30萬(wàn)股東一夜無(wú)眠！孫宏斌給樂(lè)視指了三條路，其中兩條是死路（圖）

    俺老孫去也。

    ——3月14日晚間，孫宏斌宣布辭去樂(lè)視網(wǎng)董事長(zhǎng)等職務(wù)的消息讓30多萬(wàn)名股東徹底傻眼。

    “（樂(lè)視網(wǎng)）股價(jià)暴漲暴跌，我（孫宏斌）背不起這個(gè)鍋。”

    ——3月25日下午，孫宏斌在接受多家財(cái)經(jīng)媒體采訪時(shí)首次袒露他作出這一抉擇的初衷。

    對(duì)比2017年初剛接手樂(lè)視時(shí)的意氣風(fēng)發(fā)，這一次孫宏斌承認(rèn)對(duì)于樂(lè)視的投資是失敗了，并表示目前擺在樂(lè)視網(wǎng)（300104，SZ）面前雖然有三條路可以走，但條條路都十分困難。

    辭職是對(duì)散戶(hù)、對(duì)小股東負(fù)責(zé)

    樂(lè)視網(wǎng)復(fù)牌經(jīng)歷11個(gè)跌停后，2月14日起突然大幅反彈，期間總有一些消息傳出，比如，賈躍亭的融資到位，工廠要開(kāi)工了，在國(guó)內(nèi)要買(mǎi)地了。

    據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞此前報(bào)道，2月9日，此時(shí)距離樂(lè)視網(wǎng)開(kāi)板才剛剛2個(gè)交易日，樂(lè)視網(wǎng)股東就從18.5萬(wàn)人上升至33.6萬(wàn)人，增加了15.1萬(wàn)人！由于2月8日、9日這兩天樂(lè)視網(wǎng)累計(jì)換手率高達(dá)46.68%，這意味著此時(shí)33.6萬(wàn)股東當(dāng)中，絕大部分已經(jīng)是新股東，而之前被套的股東已經(jīng)大量套現(xiàn)離場(chǎng)——尤其是那些手握巨量籌碼的機(jī)構(gòu)，套現(xiàn)的速度更快、更堅(jiān)決。

    據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，“機(jī)構(gòu)投資者都走了，剩下的就是散戶(hù)在炒，游資在炒，挺要命的”，25日下午，孫宏斌面對(duì)媒體時(shí)表示，“樂(lè)視網(wǎng)現(xiàn)在已經(jīng)就成一只典型的妖股”，他以自己一個(gè)朋友也殺入買(mǎi)了樂(lè)視網(wǎng)股票為例稱(chēng)，“機(jī)構(gòu)投資者為什么跑掉？（樂(lè)視網(wǎng)）虧了100多億嘛?。ㄉ?hù)）聽(tīng)到消息就沖進(jìn)去，風(fēng)險(xiǎn)太大了。”

    “投資（買(mǎi)股票）得動(dòng)腦子，（你不能）聽(tīng)到消息就沖進(jìn)去，老賈的汽車(chē)成不成功跟樂(lè)視網(wǎng)有半毛錢(qián)關(guān)系！”孫宏斌說(shuō)，樂(lè)視網(wǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，上市公司發(fā)了很多提示公告，已經(jīng)說(shuō)得很清楚了，但很多投資者就是不看，或者只往對(duì)自己有利的那方面解讀，虧損了就來(lái)罵人。

    從這個(gè)層面上看，為了避免市場(chǎng)上有人利用他個(gè)人和融創(chuàng)的信用背書(shū)來(lái)炒作樂(lè)視股價(jià)，是孫宏斌選擇辭任董事長(zhǎng)的最主要原因。孫宏斌說(shuō)，自己辭去樂(lè)視網(wǎng)職務(wù)，初衷是對(duì)散戶(hù)投資者、小股東負(fù)責(zé)任，出來(lái)提示排“雷”。

    孫宏斌現(xiàn)在最想對(duì)樂(lè)視投資者說(shuō)的話是，“如果掙錢(qián)了，祝賀你；如果虧錢(qián)了，跟我沒(méi)關(guān)系，別罵我”，“我還想罵人呢。（辭去樂(lè)視職務(wù)）以后你罵我一句，我罵你10句?。ㄒ?yàn)椋┪姨澋帽饶愣唷?rdquo;當(dāng)然，這也是為了與上市公司切割。

    公開(kāi)資料顯示，2017年1月，孫宏斌旗下的融創(chuàng)中國(guó)150億元投資樂(lè)視網(wǎng)、樂(lè)視影業(yè)和樂(lè)視致新分別8.61%、15%和33.4959%的股權(quán)，他本人則于當(dāng)年7月21日當(dāng)選樂(lè)視網(wǎng)董事長(zhǎng)。據(jù)第一財(cái)經(jīng)不完全統(tǒng)計(jì)，連同融創(chuàng)為樂(lè)視提供的擔(dān)保，孫宏斌合計(jì)向“樂(lè)視系”投入的資金總額接近200億。

    解決樂(lè)視問(wèn)題還剩下三條路

    每經(jīng)小編注意到，2月28日，樂(lè)視網(wǎng)披露了2017年業(yè)績(jī)快報(bào)。公告顯示，樂(lè)視網(wǎng)去年?duì)I業(yè)總收入74.63億元，較2016年同期下降66.06%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損116億元，較2016年同期減少2192.53%；基本每股收益為-2.9146元，比2016年同期減少2151.09%。

