三一重工：工程機(jī)械龍頭筑起寬廣“護(hù)城河” 布局海外提供成長(zhǎng)新動(dòng)力

    三十年砥礪前行，成就工程機(jī)械行業(yè)龍頭。公司創(chuàng)辦于1989 年，深耕工程機(jī)械領(lǐng)域30 年，現(xiàn)已成為國(guó)內(nèi)最大的工程機(jī)械制造商，產(chǎn)品涵蓋混凝土機(jī)械、挖掘機(jī)械、起重機(jī)械、樁工機(jī)械、筑路機(jī)械等，其中混凝土機(jī)械穩(wěn)居全球第一品牌，挖掘機(jī)產(chǎn)品連續(xù)9 年蟬聯(lián)行業(yè)銷售冠軍，2019 年銷售超過6 萬臺(tái)，市占率超過25%。2019 年全年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入756.66 億元，同比增長(zhǎng)35.55%，歸母凈利潤(rùn)112.07 億元，同比增長(zhǎng)83.24%，均創(chuàng)歷史新高。

    多重因素推動(dòng)，工程機(jī)械行業(yè)景氣度延續(xù)。從2016 年開始工程機(jī)械行業(yè)開始回。2019 年挖掘機(jī)銷量23.6 萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)15.87%，銷量創(chuàng)歷史新高，2015-2019 年復(fù)合增長(zhǎng)率43.01%。與上輪周期不同，支持本輪復(fù)蘇的因素更加多樣化：1）下游基建、房地產(chǎn)和礦山的投資增速平穩(wěn)增長(zhǎng)，為工程機(jī)械行業(yè)復(fù)蘇提供了宏觀環(huán)境支撐；2）機(jī)械替代人工效應(yīng)趨勢(shì)愈加明顯，工程機(jī)械滲透率大幅提高；3）壽命周期疊加環(huán)保政策趨嚴(yán)，加快挖機(jī)更新?lián)Q代。在多重因素的推動(dòng)下，我們預(yù)計(jì)未來三年工程機(jī)械行業(yè)將繼續(xù)保持景氣。

    公司核心競(jìng)爭(zhēng)力突出，助力市場(chǎng)份額持續(xù)突破。三一產(chǎn)品品類齊全、性能優(yōu)良，盈利能力突出。“追根溯源”公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力的來源有：1）高度重視研發(fā)體系和研發(fā)隊(duì)伍的建設(shè)；2）深度綁定經(jīng)銷商，筑起“護(hù)城河”，并以此建立起快速響應(yīng)的售后服務(wù)體系，增加用戶的粘性；3）數(shù)字化和智能化轉(zhuǎn)型，進(jìn)一步提升經(jīng)營(yíng)效率，人均產(chǎn)值行業(yè)領(lǐng)先。

    布局海外市場(chǎng)，打開更廣闊的成長(zhǎng)空間。中國(guó)工程機(jī)械市場(chǎng)僅占全球市場(chǎng)25%左右，海外市場(chǎng)為中國(guó)工程機(jī)械企業(yè)出口提供了廣闊的市場(chǎng)空間，“一帶一路”的深入推進(jìn)，更為國(guó)產(chǎn)工程機(jī)械出海創(chuàng)造了有利條件。目前三一重工已經(jīng)形成了四大生產(chǎn)基地+十個(gè)銷售大區(qū)的生產(chǎn)銷售網(wǎng)絡(luò)，覆蓋全球100 多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，2019 年海外收入占比18.72%。對(duì)比海外收入占比超過50%國(guó)際工程機(jī)械龍頭卡特彼勒，公司海外業(yè)務(wù)成長(zhǎng)潛力較大。