老板電器：員工持股+股權(quán)激勵 彰顯穩(wěn)健發(fā)展信心

    事件：老板電器公布2021 年股票期權(quán)激勵計劃草案與事業(yè)合伙人持股計劃草案，本次激勵計劃擬授予股票期權(quán)總量不超過313 萬份，約占總股本的0.33%，股票期權(quán)的行權(quán)價格為36.57 元/股；本次激勵計劃與持股計劃的業(yè)績考核要求為以2020 年營收為基數(shù)，2021-2023 年每年復合增速不低于10%，且2021-2023 年每年扣非業(yè)績均不低于2020 年。

    持續(xù)完善激勵機制，彰顯長期發(fā)展信心：自上市以來，公司第二次推出股權(quán)激勵方案，涵蓋142 位中層管理人員及核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）骨干，第三次推出員工持股計劃，范圍包括對公司整體業(yè)績和發(fā)展具有重要作用的公司核心管理人員。本次股權(quán)激勵股票來自二級市場回購/定向發(fā)行，后續(xù)公司擬回購300 萬股-400 萬股、占公司總股本0.32%-0.42%，回購價格不超過50 元/股，回購金額為1.5-2 億元。公司持續(xù)完善內(nèi)部長效激勵機制，一方面將進一步優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)和股權(quán)結(jié)構(gòu)，加強核心經(jīng)營管理團隊的積極性和穩(wěn)定性，另一方面也充分彰顯出公司后續(xù)穩(wěn)健發(fā)展信心。

    主業(yè)穩(wěn)健、新品放量，規(guī)模穩(wěn)步擴張可期：未來幾年公司傳統(tǒng)煙灶主業(yè)在一二線市場更新需求不斷釋放拉動下，有望回歸至穩(wěn)步擴容通道中，且公司近幾年也正在持續(xù)發(fā)力廚電新品類以及臺式產(chǎn)品，比如隨著老板近幾年將洗碗機產(chǎn)品轉(zhuǎn)為自主研發(fā)、產(chǎn)品力明顯提升，過去一年老板洗碗機份額提升十分明顯，疊加行業(yè)紅利釋放，今明兩年公司洗碗機業(yè)務(wù)相繼實現(xiàn)翻倍左右高增長可期、蒸烤一體機也將繼續(xù)放量，整體收入規(guī)模有望持續(xù)穩(wěn)步擴張?？傊诮?jīng)歷了房地產(chǎn)紅利+渠道紅利驅(qū)動之后，公司下一階段成長動力將更多來自于新品類驅(qū)動，遠期發(fā)展空間依舊充足。

    Q1 經(jīng)營繼續(xù)復蘇，相比19 年同期增長穩(wěn)?。夯诜康禺a(chǎn)竣工的不斷釋放，一季度公司零售端需求相比2019 年同期有穩(wěn)步復蘇，盡管受頭部地產(chǎn)商精裝修規(guī)模下滑影響，公司2021 年工程渠道出貨增速相比去年或有所回落，但維持雙位數(shù)的同比增速依舊較為確定，疊加公司洗碗機、蒸烤一體機業(yè)務(wù)正在快速放量，預計一季度公司收入相比2019 年同期可實現(xiàn)雙位數(shù)左右增長，原材料漲價或?qū)Χ唐谟芰υ斐蓴_動但幅度有限，業(yè)績相比2019 年同期或增長穩(wěn)健，穩(wěn)健經(jīng)營能力突出。