央行20天三次談數(shù)字貨幣，哪個城市可能首吃“螃蟹”

    央行21日在微信公眾號上發(fā)布兩篇關(guān)于數(shù)字貨幣的文章，范一飛稱應(yīng)采用雙層運營體系。

    法定數(shù)字貨幣近期頻頻出現(xiàn)在官方表態(tài)中。

    8月21日，央行微信公眾號發(fā)布兩篇有關(guān)數(shù)字貨幣的文章，一是發(fā)表于2018年1月的范一飛副行長談央行數(shù)字貨幣幾點考慮，二是央行支付結(jié)算司副司長穆長春8月10日在中國金融四十人伊春論壇上關(guān)于數(shù)字貨幣的演講。

    這是法定數(shù)字貨幣本月至少第四次在官方表態(tài)中“露臉”。8月2日，央行在2019年下半年工作電視會議上表示，將加快推進法定數(shù)字貨幣的研發(fā)步伐；8月10日，穆長春在中國金融四十人伊春論壇上稱，“央行數(shù)字貨幣可以說是呼之欲出了”；8月18日，中共中央、國務(wù)院發(fā)布關(guān)于支持深圳建設(shè)中國特色社會主義先行示范區(qū)的意見，提到支持在深圳開展數(shù)字貨幣研究等創(chuàng)新應(yīng)用。

    記者注意到，央行數(shù)字貨幣研究所旗下公司深圳金融科技有限公司一直在招兵買馬，8月初又掛出招聘區(qū)塊鏈研發(fā)工程師和研究員的信息。

    1 央行數(shù)字貨幣如何運營？

    范一飛：應(yīng)采用雙層運營體系

    央行副行長范一飛在文中表示，中國央行數(shù)字貨幣應(yīng)采用雙層運營體系。

    他表示，大國發(fā)行央行數(shù)字貨幣是一個復(fù)雜的系統(tǒng)工程。我國幅員遼闊、人口眾多，各地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展、資源稟賦和人口受教育程度差異較大，在設(shè)計和運營央行數(shù)字貨幣過程中，要充分考慮系統(tǒng)、制度設(shè)計所面臨的多樣性和復(fù)雜性。

    “單層運營體系，是人民銀行直接對公眾發(fā)行數(shù)字貨幣。而人民銀行先把數(shù)字貨幣兌換給銀行或者是其他運營機構(gòu)，再由這些機構(gòu)兌換給公眾，這就屬于雙層運營體系。”穆長春在演講中也對雙層運營體系做了解釋。

    “中央銀行-商業(yè)機構(gòu)”的雙層運營模式有諸多好處。范一飛分析稱，該模式不改變流通中貨幣的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，不改變現(xiàn)有貨幣投放體系和二元賬戶結(jié)構(gòu)，不會構(gòu)成對商業(yè)銀行存款貨幣的競爭，不會增加商業(yè)銀行對同業(yè)拆借市場的依賴，不會影響商業(yè)銀行的放貸能力，也就不會導(dǎo)致“金融脫媒”現(xiàn)象。同時，由于不影響現(xiàn)有貨幣政策傳導(dǎo)機制，不會強化壓力環(huán)境下的順周期效應(yīng)，且能提升支付便捷性和安全性，還具有央行背書的信用優(yōu)勢。

    范一飛表示，為保持央行數(shù)字貨幣的屬性，實現(xiàn)貨幣政策和宏觀審慎管理目標，我國的央行數(shù)字貨幣雙層運營體系應(yīng)不同于各種代幣的去中心化發(fā)行模式。第一，因為央行數(shù)字貨幣仍然是中央銀行對社會公眾的負債，其債權(quán)債務(wù)關(guān)系并未隨著貨幣形態(tài)而改變，因而仍必須保證央行在投放過程中的中心地位。第二，需要保證并加強央行的宏觀審慎與貨幣政策調(diào)控職能。第三，不改變二元賬戶體系，保持原有貨幣政策傳導(dǎo)方式。第四，為避免運營機構(gòu)超發(fā)貨幣，需要有相應(yīng)安排實現(xiàn)央行對數(shù)字貨幣投放的追蹤和監(jiān)管。

