分眾傳媒：龍頭強(qiáng)勢(shì)回歸 業(yè)績(jī)?cè)俪A(yù)期

    公司2020年凈利潤(rùn)預(yù)告區(qū)間：38.6億--42.6億；增長(zhǎng)區(qū)間：105.84%--127.17%。

    全年業(yè)績(jī)大超市場(chǎng)：如果按照公司利潤(rùn)區(qū)間中值40.6 億測(cè)算，則大超市場(chǎng)一致預(yù)期6.57 億（wind 一致預(yù)期公司2020 年利潤(rùn)為34.03 億）。

    業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)原因：隨著國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的整體回暖，新消費(fèi)品賽道高速增長(zhǎng)，眾多品牌引爆案例不僅讓公司在新消費(fèi)行業(yè)的崛起浪潮中占據(jù)了十分重要的位置，也大幅提高了客戶對(duì)公司的認(rèn)同度，使得公司整體刊掛率不斷提升，帶來(lái)公司業(yè)績(jī)的快速反彈。

    業(yè)績(jī)拆解：1）受疫情影響，影院廣告業(yè)務(wù)Q4 才展開(kāi)，業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)應(yīng)該相對(duì)有限；公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要來(lái)自梯媒業(yè)務(wù)，通過(guò)反推的方式估計(jì)公司梯媒Q4 營(yíng)收增速30%以上。2）推測(cè)廣告增量主要來(lái)自消費(fèi)品（如元?dú)馍值龋?、互?lián)網(wǎng)（如電商、外賣(mài)平臺(tái)等）、教育（如猿輔導(dǎo)等）。