    而截至上周五（23日）收盤(pán)，樂(lè)視網(wǎng)市值203億元，但在孫宏斌看來(lái)，目前的樂(lè)視因?yàn)閭鶆?wù)和經(jīng)營(yíng)的困境，真實(shí)價(jià)值幾乎為零，甚至為負(fù)。“我們已經(jīng)將該項(xiàng)投資歸零了。”

    孫宏斌表示現(xiàn)在的樂(lè)視只剩下三條路：

    第一，破產(chǎn)重整。這不影響上市地位，而且是成熟方案。但是這需要監(jiān)管層、北京政府、法院三方支持；

    第二，是賣(mài)資產(chǎn)還債，維持上市地位，但是現(xiàn)在沒(méi)有資產(chǎn)可賣(mài)，如果后面還虧損，最后的結(jié)果可能還是退市；

    第三，最后是退市，退市我也不想看到。退市不退市我說(shuō)了不算，而是依據(jù)創(chuàng)業(yè)板的退市規(guī)則，而現(xiàn)在樂(lè)視網(wǎng)情況，很有可能凈資產(chǎn)為負(fù)，有極大的退市風(fēng)險(xiǎn)。

    在采訪中，孫宏斌反復(fù)強(qiáng)調(diào)，退市是自己不愿意看到的：

    “我相信任何一個(gè)股東都不希望它退市。如果破產(chǎn)重整能成功，就有解了，有可能就有其他戰(zhàn)略、機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)來(lái)了。因?yàn)椤镀飘a(chǎn)法》規(guī)定，債權(quán)高于股權(quán)。但是這個(gè)需要監(jiān)管層、北京政府、法院三方支持。如果這也成功不了，那樂(lè)視網(wǎng)很有可能走到投資者都不愿面對(duì)的局面——就是退市。”

    據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，孫宏斌認(rèn)為破產(chǎn)重整成為目前樂(lè)視網(wǎng)解決目前困境最好的方式，但要成功破產(chǎn)重整并不容易。

    上海一家律所的證券律師表示，破產(chǎn)重整并非股東層面發(fā)起便可以進(jìn)入執(zhí)行階段，上市公司的破產(chǎn)除了需要債權(quán)人達(dá)成一致協(xié)議外，更需要法院的審批通過(guò)才能執(zhí)行，“破產(chǎn)重整涉及監(jiān)管部門(mén)太多，能否獲得全部支持是個(gè)很大疑問(wèn)”。這意味著，即使孫宏斌個(gè)人愿意樂(lè)視網(wǎng)破產(chǎn)重整，但若其它債權(quán)方不愿意，甚至即使各方達(dá)成協(xié)議，法院未通過(guò)，依然難以執(zhí)行。況且，隨著目前樂(lè)視網(wǎng)股東數(shù)量的快速增加，還涉及到其它更多方面的因素。

    至于退市，樂(lè)視網(wǎng)沒(méi)有遭到證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，業(yè)績(jī)也僅僅虧損一年，目前尚無(wú)退市可能，除非自己主動(dòng)申請(qǐng)退市。

    對(duì)投資樂(lè)視的反思

    2018年1月，樂(lè)視網(wǎng)召開(kāi)投資者說(shuō)明會(huì)，孫宏斌已不再意氣風(fēng)發(fā)：“做生意總是有賺有賠，做任何事情都有風(fēng)險(xiǎn)”。并承認(rèn)之前存在錯(cuò)判，表示：人有時(shí)候要敢叫日月?lián)Q新天，有時(shí)候也要愿賭服輸。

    那么這一次，孫宏斌又有什么新的感悟呢？

    據(jù)第一財(cái)經(jīng)，對(duì)于當(dāng)初的投資，孫宏斌總結(jié)稱(chēng)有下面幾個(gè)失誤：

    一是對(duì)于公司價(jià)值的判斷有誤，當(dāng)初高估了它的真實(shí)價(jià)值；

    二是對(duì)于公司的財(cái)務(wù)狀況也缺乏充分認(rèn)識(shí)，當(dāng)初以為關(guān)聯(lián)方的資金可以收回來(lái)的，但卻未能收回；

    三是對(duì)團(tuán)隊(duì)的判斷也不足，雖然賈躍亭拉來(lái)許多牛人，但沒(méi)有形成一個(gè)合力。

    但對(duì)于賈躍亭，孫宏斌依舊保持著善意的評(píng)價(jià)，稱(chēng)“他企業(yè)家精神值得稱(chēng)道，但到現(xiàn)在個(gè)人信用已經(jīng)徹底沒(méi)有了。另外，他對(duì)公司估值的判斷一直有誤，公司的價(jià)值沒(méi)有他評(píng)估的那么高，不應(yīng)該給那么高的估值。”

    對(duì)于融創(chuàng)的投資者，孫宏斌透露出真誠(chéng)的“認(rèn)錯(cuò)”態(tài)度。“投資是有問(wèn)題的，融創(chuàng)該虧的虧了，我們會(huì)總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。我們過(guò)去也有并購(gòu)失敗的，但也很多成功的案例。做生意有輸有贏很正常。”

    而從樂(lè)視抽身之后，孫宏斌的注意力又會(huì)投向哪里？

    對(duì)此，孫宏斌表示，樂(lè)視影業(yè)要融資，包括樂(lè)視網(wǎng)能幫助的還會(huì)幫，有13個(gè)文旅城要建設(shè)，如果都建完，融創(chuàng)在文旅板塊里面也算是龍頭企業(yè)。另外，地產(chǎn)行業(yè)的機(jī)會(huì)還在并購(gòu)上，好的機(jī)會(huì)都還會(huì)關(guān)注。