    “不過，這里所說的中心化運營模式與傳統(tǒng)電子支付工具也有所不同。電子支付工具的資金轉(zhuǎn)移必須通過賬戶完成，采用的是賬戶緊耦合方式。央行數(shù)字貨幣則應(yīng)基于賬戶松耦合形式，使交易環(huán)節(jié)對賬戶的依賴程度大為降低。”范一飛表示，這樣，既可和現(xiàn)金一樣易于流通，又能實現(xiàn)可控匿名。央行數(shù)字貨幣持有人可直接將其應(yīng)用于各種場景，有利于人民幣流通和國際化。另外，如果沒有交易第三方匿名，會泄露個人信息和隱私；但如果允許實現(xiàn)完全的第三方匿名，會助長犯罪，如逃稅、恐怖融資和洗錢等犯罪行為。所以為取得平衡，必須實現(xiàn)可控匿名，只對央行這一第三方披露交易數(shù)據(jù)。在松耦合賬戶體系下，可要求運營機構(gòu)每日將交易數(shù)據(jù)異步傳輸至央行，既便于央行掌握必要的數(shù)據(jù)以確保審慎管理和反洗錢等監(jiān)管目標得以實現(xiàn)，也能減輕商業(yè)機構(gòu)的系統(tǒng)負擔(dān)。

    中央財經(jīng)大學(xué)金融法研究所所長黃震表示，全球都知道數(shù)字貨幣是大勢。其實中國央行5年前就開始研究，從數(shù)字貨幣入手，包括區(qū)塊鏈在內(nèi)，發(fā)揮數(shù)字經(jīng)濟的積極作用。

    2 法定數(shù)字貨幣如何定位？

    范一飛：現(xiàn)階段的央行數(shù)字貨幣設(shè)計應(yīng)注重M0替代，而不是M1、M2替代

    范一飛在上述文章中表示，中國現(xiàn)階段的央行數(shù)字貨幣設(shè)計應(yīng)注重M0替代，而不是M1、M2替代。這是因為M1、M2現(xiàn)在已經(jīng)實現(xiàn)了電子化、數(shù)字化。因為它本來就是基于現(xiàn)有的商業(yè)銀行賬戶體系，所以沒有再用數(shù)字貨幣進行數(shù)字化的必要。

    央行官微發(fā)布的另一篇文章中，央行支付結(jié)算司副司長穆長春也談到，央行數(shù)字貨幣是對M0的替代，所以對于現(xiàn)鈔是不計付利息的，不會引發(fā)金融脫媒，也不會對現(xiàn)有的實體經(jīng)濟產(chǎn)生大的沖擊。

    此前在7月8日舉辦的數(shù)字金融開放研究計劃啟動儀式暨首屆學(xué)術(shù)研討會上，中國人民銀行研究局局長王信曾透露，國務(wù)院已正式批準央行數(shù)字貨幣的研發(fā)，目前央行正在組織市場機構(gòu)從事相應(yīng)工作。

    王信表示，央行貨幣的數(shù)字化有助于優(yōu)化央行貨幣支付功能，提高央行貨幣地位和貨幣政策有效性。央行數(shù)字貨幣可以成為一種計息資產(chǎn)，滿足持有者對安全資產(chǎn)的儲備需求，也可成為銀行存款利率的下限。還可成為新的貨幣政策工具。同時，央行可通過調(diào)整央行數(shù)字貨幣利率，影響銀行存貸款利率，同時有助于打破零利率下限。

    西南財經(jīng)大學(xué)普惠金融與智能金融研究中心副主任陳文認為，央行的數(shù)字貨幣應(yīng)該可以算是基礎(chǔ)貨幣的補充。

    3 哪個城市可能“首吃螃蟹”？

    中共中央、國務(wù)院：支持在深圳開展數(shù)字貨幣研究等創(chuàng)新應(yīng)用

    公開資料顯示，中國央行從2014年就成立了專門的研究團隊，對數(shù)字貨幣發(fā)行和業(yè)務(wù)運行框架、數(shù)字貨幣的關(guān)鍵技術(shù)、發(fā)行流通環(huán)境、面臨的法律問題等進行了深入研究。2017年1月，央行在深圳正式成立數(shù)字貨幣研究所；2018年9月，該研究所搭建了貿(mào)易金融區(qū)塊鏈平臺。

    近期除央行多次發(fā)聲外，“支持在深圳開展數(shù)字貨幣研究與移動支付等創(chuàng)新應(yīng)用”還被寫入中共中央、國務(wù)院關(guān)于支持深圳建設(shè)中國特色社會主義先行示范區(qū)的意見里。

