摘要：“十三五”期間，我國已成為全球最大的聚氨酯原材料和制品的生產(chǎn)基地及應用領域最全的地區(qū)，主要原材料產(chǎn)能占比均超過全球產(chǎn)能的1/3。2022年中國聚氨酯產(chǎn)量已達1600萬噸，約占全球總產(chǎn)量的45%。此外，伴隨國內(nèi)聚氨酯生產(chǎn)技術不斷提高，行業(yè)規(guī)模化、集中化趨勢加強，產(chǎn)能預計將逐漸向頭部企業(yè)集中，產(chǎn)品品質(zhì)及標準不斷提升，高端產(chǎn)品輸出能力增強。

一、定義及分類

聚氨酯是聚氨基甲酸酯的簡稱，是由異氰酸酯與羥基化合物聚合而成的，英文縮寫為PU。聚氨酯是一種新興的有機高分子材料，被譽為“第五大塑料”，是目前國際上性能最好的保溫材料。聚氨酯有聚酯型和聚醚型兩種。聚酯型聚氨酯是由聚酯多元醇與過量的純二苯基甲烷二異氰酸酯制備得到的；

聚醚型聚氨酯是由聚醚型多元醇與異氰酸酯反應而得到的。

二、行業(yè)政策

1、主管部門和監(jiān)管體制

聚氨酯的宏觀管理職能由國家發(fā)展和改革委員會承擔，主要負責項目的核準、備案及制定產(chǎn)業(yè)政策，指導技術改造；國家市場監(jiān)督管理總局負責行業(yè)技術質(zhì)量標準的制定，依法監(jiān)管生產(chǎn)和銷售，規(guī)范市場行為；國家應急管理部負責對行業(yè)安全生產(chǎn)進行綜合監(jiān)督管理；國家生態(tài)環(huán)境部負責對行業(yè)的環(huán)境保護進行監(jiān)督管理，預防和控制行業(yè)的環(huán)境污染和破壞行為。

中國聚氨酯工業(yè)協(xié)會（CPUIA）作為行業(yè)自律性組織，在協(xié)助政府部門對聚氨酯行業(yè)進行管理，積極維護會員單位合法權益的同時，通過組織行業(yè)信息交流和技術交流等方式，積極促進行業(yè)內(nèi)企業(yè)間的溝通與交流，保障行業(yè)健康發(fā)展。

2、行業(yè)相關政策

聚氨酯是在目前所有高分子材料中唯一一種在塑料、橡膠、泡沫、纖維、涂料、膠粘劑和功能高分子七大領域均有應用價值的合成高分子材料，是我國工業(yè)發(fā)展的重要新材料。近年來，國家主管部門及相關組織發(fā)布《化工新材料產(chǎn)業(yè)“十四五”發(fā)展指南》《關于“十四五” 推動石化化工行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導意見》等政策，提出加快發(fā)展高端聚烯烴、高性能橡塑材料、高性能纖維、生物基材料等產(chǎn)品，鼓勵企業(yè)提升品質(zhì)，培育創(chuàng)建品牌。2023年8月，工業(yè)和信息化部等七部門聯(lián)合發(fā)布《石化化工行業(yè)穩(wěn)增長工作方案》，助推聚氨酯等化工新材料延伸產(chǎn)業(yè)鏈，提高高端產(chǎn)品供應能力，為行業(yè)發(fā)展指明了方向，引導我國聚氨酯健康發(fā)展。

三、發(fā)展歷程

1937年，德國化學家奧托·拜耳及其同事應用加成聚合原理，利用液態(tài)異氰酸酯和液態(tài)聚醚或二醇聚酯生成了一種新材料，即聚氨酯。隨后，美國在二十世紀五十年代初率先合成了由環(huán)氧丙烷與環(huán)氧乙烷共聚醚與甲苯二異氰酸酯構成的聚氨酯軟泡塑料，這是 PU 工業(yè)發(fā)展中一個重大里程碑。我國聚氨酯工業(yè)起始于20世紀50年代末，1958年大連染料廠研制成異氰酸酯，1968年建成年產(chǎn)500T生產(chǎn)裝置，為我國PU工業(yè)創(chuàng)造了發(fā)展條件。我國聚氨酯工業(yè)在二十世紀七十年代末以前，雖然有一定的生產(chǎn)裝置，但規(guī)模均不大。20世紀80年代，隨著改革開放的實施，國內(nèi)廠家陸續(xù)從國外引進萬噸級規(guī)模的聚醚生產(chǎn)裝置，從而為我國聚氨酯工業(yè)發(fā)展奠定了物質(zhì)基礎。進入21世紀以來，隨著國家經(jīng)濟持續(xù)快速發(fā)展，我國聚氨酯行業(yè)也獲得了長足發(fā)展。“十三五”期間，我國已成為全球最大的聚氨酯原材料和制品的生產(chǎn)基地及應用領域最全的地區(qū)。

