從經濟普查看2020穩(wěn)增長的目標約束

    第四次經濟普查對歷史GDP數(shù)據(jù)的調整可能包括以下方面。第一，由于數(shù)據(jù)資料更加完整、統(tǒng)計方法調整、新經濟新業(yè)態(tài)等因素，2018年的名義GDP規(guī)模相比初步核算上調，進而追溯上調2014-2017年的名義GDP規(guī)模。由于初步核算數(shù)據(jù)的準確性提高，2018年的名義GDP規(guī)模相比初步核算的上調幅度可能進一步收窄。第二，給定歷史通脹水平，GDP規(guī)模上調要求2014-2018年的實際GDP增速也相應上調，由于經濟規(guī)模的上調幅度相比前次普查可能收窄，進而導致2014-2018年的經濟增速上調幅度相比2009-2013年更小。第三，本次經濟普查不影響2019年的經濟增速數(shù)據(jù)。

    近期“穩(wěn)增長”的壓力可能體現(xiàn)為以下幾點：一是2019年的經濟增長需要“保6”，如果單季增速跌至6%以下，則會給2020年穩(wěn)增長造成較大壓力;二是經濟普查對歷史數(shù)據(jù)的調整可以為經濟政策提供較大的回旋余地，如果不做調整，倍增任務的“保6”壓力可能貫穿2020全年，使穩(wěn)增長的需求持續(xù)緊繃，歷史數(shù)據(jù)調整后則可以把經濟增長目標下限設定為5.5%，實現(xiàn)的難度得以大為減輕;三是2020年季度經濟增速的下行需要溫和穩(wěn)健可控，單季增速回落幅度不宜超過0.1個百分點，如果出現(xiàn)0.2個百分點甚至更大的單季增速跌幅，則不利于倍增任務的完成。

    就業(yè)方面，如果經濟普查后的數(shù)據(jù)調整使2020年經濟增速“破6”也能實現(xiàn)翻番任務，當年城鎮(zhèn)新增就業(yè)人數(shù)的目標仍可以設定為“1100萬人以上”。

    正文

    一

    GDP歷史數(shù)據(jù)的調整

    據(jù)統(tǒng)計局披露，中國年度GDP要進行兩次核算，第一次為GDP初步核算，第二次為GDP最終核實。年度GDP初步核算在次年1月20日之前完成，年度GDP最終核實在隔年1月份完成。每一次最終核算結果都會改變名義GDP規(guī)模，但四舍五入后實際GDP增速的調整較少出現(xiàn)。近十年來，最終核實的實際GDP增速只相比初步核算數(shù)做出過兩次調整：第一次是2009年的經濟增速從初步核算的9.1%上調至9.2%，第二次是2017年的經濟增速從初步核算的6.9%下調至6.8%。

    全國經濟普查可以對GDP的最終核實數(shù)據(jù)做出再次調整。經濟普查每5年進行一次，分別在逢3、8的年份實施。2018年的第四次經濟普查標準時點為2018年12月31日，普查時期資料為2018年年度資料。名義GDP規(guī)模方面，前三次經濟普查分別使2004、2008、2013年的名義GDP總量相比初步核算數(shù)增加16.8%、4.4%、3.4%，增幅逐次收窄，反應初步核算的準確度提高。第三次經濟普查修訂2013年GDP數(shù)據(jù)后，還需要對2013年以前的GDP歷史數(shù)據(jù)進行修訂。向上修訂可能主要來自3個領域，一是納入研發(fā)及其對GDP的貢獻，二是房地產行業(yè)的貢獻核算從歷史成本法轉變?yōu)槭袌鲎饨鸱?，三是對此前被低估的服務業(yè)進行全方位統(tǒng)計。實際GDP增速方面，根據(jù)現(xiàn)行公布的數(shù)據(jù)，2013年經濟增速從初步核算的7.7%上調至7.8%，2009-2012年的經濟增速也分別相比各自的最終核實數(shù)據(jù)有所上調，其中2009年的經濟增速在最終核實數(shù)相比初步核算數(shù)上調的基礎上，再次上調0.2個百分點，其他年份的經濟增速也分別上調了0.2-0.3個百分點。每次經濟普查并未調整其標準時點以后的經濟增速，2004、2008、2013年經濟普查后，2005、2009、2014年的經濟增速數(shù)據(jù)基本未受影響。

    據(jù)歷史經濟普查的調整經驗，我們認為，第四次經濟普查對歷史GDP數(shù)據(jù)的調整可能包括以下方面。第一，由于數(shù)據(jù)資料更加完整、統(tǒng)計方法調整、新經濟新業(yè)態(tài)等因素，2018年的名義GDP規(guī)模相比初步核算上調，進而追溯上調2014-2017年的名義GDP規(guī)模。由于初步核算數(shù)據(jù)的準確性提高，2018年的名義GDP規(guī)模相比初步核算的上調幅度可能進一步收窄。第二，給定歷史通脹水平，GDP規(guī)模上調要求2014-2018年的實際GDP增速也相應上調，由于經濟規(guī)模的上調幅度相比前次普查可能收窄，進而導致2014-2018年的經濟增速上調幅度相比2009-2013年更小。第三，本次經濟普查不影響2019年的經濟增速數(shù)據(jù)。

