長春高新：生長激素維持高增長疫苗板塊繼續(xù)向好

生長激素 2021-04-25 09:30

公司公布1Q21 業(yè)績：收入22.81 億元，同比增長37.4%；扣非后歸母凈利潤8.72 億元，同比增長60.29%，超出我們的預期，主要由于生長激素板塊繼續(xù)高增長并且銷售費用率低于我們的預期。

生長激素維持高增長，渠道下沉和成人市場拓展可進一步打開市場空間。1Q21 金賽藥業(yè)實現(xiàn)收入18.4 億元，同比增長50%；凈利潤8.8 億元，同比增長70%，主要由于生長激素新患入組人數(shù)和患者平均用藥時間持續(xù)提升，以及銷售費用低于去年同期數(shù)字。隨著公司進行渠道下沉、兒童市場滲透率的進一步提高、成人適應癥拓展以及長效產(chǎn)品占比的提升，我們預計公司生長激素仍有較大的成長空間。同時公司在生物藥和長效制劑領域也在積極推進，金妥昔單抗（胃癌）在Ib/II 期臨床，金納單抗（全身型幼年特發(fā)性關節(jié)炎、急性痛風性關節(jié)炎）在I 期臨床，金妥利單抗（腫瘤）已經(jīng)獲得臨床試驗批件，奧曲肽微球和曲普瑞林微球分別在I、II期臨床階段。

疫苗板塊繼續(xù)向好。百克生物1Q21 實現(xiàn)收入2.5 億元，同比增長24%；凈利潤0.6 億元，同比增長22%。公司鼻噴流感疫苗去年批簽發(fā)了157 萬人份，我們預計今年產(chǎn)量有望進一步增加；公司狂犬病疫苗的生產(chǎn)工藝進行技術升級后，我們預計有望在2022 開始恢復銷售；公司帶狀皰疹減毒活疫苗III 期臨床進入尾聲，已經(jīng)完成2.5 萬人的入組，我們預計可在2023-2024 年實現(xiàn)上市；公司組分百白破疫苗也已獲批臨床。

中藥板塊恢復增長，房地產(chǎn)業(yè)務有所波動。華康藥業(yè)實現(xiàn)收入1.5億元，同比增長21%；凈利潤0.1 億元，同比增長30%；房地產(chǎn)業(yè)務有所波動，1Q21 實現(xiàn)收入0.28 億元，凈利潤0.04 億元，同比下降61%。