四、行業(yè)壁壘

1、技術壁壘

隨著我國城鎮(zhèn)居民生活水平顯著提高，生活方式及消費結構逐漸改善，消費者對高品質(zhì)生活的追求不斷提高，下游行業(yè)對聚氨酯產(chǎn)品的要求也逐漸呈現(xiàn)品質(zhì)化、多樣化和個性化等特點。聚氨酯的產(chǎn)品性能依賴于對生產(chǎn)工藝、配方調(diào)配等關鍵節(jié)點控制，該等生產(chǎn)要素需要企業(yè)在長期的生產(chǎn)經(jīng)營過程中持續(xù)進行積累總結并不斷優(yōu)化創(chuàng)新。規(guī)?；郯滨ドa(chǎn)企業(yè)通過持續(xù)優(yōu)化生產(chǎn)工藝和專有配方，以市場需求為導向調(diào)整產(chǎn)品牌號、改進產(chǎn)品性能，形成了自身的技術體系，提高了新進入企業(yè)的技術門檻。

2、銷售渠道壁壘

盡管我國聚氨酯市場容量較大，發(fā)展空間廣闊，但由于產(chǎn)品在下游應用過程中需要磨合、調(diào)試，銷售關系的建立、維護均需要時間，合作關系一旦確定后會相對穩(wěn)固。此外，不同的生產(chǎn)工藝、配方調(diào)配對聚氨酯產(chǎn)品的性能影響不盡相同，下游客戶為降低產(chǎn)品質(zhì)量風險往往選擇品牌供應商。目前市場中主要生產(chǎn)商均已具備成熟、完善的銷售渠道以及相對固定的客戶群體。在市場上取得較高的辨識度，形成較為穩(wěn)固的供需合作關系成為新進入企業(yè)的重要門檻。

3、經(jīng)營管理壁壘

聚氨酯行業(yè)集中度較低，整體競爭比較激烈，面對不同客戶不同的產(chǎn)品需求，生產(chǎn)企業(yè)需要形成一套精細、科學、有效的采購、生產(chǎn)、銷售、服務管理體系。企業(yè)需在成本費用控制、員工激勵考核、產(chǎn)品性能提升、生產(chǎn)工藝流程改進等方面加強管理，提高生產(chǎn)效率，降低邊際成本，才能在激烈的市場中取得競爭優(yōu)勢，從而形成較高的經(jīng)營管理壁壘。

五、產(chǎn)業(yè)鏈

1、行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析

聚氨酯產(chǎn)業(yè)鏈上游為生產(chǎn)原材料，分為異氰酸酯、聚酯多元醇與聚醚多元醇和助溶劑三大類。聚氨酯的主要原材料屬于石油化工下游衍生產(chǎn)品，其價格受宏觀經(jīng)濟及供需情況影響而波動頻繁。近年來，隨著聚氨酯上游原材料廠家擴產(chǎn)動作頻繁，整體供給陸續(xù)增加，聚氨酯生產(chǎn)成本壓力有望得到緩解。產(chǎn)業(yè)鏈下游包括家具、房屋建筑、交通運輸、制鞋業(yè)、合成革等領域。消費者對高品質(zhì)生活的追求，對聚氨酯的性能提出了更高的要求。聚氨酯頭部企業(yè)持續(xù)優(yōu)化生產(chǎn)工藝和專有配方，以市場需求為導向調(diào)整產(chǎn)品的供給，改善產(chǎn)品性能，促進產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。中國聚氨酯行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈如下圖所示：

聚氨酯行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈

異氰酸酯

萬華化學集團股份有限公司

甘肅銀光化學工業(yè)集團有限公司

滄州大化集團有限責任公司

航錦科技股份有限公司

多元醇

山東一諾威新材料有限公司

沈陽化工股份有限公司

長華化學科技股份有限公司

上海匯得科技股份有限公司

助劑

蘇州湘園新材料股份有限公司

山西省化工研究所有限公司

江蘇美思德化學股份有限公司

浙江萬盛股份有限公司

上游

北京高盟新材料股份有限公司

新東方新材料股份有限公司

美瑞新材料股份有限公司

康達新材料(集團)股份有限公司

中游

家具

房屋建筑

交通運輸

制鞋業(yè)

