摘要：水務(wù)行業(yè)是國(guó)家經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展、保障居民生產(chǎn)生活的基礎(chǔ)性行業(yè)，行業(yè)發(fā)展一直受到國(guó)家大力支持。數(shù)據(jù)顯示，2022年我國(guó)用水總量5998.2億立方米，較2021年增加78.0億立方米，全國(guó)用水總量持續(xù)增加。在國(guó)家環(huán)保政策的積極推動(dòng)下，污水處理量和污水處理能力均持續(xù)提高。2022年我國(guó)城市污水年處理量達(dá)到626.88億立方米，同比增長(zhǎng)2.45%；城市污水處理能力則達(dá)到了21606.10萬(wàn)立方米/日，同比增長(zhǎng)4.04%。

一、定義及分類

水務(wù)行業(yè)是指由原水、供水、節(jié)水、排水、污水處理及水資源回收利用等構(gòu)成的產(chǎn)業(yè)鏈。根據(jù)業(yè)務(wù)性質(zhì)，水務(wù)行業(yè)可以分為傳統(tǒng)水務(wù)業(yè)務(wù)和水務(wù)衍生業(yè)務(wù)兩大類。傳統(tǒng)水務(wù)業(yè)務(wù)主要包括水的生產(chǎn)和供應(yīng)，涵蓋了原水收集與制造、存儲(chǔ)、輸送、水的生產(chǎn)和銷售、水的供應(yīng)網(wǎng)管等環(huán)節(jié)。而水務(wù)衍生業(yè)務(wù)則主要指的是水環(huán)境綜合治理，這包括對(duì)江、河、湖泊、水庫(kù)及地下水、地表水的污染綜合治理活動(dòng)，如黑臭水體治理、流域綜合治理、海綿城市建設(shè)、生態(tài)景觀建設(shè)等。

二、行業(yè)政策

1、主管部門和監(jiān)管體制

我國(guó)水務(wù)行業(yè)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)主要包括中央和地方的各級(jí)發(fā)改委、住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部門、環(huán)保部門、水利部門、衛(wèi)生部門和城市管理部門等，相關(guān)的政府部門對(duì)水務(wù)行業(yè)的項(xiàng)目審批、規(guī)劃建設(shè)、環(huán)境保護(hù)、價(jià)格制定、衛(wèi)生安全、產(chǎn)品質(zhì)量等方面進(jìn)行監(jiān)督管理。其中，國(guó)家發(fā)改委推進(jìn)實(shí)施可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，推動(dòng)生態(tài)文明建設(shè)和改革，協(xié)調(diào)生態(tài)環(huán)境保護(hù)與修復(fù)、能源資源節(jié)約和綜合利用等工作。水利部負(fù)責(zé)保障水資源的合理開(kāi)發(fā)利用，負(fù)責(zé)生活、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和生態(tài)環(huán)境用水的統(tǒng)籌和保障，按規(guī)定制定水利工程建設(shè)有關(guān)制度并組織實(shí)施等。

2、行業(yè)相關(guān)政策

水務(wù)行業(yè)是國(guó)家經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展、保障居民生產(chǎn)生活的基礎(chǔ)性行業(yè)，行業(yè)發(fā)展一直受到國(guó)家大力支持。為了規(guī)范和促進(jìn)我國(guó)水務(wù)行業(yè)的發(fā)展，中央政府及相關(guān)部門制定了一系列政策法規(guī)，明確了水務(wù)行業(yè)的發(fā)展目標(biāo)、重點(diǎn)任務(wù)和保障措施。其中，2022年2月，國(guó)家發(fā)改委等部門發(fā)布的《關(guān)于加快推進(jìn)城鎮(zhèn)環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的指導(dǎo)意見(jiàn)》提出了到2025年新增污水處理能力、污水收集管網(wǎng)建設(shè)、再生水生產(chǎn)能力等具體目標(biāo)，為水務(wù)行業(yè)的發(fā)展指明了方向。此外，2023年5月國(guó)務(wù)院發(fā)布的《國(guó)家水網(wǎng)建設(shè)規(guī)劃綱要》也要求加強(qiáng)水資源配置、城鄉(xiāng)供水、防洪排澇、水生態(tài)保護(hù)、水網(wǎng)智能化等方面的建設(shè)，為水務(wù)行業(yè)的發(fā)展提供了更廣闊的空間和更高的要求?？傮w看，這些政策的發(fā)布為水務(wù)行業(yè)的發(fā)展提供了有力的政策支持和保障，同時(shí)也推動(dòng)了行業(yè)的技術(shù)和管理創(chuàng)新，提高了服務(wù)水平和效率。

三、發(fā)展歷程

中國(guó)水務(wù)行業(yè)的發(fā)展歷程經(jīng)歷了從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)到市場(chǎng)化改革，再到PPP模式的發(fā)展階段。其中，建國(guó)初期至1992年，我國(guó)水務(wù)行業(yè)主要由政府主導(dǎo)，實(shí)行計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制。由于技術(shù)和資金的限制，水務(wù)設(shè)施的建設(shè)和發(fā)展相對(duì)緩慢，供水能力和水質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)較低。1992-2001年，隨著改革開(kāi)放的深入，中國(guó)開(kāi)始引入外資水務(wù)企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)也開(kāi)始參與水務(wù)行業(yè)的投資和運(yùn)營(yíng)。2002-2015年，隨著市場(chǎng)化改革逐步推進(jìn)，政府逐步減少對(duì)水務(wù)行業(yè)的干預(yù)，水務(wù)行業(yè)進(jìn)入市場(chǎng)化改革階段。2016年至今，隨著國(guó)家對(duì)水務(wù)行業(yè)投資需求的增加和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，PPP模式成為水務(wù)行業(yè)發(fā)展的重要方向。未來(lái)，隨著城市化進(jìn)程的加速和水環(huán)境治理的深入推進(jìn)，中國(guó)水務(wù)行業(yè)將繼續(xù)保持快速發(fā)展態(tài)勢(shì)，并不斷提高服務(wù)水平和效率，以滿足人民群眾對(duì)優(yōu)質(zhì)水資源的需求。

