中國房產(chǎn)市值有多大？超美歐日總和 股票市值堪憂【圖】

    中國房地產(chǎn)總市值達65萬億美元，美國、歐盟和日本房地產(chǎn)總市值只有60萬億美元。

    近期，統(tǒng)計局發(fā)布了10月70城房價數(shù)據(jù)，北上廣深四大一線城市二手房價環(huán)比全線下滑，但一手房、二手房價格整體仍呈現(xiàn)普漲態(tài)勢。近期一張股票房產(chǎn)總市值概覽圖，更是刷屏。

    從圖中我們可以讀到三個信息。第一，中國房產(chǎn)總市值65萬億美元，已超過美國+歐盟+日本總和，后者只有60萬億美元；第二，中國股票市值6萬億美元，只有美國+歐盟+日本總和的十分之一左右；第三，中國房產(chǎn)總市值是股票市值的十倍多，遠超美國、歐盟的1倍。

    中國房產(chǎn)總市值達65萬億美元 超美國+歐盟+日本總和

    伴隨著房價的持續(xù)上漲，中國房地產(chǎn)總市值也水漲船高，但迄今為止并沒有一個非常科學的統(tǒng)計數(shù)據(jù)。

    據(jù)第一太平戴維斯2016年8月的預計數(shù)據(jù)，中國房地產(chǎn)市值約為270萬億元人民幣。

    有媒體在2017年6月估算中國房產(chǎn)總值已達300萬億元。

    一個更加權(quán)威的數(shù)據(jù)來自恒大集團首席經(jīng)濟學家兼恒大經(jīng)濟研究院院長、博智宏觀論壇學術(shù)委員會委員任澤平，其在今年1月23日表示全國的房子加起來有300萬億元。

    而近期在微博上刷屏的一張股票房產(chǎn)總市值概覽圖，更是將中國房產(chǎn)總市值“拉升”到450萬億元人民幣。圖片顯示，中國房產(chǎn)總市值達65萬億美元，按照6.93的匯率粗略估算，總市值已達450萬億元人民幣。

    此數(shù)據(jù)雖然與任澤平年初的300萬億元有較大差距，但與第一太平戴維斯及媒體在2017年估算數(shù)據(jù)接近。最新數(shù)據(jù)顯示，與兩年前相比，70個大中城市中有50多個城市新建商品住宅均價同比漲幅超過10%，西安、貴陽、?？凇⑿熘莸?0多個城市漲幅超過20%。

    此外值得注意的是，按照圖示數(shù)據(jù)，中國房產(chǎn)總市值已超過美國+歐盟+日本總和。數(shù)據(jù)顯示，美國房產(chǎn)總市值為30萬億美元，歐盟為20萬億美元，日本為10萬億美元。

部分城市近兩年一手房價漲幅榜

資料來源：公開資料整理

    中國股票市值6萬億美元 只有美國+歐盟+日本總和十分之一

    在房地產(chǎn)市值高歌猛進的時候，中國股市卻出現(xiàn)了連續(xù)的調(diào)整，今年以來各大指數(shù)更是出現(xiàn)創(chuàng)出近年來新低的表現(xiàn)。截至最新，上證指數(shù)今年以來累計跌幅超過18%，創(chuàng)業(yè)板指跌幅超過20%，深證成指大跌近27%。各大指數(shù)熊冠全球，深證成指位居全球重要指數(shù)跌幅榜第一位，上證指數(shù)跌幅位居全球重要指數(shù)跌幅榜第二位。

    股市持續(xù)調(diào)整之下，其市值也出現(xiàn)大幅縮水，滬深A股總市值為47萬億元，較去年底縮水超過10萬億元（未考慮新股上市影響）。與全球其他主要經(jīng)濟體相比，中國A股股票市值也處于低位。按照圖示，美國股市總市值高達30萬元美元，歐盟股票總市值達20萬元美元，日本股票總市值達6萬億美元，中國股票總市值只略高于三大經(jīng)濟體的十分之一。

    中國房子太貴、股票太便宜？

    圖示數(shù)據(jù)未考慮到海外上市股票的市值，但依然觸目驚心。而這一切的數(shù)據(jù)似乎指向，中國房子太貴而股票太便宜，事實是否如此呢？一個總體觀感就是，中國房產(chǎn)總市值是股票市值的十倍多，遠超美國、歐盟的1倍。從這點來看，股票的相對價值凸顯。

    分項來看，中國的房價似乎也真不便宜。中國房價行情網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，北京租售比55年，即660個月收回成本。而在國際上租售比一般界定為1:200~1:300。如果租售比低于1:300（即1:400，1:500，按照租售比為每個月的月租與房屋總價的比值理解，就是在1:500的情況下，需要500個月才能收回購房成本），這意味著房產(chǎn)投資價值相對變小，房產(chǎn)泡沫已經(jīng)顯現(xiàn)；而如果高于1:200（即1:100），表明這一區(qū)域房產(chǎn)投資潛力相對較大，租金回報率較高。

