俏江南創(chuàng)始人張?zhí)m，只因一紙對賭協(xié)議被“踢”出局喪失企業(yè)控制權(quán)【圖】

    最近有人問我，對賭協(xié)議到底是什么意思，我說，你去看一下俏江南的案例就知道了。他又說，俏江南是干什么的，戲園子嗎？我說你個二愣子，都這么多書連俏江南都不知道。

    我給你講講，俏江南創(chuàng)始人張?zhí)m，如何一步步喪失企業(yè)控制權(quán)，以致最后出局的！主要原因就是因為一紙對賭協(xié)議。

    長話短說吧！2000年，“海歸”張?zhí)m在北京國貿(mào)開辦了第一家俏江南餐廳，連續(xù)8年盈利之后，2007年銷售額達10億元左右，可謂女強人的典范。

    可能成功之后，人就有些不知所以了，這個期間的張?zhí)m非常傲慢，瞧不起資本，比如說過“我有錢，為什么要別人投資，我不差錢，為什么要上市”，還很高調(diào)，說要把俏江南做成餐飲業(yè)的LV。

    后來發(fā)生了2008年金融危機，資本開始規(guī)模投資餐飲企業(yè)避險，比如百勝投資小肥羊，永和大王被快樂蜂全資收購；而張?zhí)m也改變了當初的態(tài)度，開始計劃在A股上市。

    要上市就要大規(guī)模鋪店，要鋪店就要錢，最后張?zhí)m選擇了鼎暉創(chuàng)投的王功權(quán)，雙方一拍即合，達成了附帶對賭協(xié)議的增資協(xié)議，內(nèi)容大概是：鼎暉創(chuàng)投注資2億元換取俏江南10.526%的股權(quán)，但俏江南必須在2012年底前上市，否則鼎暉將以回購方式退出。

    張?zhí)m也是運氣不好，那幾年A股弱的要死，IPO基本都是暫停狀態(tài)，而一心只想做家族企業(yè)的張?zhí)m，跟職業(yè)經(jīng)理人也聊不到一塊去，被迫轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股上市的張?zhí)m，甚至改了國籍，落戶加勒比島國，又遭網(wǎng)友群嘲一番……

    不過即便如此，俏江南還是未能最終如愿上市，反而是靠資本擴張之后弊端開始顯現(xiàn)，尤其在八項規(guī)定出臺，高端消費受到強烈沖擊，俏江南開始月月虧損?？上攵鲜幸呀?jīng)不可能，而張?zhí)m必須根據(jù)當時的對賭協(xié)議條款，用現(xiàn)金將鼎暉持股全部回購。

    由于張?zhí)m拿不出錢，只能被迫出售手中的股票來補償鼎暉的損失！2014年4月，歐洲私募CVC正式入主俏江南成為最大股東，雙方在短暫蜜月期之后，就開始對簿公堂，最后張?zhí)m被“踢”出局，辭去俏江南相關(guān)職務(wù)，最終失去了控制權(quán)。

    現(xiàn)在懂了吧，對賭協(xié)議，是投資方和融資方對于未來不確定情況的一種約定，若約定條件出現(xiàn)，投資方可行使約定的權(quán)利，否則由融資方行使約定的權(quán)利。