中金上調(diào)貴州茅臺目標(biāo)價至925元！【圖】

    最近中金公司近期將貴州茅臺2018年目標(biāo)價調(diào)至925元，并表示：“建議投資者長期持有茅臺，關(guān)注公司零售價在3000元以上的超高端酒快速增長機遇以及飛天茅臺長期穩(wěn)定的放量和適度提價，茅臺正在分享中國居民酒類消費升級的最高端市場。”

    中金公司堅定推薦貴州茅臺給了三點理由

    一是超高端茅臺主導(dǎo)公司增長，消費者需求推動高端放量。2017年零售價3000元以上超高端酒預(yù)計增長79%，營收為149億元，2017年到2020年的復(fù)合增長率為59%，高端茅臺機遇巨大。“主打產(chǎn)品53 度飛天茅臺2017 年預(yù)計營收為367 億元，占比公司營收62%，增速為37%，為白酒行業(yè)第一大單品。2016 年開始，超高端茅臺開始放量，逐漸形成由依靠飛天茅臺單品驅(qū)動到高端茅臺和飛天茅臺雙輪驅(qū)動的轉(zhuǎn)變。”二是飛天茅臺將實現(xiàn)長期量價齊升，未來供給將長期緊張。商務(wù)消費升級和中產(chǎn)擴容將為飛天茅臺帶來長期增長空間，2018年有望進(jìn)一步加大飛天茅臺計劃外投放量以控制價格，保證價格不脫離大眾高端定位。三是整個醬酒品類正在被茅臺撬動，2017年茅臺系列酒營收實現(xiàn)182%增長。特別是300元到1000元價位將迎來全國放量的重大機遇，品類消費升級將使得茅臺全價位受益。對于茅臺的高股價市場多空雙方的激辯一直沒有停止過，其中東方港灣董事長但斌先生就屬于看多的典型人物代表，他表示茅臺這個企業(yè)再存活一千年的概率非常大，這個企業(yè)非常有價值。機構(gòu)也笑稱，醬香型白酒，沒有泡沫、有泡沫的那是啤酒。

    但斌先生強調(diào)如果你真的深入去研究茅臺這個企業(yè)，就知道全世界很少有企業(yè)有這樣的產(chǎn)品——毛利率90%、凈利潤50%。換個企業(yè)有這樣利潤的話，就有很多競爭對手加入。但茅臺別的競爭對手就進(jìn)入不了，這樣一個企業(yè)很多投資者就是視而不見，覺得股價高了。當(dāng)一個企業(yè)的產(chǎn)品處于供不應(yīng)求，大家都趨之若鶩的時候，就跟拉菲、愛馬仕一樣自然有金融屬性在。像茅臺這樣的公司，歸根結(jié)底還是需求端太大，供給端太小了。它的可供給量是非常有限的，茅臺永遠(yuǎn)處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。另外，茅臺是一個很好的快消品，女孩買個愛馬仕包可以用很多年，但茅臺一喝就沒了。還有一點，茅臺是中國的好酒，又是便宜的好酒。比方說今天晚上10個人吃飯，請紅酒就2000元一瓶，一人一瓶都不夠，得花2萬多。但如果是茅臺的話，10個人五瓶，就5000元，便宜多了。所以從商務(wù)招待來說，茅臺是中國最好的東西。更重要的是隨著中國老百姓的財富在大規(guī)模增長，茅臺的需求就更多了。茅臺的中期產(chǎn)能還有3倍空間，這次茅臺的出廠價是969元每瓶，如果再過8年或10年，出廠價提高1650元的話，提高一倍；茅臺2017年利潤是280億元，算少一點250億元，到時候就是1500億利潤。上周五茅臺9000多億市值，如果市值能再乘以6，到時你說茅臺是貴了還是便宜了？盡管但斌先生如此的堅定看多茅臺的后期的走勢，但市場上也有不一樣的聲音，投資者可以看到，自2016年10月以來，貴州茅臺股價已經(jīng)實現(xiàn)了16個月連續(xù)上漲，其間累計漲幅超160%。伴隨著茅臺股價的翻倍，公司市值也在此期間迅速攀升，由2016年10月3700億元左右的市值，一路攀升至目前的萬億元水平。

    記者在在一份分類白酒行業(yè)權(quán)威分析報告中，貴州茅臺一家的市值已經(jīng)超過其他白酒上市公司的市值總和。與國內(nèi)幾大白酒巨頭來比，貴州茅臺目前1萬億的市值，約為五糧液的3倍，洋河股份的5倍，瀘州老窖的10倍。從國際同業(yè)公司來看，2017年末，貴州茅臺市值超越帝亞吉歐，穩(wěn)居全球烈酒行業(yè)第一，是保樂力加總市值的3倍多。目前，貴州省已有27家公司在A股上市，合計總市值為1.255萬億元，貴州茅臺一家上市公司市值就占據(jù)了80%的比重。這里我們就可以看到，目前茅臺的市值不僅在國內(nèi)甚至在世界上也已經(jīng)在處于鶴立雞群的地位了，　一位券商分析師認(rèn)為，從PE的角度來看，目前估值已經(jīng)不低，貴州茅臺股價再持續(xù)大漲可能會比較困難。同樣，從當(dāng)前的估值來看，入手貴州茅臺就是在買泡沫，需要承擔(dān)一定風(fēng)險。但是從市場情緒來看，上漲趨勢一旦確立就很難見頂，貴州茅臺股價可能會被投資者炒高。另外，貴州茅臺的投資價值依然存在，有配置的價值，但是從短期來看，股價漲幅過高，追高有風(fēng)險。