    而其他的一線城市，也有過之而無不及。比如深圳的租售比達到59年，上海達到56年，廣州達到53年。最近因房價大跌傳聞而“聲名鵲起”的廈門，租售比高達83年。

   考察西方發(fā)達國家的發(fā)展歷史，實際上，在第一次世界大戰(zhàn)以前約兩百年，歐美等西方世界從發(fā)展中國家躍升到發(fā)達國家這個層級其間，經(jīng)濟金融的主要融資框架和模式也是土地財政和土地金融。

    所以，市面上的一些專家媒體，經(jīng)常用現(xiàn)階段的中國和現(xiàn)階段的西方發(fā)達國家，尤其是美國，日本去類比。這就是犯了教條主義錯誤，沒有實事求是，不是具體問題具體分析。

    其實，如果我們把過去15年的中國以及未來20年的中國，和西方世界一次世界大戰(zhàn)之前100年或者200年那段歷史類比，我們就會對中國的土地財政和土地金融有一個比較全面準確的認識。

    所有的發(fā)達國家在他們從發(fā)展中國家邁向發(fā)達國家這個過程中，社會經(jīng)濟的投融資主框架體系，都是基于土地，房產(chǎn)，礦產(chǎn)以及資源的抵押與質(zhì)押。

    這是從投融資框架的主渠道與主框架來認識這個問題的。換個角度，我們再站在房產(chǎn)地產(chǎn)投資者角度來看待這個問題。

    實際上，在一次世界大戰(zhàn)甚至二次世界大戰(zhàn)以前，西方世界的資本市場是非常混亂的，非常不成熟不穩(wěn)定，動不動暴漲暴跌。

    因為在那個時候，土地財政和土地金融才是主框架，而作為補充或者輔助的股票市場，是個配角兒。配角兒體態(tài)輕盈，經(jīng)常忽漲忽跌，撩撥人心，與當下中國股票市場狀態(tài)十分類似。

    在二次世界大戰(zhàn)以前，西方世界的資源分配體制或者說剩余價值的主要占有者，是土地資本，就是地產(chǎn)和房產(chǎn)。

    只是到了二次世界大戰(zhàn)以后，世界資本市場才得到長足的發(fā)展，西方世界就從搶地產(chǎn)轉(zhuǎn)入到了追逐股權(quán)，所以西方世界自此以后關(guān)注重點就從地產(chǎn)房產(chǎn)領(lǐng)域逐步過渡到了所謂的資本市場，尤其是股票市場領(lǐng)域。

    也就是說，在二次大戰(zhàn)以前，城市化進程在西方世界已經(jīng)完成，標志著對優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)和優(yōu)質(zhì)房產(chǎn)的爭搶已經(jīng)結(jié)束，既得利益格局已經(jīng)形成。

     那么，作為后來者，憧憬美好生活的年輕一代，他們的注意力已經(jīng)沒有辦法再集中到房地產(chǎn)領(lǐng)域，因為那個瘋狂黃金的時期已經(jīng)過去了。新的資金，新的創(chuàng)新者，新的領(lǐng)地爭奪者，必然把眼光把手段都集中到了資本市場，尤其是股票市場，巴菲特是所有這些人的圣杯。

     這一趨勢，尤其是黃金作為紙幣基石動搖以后，在1980年代以來尤其突出。

    因此，這就是說，我們談中國的房市和股市需要搞清楚我們的時代背景，總體上來講，我們?nèi)匀惶幱诔鞘谢闹斜P。

    這個階段，如果我們放棄房產(chǎn)這種優(yōu)質(zhì)資源，這種優(yōu)質(zhì)的土地資本，而去追逐股權(quán)，有點太早了，有點太超前了，過猶不及。
對中國股權(quán)的追逐追漲，這個階段還沒有到來。

    也就是說，雖然，黃金十年已經(jīng)過去了，但是，目前仍是獲取優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)房產(chǎn)的白銀時期。

    一旦15年（最長也就30年）過去以后，板上釘釘，既得利益既得資本格局已經(jīng)形成以后，手上沒有優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)和房產(chǎn)的這些人群也就無力翻天了。

    在中國城市化進程的大時代，搶奪地權(quán)房權(quán)，遠遠比搶奪股權(quán)重要。過了這個村，再也不會有這個店。

    考慮到中國城市化進程尚未達到天花板，或許地產(chǎn)市場的繁榮仍將持續(xù)。