余額寶比1年定期賺錢少 貨基總規(guī)模超萬億 啥原因?

    中國(guó)基金報(bào)記者 方麗

    受新冠肺炎疫情蔓延，央行施行貨幣寬松政策，市場(chǎng)流動(dòng)性持續(xù)寬松，貨幣基金收益率也不斷下臺(tái)階。自4月份大批貨基7日年化收益率跌破2%之后，近期貨幣基金收益率進(jìn)一步下滑至1.5%左右水平，近六成貨幣基金7日年化收益率跌破1.5%。

    天弘余額寶6月3日7日年化收益率更是達(dá)到1.49%，創(chuàng)下收益率的歷史性低位。或許，貨幣基金收益率下滑這一趨勢(shì)還將繼續(xù)。

    超六成貨基收益率跌破1.5%

    天弘余額寶破紀(jì)錄至1.49%

    Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月2日，傳統(tǒng)貨幣型基金平均7日年化收益率為1.53%，其中A類收益率為1.44%，B類為1.66%，貨基收益率進(jìn)入歷史性低位。

    實(shí)際上，今年以來貨幣基金收益率持續(xù)下臺(tái)階。從月度情況看，貨幣基金1月底、2月底、3月底、4月底、5月底的7日年化收益平均分別為2.57%、2.35%、2.03%、1.69%、1.54%。顯然，貨幣基金繼4月平均收益跌破2%之后，6月整體收益率在下一個(gè)臺(tái)階，處于1.5%的水平。

    值得一提的是，在262只貨基A類份額中，已經(jīng)有152只產(chǎn)品7日年化收益率跌破1.5%一年期銀行存款基準(zhǔn)利率的“關(guān)口”，占比為58%。目前7日年化收益率中3.5%以上收益的貨幣基金已經(jīng)絕跡。數(shù)據(jù)顯示，貨基A類中，目前收益率超2%的貨基也僅剩8只，成為市場(chǎng)上的稀缺品種。其中建信天添益A、易方達(dá)龍寶A、創(chuàng)金合信貨幣

    A、長(zhǎng)城收益寶A、大成添益A等6月2日七日年化收益率表現(xiàn)不錯(cuò)。

    以規(guī)模最大的天弘余額寶貨幣基金為例，該基金在4月份最新7日年化收益率跌破2%關(guān)口之后，近期又跌破1.5%。數(shù)據(jù)顯示，該基金6月3日年化收益達(dá)到1.49%，這一收益率刷新歷史性最低紀(jì)錄。而天弘余額寶2013年推出時(shí)，基金7日年化收益率一度超過6%，隨后逐漸下臺(tái)階， 2017年以來，基本呈現(xiàn)從4%、3%、2.5%、2.3%、2%陸續(xù)破位趨勢(shì)。

    為什么今年以來貨基收益率中樞持續(xù)走低？據(jù)一位大型基金公司現(xiàn)金管理組投資總監(jiān)分析，貨幣基金收益率走低是由基本面與政策面共同造成的趨勢(shì)性變化。2018年以來，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)錯(cuò)綜復(fù)雜，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大。逆周期調(diào)節(jié)的大環(huán)境下，貨幣政策開啟一輪寬松周期。今年，為應(yīng)對(duì)新冠肺炎疫情，央行通過降準(zhǔn)降息與增加再貸款再貼現(xiàn)額度來支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，銀行間流動(dòng)性進(jìn)一步寬松，從而推動(dòng)貨基收益率加速下行。而實(shí)質(zhì)積極偏松的貨幣政策將推動(dòng)市場(chǎng)利率-貨基利率-銀行理財(cái)收益-結(jié)構(gòu)性存款利率依次傳導(dǎo)下行，政策的目的是通過降低銀行負(fù)債端的成本，引導(dǎo)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本下行。

    避險(xiǎn)資金涌入貨基

    收益率或仍處于下滑通道

    雖然近年來貨幣基金收益率整體進(jìn)入下行通道，但因?yàn)槭袌?chǎng)避險(xiǎn)情緒仍然旺盛，貨幣基金規(guī)模增長(zhǎng)較快。

    中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)公示的數(shù)據(jù)顯示，截至今年4月底，17.78萬億元的公募基金規(guī)模中，貨基規(guī)模為8.62萬億元，規(guī)模占比接近半壁江山；而相比去年末的規(guī)模，今年前4月貨基規(guī)模猛增差不過1.5萬億元，成為資金在震蕩市避險(xiǎn)的重要工具。

    據(jù)一位中型公募市場(chǎng)部人士表示，3月份以來海內(nèi)外股市震蕩加大，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好趨于謹(jǐn)慎，資金避險(xiǎn)的需求有所增加。貨基仍然是投資者較好的流動(dòng)性管理工具，因此成為不少投資者布局對(duì)象。不過因?yàn)樨泿呕鸾^對(duì)收益類太低，因此目前行業(yè)都轉(zhuǎn)為布局“貨幣+”產(chǎn)品，積極布局中短債基金，這類品種收益率會(huì)略高于貨幣基金，期待承接從貨幣基金流出的資金。

    從目前看，在貨幣政策寬松的態(tài)勢(shì)下，貨基收益率可能還將進(jìn)一步下滑。一位貨幣基金經(jīng)理表示，預(yù)計(jì)全球央行仍將保持流動(dòng)性寬松，短期利率應(yīng)該還會(huì)維持在一個(gè)較低水平，貨幣基金收益率走低應(yīng)該是總體趨勢(shì)。前期久期拉得較長(zhǎng)的貨幣基金還能維持一段時(shí)間的收益率，重新配置之后只能面臨更低的回報(bào)。

    上述現(xiàn)金管理組投資總監(jiān)也表示，貨基收益率將趨勢(shì)性走低，預(yù)計(jì)2020年貨幣基金全年回報(bào)率中位數(shù)水平將不到2%。