報告摘要：
1、軍工板塊總體回顧
截止2021 年6 月30 日收盤，國防軍工板塊走勢弱于大盤，在28 個申萬一級行業(yè)中，國防軍工板塊漲跌幅排名倒數(shù)第3。2021Q1 軍工板塊業(yè)績持續(xù)高增長，板塊營業(yè)收入實現(xiàn)較大增長，受船舶制造板塊利潤率下降的影響歸母凈利潤有所下滑。一季度末基金重倉持股中軍工比例較上個季度末出現(xiàn)下滑，為五年的偏低水平。申萬國防軍工板塊估值位于43.7%的歷史百分位水平，航天裝備、航空裝備、地面兵裝、船舶制造板塊估值分別位于30.25%、29.41%、0%和74.79%的歷史百分位水平。
2、業(yè)績?yōu)?ldquo;錨”，超配航空制造等高成長賽道“十四五”加速推進國防與軍隊現(xiàn)代化，以“20”系列為代表的新一代武器裝備在性能上已經(jīng)達到或接近世界先進水平，技術(shù)成熟度已滿足批產(chǎn)要求，未來將大批量列裝部隊，對相關(guān)軍工企業(yè)將產(chǎn)生積極影響。強軍具有重要戰(zhàn)略意義，國家層面會堅定不移支持和推進，我國軍工企業(yè)也將迎來重大發(fā)展機遇期。截至2021 年上半年，產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的產(chǎn)能擴張仍在持續(xù)，行業(yè)在未來三到五年仍將保持高景氣度。
3、重視軍工“硬科技”屬性，軍民兩用市場打開行業(yè)長期發(fā)展空間國防信息化致力于將機械化國防力量改造成信息化國防力量。國防信息化建設(shè)以提高信息力為根本目的，以“系統(tǒng)集成”為主要途徑，最終把以物質(zhì)和能量為國防力量戰(zhàn)斗力核心構(gòu)成要素的、適于打機械化戰(zhàn)爭的機械化國防力量，建設(shè)成以信息和知識為國防力量戰(zhàn)斗力核心構(gòu)成要素的、適于打信息化戰(zhàn)爭的信息化國防力量的過程。重點關(guān)注與信息化戰(zhàn)爭實戰(zhàn)化訓(xùn)練密切相關(guān)的電子藍軍產(chǎn)業(yè)，以及亟待實現(xiàn)自主可控的具備軍民兩用屬性的軍工電子產(chǎn)業(yè)。
4、投資建議
1）長期軍工基本面有望大幅改善，擇機布局軍工白馬標(biāo)的，重點推薦：中航沈飛、中直股份、航天發(fā)展；
2）積極配置業(yè)績率先兌現(xiàn)、攻防兼?zhèn)涞膬?yōu)質(zhì)上游配套標(biāo)的，重點推薦：振華科技、宏達電子、西菱動力、鴻遠電子；
3）配置具有技術(shù)和資質(zhì)壁壘的武器系統(tǒng)總體，重點推薦：高德紅外。
風(fēng)險提示：軍品訂單釋放不及預(yù)期；訂單生產(chǎn)交付延遲風(fēng)險。
公眾號
小程序
微信咨詢
