal（未上市）、影目科技（未上市）、閃極科技（未上市）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)演進(jìn)軌道與產(chǎn)業(yè)生態(tài)尚未定型風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)前瞻重點(diǎn)技術(shù)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程敏感性不強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)；內(nèi)容生態(tài)建設(shè)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。

知前沿，問(wèn)智研。智研咨詢是中國(guó)一流產(chǎn)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)，十?dāng)?shù)年持續(xù)深耕產(chǎn)業(yè)研究領(lǐng)域，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、商業(yè)計(jì)劃書、可行性研究報(bào)告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)。專業(yè)的角度、品質(zhì)化的服務(wù)、敏銳的市場(chǎng)洞察力，專注于提供完善的產(chǎn)業(yè)解決方案，為您的投資決策賦能。

轉(zhuǎn)自華金證券股份有限公司 研究員：孫遠(yuǎn)峰/王海維