    陳文認為，深圳作為建設(shè)中國特色社會主義先行示范區(qū)，國家對其提出了打造數(shù)字經(jīng)濟創(chuàng)新發(fā)展試驗區(qū)的要求。一方面央行數(shù)字貨幣采取“雙級投放”體系，明確不預(yù)設(shè)技術(shù)路線，充分調(diào)動市場力量，通過競爭來實現(xiàn)系統(tǒng)優(yōu)化，共同開發(fā)、共同運行，而深圳擁有騰訊、華為、中興等中國最頂尖的技術(shù)類企業(yè)，同時擁有中國為數(shù)最多的區(qū)塊鏈創(chuàng)新企業(yè)，在調(diào)動市場力量探索數(shù)字貨幣技術(shù)路線方面具有強大的競爭優(yōu)勢；同時數(shù)字經(jīng)濟創(chuàng)新發(fā)展試驗區(qū)的建設(shè)也為央行數(shù)字貨幣的實際應(yīng)用提供了廣闊的場景想象空間，有利于在試點應(yīng)用中不斷完善央行數(shù)字貨幣的設(shè)計、投放、追蹤和監(jiān)管思路。綜合比較國內(nèi)主流一線城市的現(xiàn)有條件，深圳最有可能成為首個試點城市。而深圳也可能通過數(shù)字貨幣試點，在打造全國乃至全球金融科技中心方面取得巨大進步。

    中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院副院長趙錫軍表示，應(yīng)該說深圳在改革開放過程中發(fā)展出來很多產(chǎn)業(yè)，聚集了像華為等一大批在高新技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)、通訊等領(lǐng)域的高科技企業(yè)，代表新一代研發(fā)技術(shù)的基礎(chǔ)，同時又是金融中心，所以從這個意義上講，有基礎(chǔ)又有相應(yīng)的能力來展開金融和技術(shù)相結(jié)合的研究和探索。

    4 目前是否具備發(fā)行法定數(shù)字貨幣的條件？

    穆長春：目前是屬于一個賽馬狀態(tài)，是市場競爭選優(yōu)的過程

    根據(jù)查詢國家知識產(chǎn)品專利系統(tǒng)，截至2019年8月21日，央行數(shù)字貨幣研究所申請了設(shè)計數(shù)字貨幣的專利共74項。

    多位專家對記者表示，央行在數(shù)字貨幣領(lǐng)域的研究速度非?？?，目前技術(shù)上也具備落地條件。

    黃震表示，實際上央行發(fā)行數(shù)字貨幣的想法，在周小川任央行行長時就已部署且成立了數(shù)字貨幣研究所，具備了基本條件。

    黃震稱，目前中國的區(qū)塊鏈企業(yè)的技術(shù)應(yīng)該說在全球還是有一定的優(yōu)勢。一個是專利申請數(shù)和技術(shù)世界領(lǐng)先，同時，區(qū)塊鏈落地項目很多，比如說基于票據(jù)鏈在金融領(lǐng)域的應(yīng)用等，現(xiàn)在中國的區(qū)塊鏈技術(shù)的優(yōu)勢和制度的落后形成了鮮明的對照。

    穆長春表示，“目前是屬于一個賽馬狀態(tài)，幾家指定運營機構(gòu)采取不同的技術(shù)路線做DC/EP的研發(fā)，誰的路線好，誰最終會被老百姓接受、被市場接受，誰就會跑贏比賽。所以這是市場競爭選優(yōu)的過程。”

    針對目前央行發(fā)行法定數(shù)字貨幣的難點，中國政法大學(xué)資本金融研究院副院長武長海表示，目前要發(fā)行數(shù)字化人民幣，面臨以下三大挑戰(zhàn)：一是技術(shù)問題，二是人民幣資本項下不能自由流動，三是利用數(shù)字貨幣進行違法犯罪等。

    近期針對數(shù)字貨幣的表態(tài)

    8月2日

    央行在2019年下半年工作電視會議上表示將加快推進法定數(shù)字貨幣的研發(fā)步伐。

    8月10日

    央行支付結(jié)算司副司長穆長春在中國金融四十人伊春論壇上表示，“央行數(shù)字貨幣可以說是呼之欲出了”。

    8月18日

    中共中央、國務(wù)院發(fā)布關(guān)于支持深圳建設(shè)中國特色社會主義先行示范區(qū)的意見，提到支持在深圳開展數(shù)字貨幣研究等創(chuàng)新應(yīng)用。

    8月21日

    央行官微發(fā)布兩篇有關(guān)數(shù)字貨幣的文章，一是發(fā)表于2018年1月的副行長范一飛談央行數(shù)字貨幣幾點考慮，二是支付結(jié)算司副司長穆長春8月10日在伊春的演講。