    二

    經濟普查對2020目標增速的影響

    2020年的經濟增速政策目標需要完成“2020年實現(xiàn)國內生產總值比2010年翻番”的倍增任務，我們假設2019年經濟增速6.2%，對2020年穩(wěn)增長目標的設定做了情景預測。“無變化”情景假設經濟普查并未調整歷史的經濟增長數(shù)據(jù)，那么2020年的經濟增速需要至少達到6%才能完成倍增任務。情形1假設經濟普查只調整了一年的經濟數(shù)據(jù)，使2018年增速上調0.1個百分點，則完成2020年倍增任務所需的當年最低經濟增速為5.9%。情形2在情形1的基礎上進一步假設2017年的經濟增速在最終核實下調后，重新回調至初步核算的水平。從GDP結構看，2017年經濟增速最終核實數(shù)據(jù)相比初步核算的下調，主要來自信息傳輸、軟件和信息技術服務業(yè)增加值的增速從初步核算的26%下調至21.8%，根據(jù)行業(yè)權重測算導致經濟增速下調0.12個百分點。該行業(yè)屬于當前經濟的新業(yè)態(tài)、新動能，有可能因為數(shù)據(jù)資料的完整性而重估上調其增加值規(guī)模，進而使2017年經濟增速數(shù)據(jù)重回6.9%。情形2下完成2020年倍增任務所需的當年最低經濟增速為5.8%。情形3假設調整了2014-2018五年的經濟增速，在情形2的基礎上，上調2014-2016年經濟增速各0.1個百分點，則2020年完成倍增任務的經濟增速目標下限是5.5%?？紤]到經濟增長目標取整的慣例，情形3中2020年經濟增速的目標區(qū)間可以將5.5%設置為其下限。

    考慮經濟增速的季度分布，我們以2018年為基期測算，當2019年Q3、Q4增速分別為6.1%、6%時，全年經濟增速可達6.2%。從各種可能的季度分布組合來看，2020全年經濟增速可能難以超過6%、但也不容易落到5.5%以下，大概率處于5.5%-6%的區(qū)間中。如果2020Q1通過政策發(fā)力前置實現(xiàn)“開門紅”、使當季經濟增速短暫企穩(wěn)至6%，2020Q2-Q4每個季度允許經濟增速回落0.1個百分點，分別為5.9%、5.8%、5.7%，則可以完成情形2中5.8%的全年經濟增長目標。如果在2020Q1經濟企穩(wěn)的基礎上，Q2-Q4還有至少一個季度能短暫企穩(wěn)，才可以在四舍五入后完成情景1中5.9%的全年經濟增長目標。因此近期“穩(wěn)增長”的壓力可能體現(xiàn)為以下幾點：一是2019年的經濟增長需要“保6”，如果單季增速跌至6%以下，則會給2020年穩(wěn)增長造成較大壓力;二是經濟普查對歷史數(shù)據(jù)的調整可以為經濟政策提供較大的回旋余地，如果不做調整，倍增任務的“保6”壓力可能貫穿2020全年，使穩(wěn)增長的需求持續(xù)緊繃，歷史數(shù)據(jù)調整后則可以把經濟增長目標下限設定為5.5%，實現(xiàn)的難度得以大為減輕;三是2020年季度經濟增速的下行需要溫和穩(wěn)健可控，單季增速回落幅度不宜超過0.1個百分點，如果出現(xiàn)0.2個百分點甚至更大的單季增速跌幅，則不利于倍增任務的完成。

    充分就業(yè)是設定穩(wěn)增長目標的首要動機，隨著第三產業(yè)的經濟占比提高，單位GDP增長拉動的新增就業(yè)規(guī)模呈現(xiàn)上升趨勢。從近年數(shù)據(jù)看，單位GDP增速對應的新增就業(yè)人數(shù)在200萬左右，2019年政府經濟增長與就業(yè)目標隱含的單位GDP增長對應的新增就業(yè)人數(shù)在180萬左右。按照200萬測算，5.5%-6%的經濟增速可以完成“城鎮(zhèn)新增就業(yè)1100萬人以上”的政策目標，但對于實現(xiàn)“城鎮(zhèn)新增就業(yè)要在實現(xiàn)預期目標的基礎上，力爭達到近幾年的實際規(guī)模(1300萬以上)”目標有難度。如果經濟普查后的數(shù)據(jù)調整使2020年經濟增速“破6”也能實現(xiàn)翻番任務，當年城鎮(zhèn)新增就業(yè)人數(shù)的目標仍可以設定為“1100萬人以上”，但需要刪掉“力爭達到近幾年實際規(guī)模”的表述，該表述只在2019年的政府工作報告中出現(xiàn)過。