下游

2、行業(yè)領先企業(yè)分析

（1）美瑞新材料股份有限公司

美瑞新材料股份有限公司成立于2009年，是國內(nèi)知名的聚氨酯材料及全生物降解類材料生產(chǎn)企業(yè)，企業(yè)產(chǎn)品廣泛應用于3C電子、醫(yī)療健康、個人護理、汽車制造、運動休閑、工業(yè)裝備、綠色能源、家居生活、3D打印等領域。2023年以來，國內(nèi)經(jīng)濟處于溫和復蘇階段，下游需求動力不足，美瑞新材充分發(fā)揮差異化技術創(chuàng)新優(yōu)勢，開發(fā)和推廣高性能聚氨酯新材料產(chǎn)品，在市場價格下滑的情形下實現(xiàn)利潤增長。2023年上半年，美瑞新材聚氨酯產(chǎn)品營業(yè)收入為6.88億元，同比下降11.7%；毛利率為16.3%，同比上升2.57個百分點。

（2）康達新材料(集團)股份有限公司

康達新材料(集團)股份有限公司成立于1988年，主要業(yè)務分為膠粘劑與特種樹脂新材料、電子信息材料和電子科技三大板塊。經(jīng)過近年來的布局及發(fā)展，康達新材形成了以膠粘劑系列產(chǎn)品為主鏈、以復合材料系列產(chǎn)品為輔助支撐的新材料發(fā)展模式，產(chǎn)品附加值及技術含量隨著產(chǎn)業(yè)鏈條的延伸而不斷提升。2023年企業(yè)以自主開發(fā)為核心，致力于在新材料、節(jié)能環(huán)保等領域?qū)崿F(xiàn)技術創(chuàng)新。2023年上半年，康達新材聚氨酯膠類產(chǎn)品營業(yè)收入為1.32億元，同比增長1.38%；毛利率為20.66%，同比上升9.31個百分點。

六、行業(yè)現(xiàn)狀

“十三五”期間，我國已成為全球最大的聚氨酯原材料和制品的生產(chǎn)基地及應用領域最全的地區(qū)，主要原材料產(chǎn)能占比均超過全球產(chǎn)能的1/3。隨著我國聚氨酯落后產(chǎn)能被逐漸淘汰，技術迭代升級，國產(chǎn)化替代進程加速，聚氨酯工業(yè)邁入了以創(chuàng)新引領、綠色發(fā)展為主題的新階段。2022年中國聚氨酯產(chǎn)量已達1600萬噸，約占全球總產(chǎn)量的45%。此外，伴隨國內(nèi)聚氨酯生產(chǎn)技術不斷提高，行業(yè)規(guī)?；⒓谢厔菁訌?，市場份額將逐漸向頭部企業(yè)集中，產(chǎn)品品質(zhì)及標準不斷提升，高端產(chǎn)品輸出能力增強。近年來，我國部分高端聚氨酯產(chǎn)品出口增速較快，海外市場將成為我國聚氨酯生產(chǎn)企業(yè)的重要發(fā)力點。

2016-2022年中國聚氨酯產(chǎn)量

七、機遇與挑戰(zhàn)

1、機遇

（1）產(chǎn)業(yè)集群化發(fā)展優(yōu)勢明顯

目前我國聚氨酯生產(chǎn)區(qū)域已形成四大板塊的分布格局，分別為以上海為中心的長三角地區(qū)、以廣東為中心的珠三角地區(qū)、以葫蘆島為中心的環(huán)渤海和東北地區(qū)和以蘭州為中心的西北地區(qū)，其中長三角地帶聚氨酯原料和制品占國內(nèi)聚氨酯市場的一半以上。依托原料供應及主要應用區(qū)域為中心形成產(chǎn)業(yè)集群，極大地減少運輸、庫存管理成本，提高產(chǎn)品生產(chǎn)及供應效率。未來，國內(nèi)聚氨酯生產(chǎn)集群在此基礎上持續(xù)擴張，進一步推動產(chǎn)業(yè)規(guī)?；l(fā)展。

（2）下游剛性需求提供發(fā)展動力

聚氨酯制品憑借優(yōu)異的性能被廣泛應用于輕工、建筑、機械、紡織、冶金、運輸、水利、印刷、醫(yī)療器械、石化、礦山、體育等眾多行業(yè)，應用市場覆蓋面廣，且可替代性較小，是我國國民經(jīng)濟實現(xiàn)高速發(fā)展的必要材料之一。隨著我國聚氨酯創(chuàng)新技術水平的持續(xù)提升，聚氨酯產(chǎn)品派生出電子信息、光伏等新的應用場景，市場潛在需求量持續(xù)提升，聚氨酯行業(yè)發(fā)展將迎來巨大的市場契機。

（3）技術水平提升推動應用升級

聚氨酯技術水平的不斷提高使得下游產(chǎn)品的應用場景得以不斷豐富，如聚氨酯彈性體通過選擇適當?shù)能?、硬段結構及比例，可以合成具有良好物理機械性能的醫(yī)用心臟架橋、縫線等材料。同時，慢回彈聚氨酯等新材料的推出，派生了記憶床墊、記憶枕等產(chǎn)品的推廣，培育了新的市場消費點。聚氨酯技術水平的提高，引導了下游產(chǎn)品應用場景的多元化，促進產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級。

