萬華化學(xué)：八月MDI掛牌價大幅上漲 看好旺季需求釋放

    公司發(fā)布2020 年8 月中國地區(qū)MDI 價格公告，公司中國地區(qū)聚合MDI分銷市場掛牌價15500 元/噸（比7 月份價格上調(diào)1500 元/噸），直銷市場掛牌價15500 元/噸（比7 月份價格上調(diào)1000 元/噸）；純MDI 掛牌價17000 元/噸（比7 月份價格上調(diào)500 元/噸）。

    海外不可抗力疊加萬華檢修，MDI 價格止跌反彈。7 月份上旬隨著萬華煙臺檢修利好逐漸被市場消化，主流廠家掛牌價持穩(wěn)，MDI 市場價以僵持為主。7 月中下旬，國內(nèi)外廠家集中釋放利好消息，7 月16 日重慶巴斯夫裝置短停；7月23 日科思創(chuàng)德國裝置因生產(chǎn)系統(tǒng)漏水產(chǎn)生機械故障，對歐洲、中東和非洲地區(qū)MDI 產(chǎn)品宣布不可抗力，據(jù)卓創(chuàng)資訊，該裝置原計劃于8 月檢修，此次停車或?qū)鋷飚a(chǎn)生一定影響；此外，萬華公告BC 30 萬噸/年MDI 裝置將于8月8 日開始停車檢修40 天左右，日本和韓國廠家也計劃于三季度進入檢修期。

    由于三季度全球MDI 供應(yīng)預(yù)期偏緊，MDI 價格自7 月中旬以來呈上漲趨勢，截止2020 年7 月29 日，華東聚合MDI 市場價為12000 元/噸，環(huán)比上周上漲3.4%，較月初下滑2.0%，純MDI 市場價為13400 元/噸，環(huán)比上周上漲3.1%，較月初下滑6.0%。從歷史十年分位來看，目前聚合MDI 與純MDI 價格分別處于歷史分位的7%和1%，而由于純苯和苯胺價格維持低位，兩者價差分別處于歷史分位的14.3%和12.3%。考慮到MDI 行業(yè)供應(yīng)高度集中，受廠家控量及檢修利好支撐，未來價格存在一定的上行空間，且價差有望隨原油價格低位而持續(xù)擴大。

    海外MDI 企業(yè)半年報發(fā)布，至暗時刻已過，旺季需求有望集中釋放。全球范圍內(nèi)MDI 下游均出現(xiàn)回暖跡象，根據(jù)我們統(tǒng)計的外企半年報經(jīng)營評述，二季度美國建筑領(lǐng)域需求恢復(fù)好于預(yù)期，中國市場Q2 表現(xiàn)較好，汽車、隔熱領(lǐng)域也出現(xiàn)回暖。從下游數(shù)據(jù)來看，6 月我國冰箱冰柜景氣上行，內(nèi)外銷均同比大幅增長，其中，6 月冰箱產(chǎn)量yoy+17.6%，內(nèi)銷量yoy+6.1%，出口量yoy+12.3%；6 月冰柜產(chǎn)量yoy+39.5%，內(nèi)銷量yoy+32.0%，外銷量yoy+21.9%，三季度為硬泡下游旺季，對聚合MDI 價格存在較強支撐，純MDI 下游也將迎來傳統(tǒng)旺季，有望支撐價格上漲。此外，海外企業(yè)聚氨酯板塊Q2 盈利均大幅下滑甚至虧損，開工率持續(xù)降低使得部分廠家已觸及盈虧平衡線，此次掛牌價上漲對全球MDI 廠商定價有重要意義。

    MDI 長期供需格局向好，石化與新材料助力騰飛。長期來看，受MDI 價格低位、美國投資成本升高影響，公司現(xiàn)有產(chǎn)能技改與福建項目或為近幾年MDI行業(yè)最主要的增量，而據(jù)科思創(chuàng)數(shù)據(jù)，全球聚氨酯下游需求有望以4%-5%的增速穩(wěn)定增長。公司作為全球MDI 行業(yè)龍頭，有望受益于供需格局持續(xù)改善。

    今年公司還將迎來眉山基地高性能改性樹脂項目、大乙烯一期項目、PC 二期項目投產(chǎn)，充分發(fā)揮與現(xiàn)有業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)，助力公司向國際一流的化工新材料企業(yè)邁進。