2、挑戰(zhàn)

（1）原材料價格波動頻繁

生產(chǎn)聚氨酯的主要原材料屬于石油化工衍生品，其價格受宏觀經(jīng)濟及供需情況影響而波動頻繁。近年來，國際局勢動蕩，石油、天然氣等主要供應地區(qū)產(chǎn)量收縮，出口量大幅減少，促使全球石油價格維持高位，導致聚氨酯行業(yè)成本控制難度加大。我國聚氨酯企業(yè)仍以中小型生產(chǎn)企業(yè)為主，依靠生產(chǎn)、銷售環(huán)節(jié)盈利，原材料價格上漲壓縮企業(yè)盈利空間，導致企業(yè)規(guī)?；a(chǎn)、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構等發(fā)展受限，對行業(yè)整體高質(zhì)量發(fā)展產(chǎn)生不利影響。

（2）市場競爭不斷加劇

我國聚氨酯正處于快速發(fā)展階段。一方面，在國家產(chǎn)業(yè)政策的大力扶持之下，國內(nèi)企業(yè)研發(fā)投入將不斷加大，大中型生產(chǎn)商將不斷涌現(xiàn)，加劇市場競爭程度；另一方面，國外企業(yè)憑借強大的研發(fā)與資金優(yōu)勢，在中高端市場對國內(nèi)企業(yè)構成較大沖擊。此外，部分低端產(chǎn)品因其進入門檻相對較低吸引大量小微企業(yè)涌入，低端市場競爭集中于銷售價格而非綜合實力，致使低端市場規(guī)范化程度不高，制約了行業(yè)的健康發(fā)展。

（3）產(chǎn)能利用率不及預期

隨著各企業(yè)擴產(chǎn)項目陸續(xù)投產(chǎn)，行業(yè)產(chǎn)能規(guī)模迅速擴大。但行業(yè)內(nèi)部分企業(yè)存在盲目投資、輕視研發(fā)、銷售等配套能力的培養(yǎng)等現(xiàn)象，導致新增產(chǎn)能利用不足，無法實現(xiàn)預期收益，而新增的固定資產(chǎn)折舊成本同步影響公司的整體盈利水平，使行業(yè)產(chǎn)能與實際產(chǎn)銷情況差距拉大，資源浪費嚴重。

八、競爭格局

目前，全球聚氨酯行業(yè)生產(chǎn)主要集中于西歐、北美和亞太地區(qū)，產(chǎn)能主要集中在陶氏化學、科思創(chuàng)、巴斯夫、殼牌等大型跨國公司手中，其依托自有研發(fā)優(yōu)勢占據(jù)中國聚氨酯高端市場。由于聚氨酯原材料及制品涉及種類較多，國內(nèi)聚氨酯各細分行業(yè)發(fā)展較不均衡，行業(yè)內(nèi)企業(yè)較多，主營產(chǎn)品及產(chǎn)品品質(zhì)各不相同，總體呈現(xiàn)前端寡頭壟斷、中后端結構分化的競爭格局。聚氨酯是我國著重發(fā)展的化工新材料之一，具備較高的技術和資金壁壘，行業(yè)類龍頭企業(yè)華峰化學、美瑞新材等依托品牌認知度等優(yōu)勢，大幅擴張業(yè)務規(guī)模，占據(jù)更多的市場份額，并持續(xù)沖擊高端市場。

2023年上半年中國聚氨酯上市企業(yè)業(yè)務經(jīng)營情況

九、發(fā)展趨勢

聚氨酯是一種重要的高分子材料，在許多領域都有廣泛的應用，我國產(chǎn)品生產(chǎn)技術與發(fā)達國家相比仍有差距，國內(nèi)中小型聚氨酯生產(chǎn)廠家多以技術含量低、品質(zhì)不高、價格低廉的低端產(chǎn)品為主，競爭較為激烈。隨著科技的不斷發(fā)展，新的生產(chǎn)技術和加工方法將會被引入聚氨酯行業(yè)，進一步拓展聚氨酯的應用領域。同時，隨著全球?qū)Νh(huán)保和可持續(xù)發(fā)展的重視度不斷提高，需要進一步提高行業(yè)的節(jié)能減排水平，聚氨酯生產(chǎn)環(huán)節(jié)將趨向綠色化發(fā)展。未來，全球聚氨酯市場將會面臨更加激烈的競爭。一方面，不同地區(qū)的市場環(huán)境和政策存在差異，這將會導致聚氨酯企業(yè)在不同的市場面臨不同的機遇和挑戰(zhàn)。另一方面，跨國企業(yè)和區(qū)域性企業(yè)將會通過合作或并購等方式來提高競爭力，進一步推動聚氨酯行業(yè)的資源整合和發(fā)展。