四、行業(yè)壁壘

1、特許經(jīng)營(yíng)壁壘

水務(wù)運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目一般由政府招標(biāo)，在運(yùn)營(yíng)、定價(jià)等方面有著嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)施特許經(jīng)營(yíng)。水務(wù)特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的運(yùn)營(yíng)時(shí)間一般在25-30年，前期基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需要大量的資本投入，且供水管網(wǎng)和污水收集管網(wǎng)的建設(shè)一般在特許經(jīng)營(yíng)服務(wù)區(qū)域內(nèi)，具有一定的地域性、不可移動(dòng)性和不可替代性等特點(diǎn)。作為城市基礎(chǔ)設(shè)施，一般不會(huì)重復(fù)建設(shè)。一家企業(yè)在獲得特許經(jīng)營(yíng)權(quán)后通常會(huì)對(duì)企業(yè)所在區(qū)域市場(chǎng)進(jìn)行長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)，具有排他性和區(qū)域獨(dú)家性，因而具有特許經(jīng)營(yíng)壁壘。

2、資金壁壘

水務(wù)行業(yè)通常是重資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式，具有資本密集型的特點(diǎn)。供水廠及供排水管網(wǎng)等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)前期需要大量資金投入，建設(shè)周期長(zhǎng)，新進(jìn)入者會(huì)面臨巨大的財(cái)務(wù)壓力。另一方面，水價(jià)受到地方政府的管理，收入依賴長(zhǎng)期穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)，因此資金實(shí)力成為阻礙新企業(yè)進(jìn)入水務(wù)行業(yè)的重要壁壘。

3、資質(zhì)壁壘

水務(wù)運(yùn)營(yíng)的安全、質(zhì)量直接關(guān)系著人們的生命安全和社會(huì)穩(wěn)定，各地政府對(duì)水務(wù)行業(yè)企業(yè)的投資主體、建設(shè)規(guī)劃、運(yùn)行規(guī)范、設(shè)施標(biāo)準(zhǔn)、定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)、安全與環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)等方面均進(jìn)行嚴(yán)格的審查和資質(zhì)監(jiān)管。企業(yè)進(jìn)入水務(wù)行業(yè)需要通過(guò)政府相關(guān)部門的資格審查并取得相應(yīng)的運(yùn)營(yíng)資質(zhì)，方可被允許從事自來(lái)水供應(yīng)、污水處理、水務(wù)工程建設(shè)等相關(guān)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，從而導(dǎo)致新進(jìn)入行業(yè)者需要較長(zhǎng)時(shí)間的積累才能具備足夠資質(zhì)參與水務(wù)行業(yè)投資建設(shè)和運(yùn)營(yíng)。

五、產(chǎn)業(yè)鏈

1、行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析

水務(wù)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈上游包括科研和規(guī)劃設(shè)計(jì)、設(shè)備及材料供應(yīng)；中游涉及水務(wù)設(shè)施建設(shè)、水務(wù)工程施工、水務(wù)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)維護(hù)，包括了自來(lái)水供應(yīng)、污水處理和再生水利用。這個(gè)環(huán)節(jié)是水務(wù)行業(yè)的核心部分，包括自來(lái)水處理、輸送，污水的收集、處理與排放，以及相關(guān)設(shè)施的設(shè)計(jì)與建造等；下游主要是水務(wù)終端市場(chǎng)，包括居民用戶和企業(yè)用戶。

水務(wù)行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈

輸水管網(wǎng)設(shè)備

水處理設(shè)備

污水處理藥劑

水質(zhì)監(jiān)測(cè)設(shè)備

上游

中國(guó)水務(wù)集團(tuán)有限公司

北控水務(wù)集團(tuán)有限公司

北京首創(chuàng)生態(tài)環(huán)保集團(tuán)股份有限公司

深圳市水務(wù)（集團(tuán)）有限公司

中游

居民用戶

企業(yè)用戶

下游

2、行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)分析

（1）重慶水務(wù)集團(tuán)股份有限公司

重慶水務(wù)集團(tuán)股份有限公司成立于2001年，是一家具有完整產(chǎn)業(yè)鏈、國(guó)有控股的專業(yè)水務(wù)上市公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括污水處理服務(wù)、自來(lái)水銷售、工程施工及安裝、污泥處理處置等。公司經(jīng)營(yíng)區(qū)域主要為重慶市，是重慶水務(wù)市場(chǎng)龍頭。除重慶地區(qū)業(yè)務(wù)外，公司還向四川、云南、湖北、河南等省市水務(wù)環(huán)保行業(yè)進(jìn)軍，圍繞打造國(guó)內(nèi)一流水務(wù)綜合服務(wù)商的戰(zhàn)略目標(biāo)，積極拓展市內(nèi)外供排水及相關(guān)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)，加快實(shí)現(xiàn)跨區(qū)域化發(fā)展。截至2023年上半年，重慶水務(wù)自來(lái)水供應(yīng)產(chǎn)能為327.15萬(wàn)m3/日、污水處理產(chǎn)能為471.595萬(wàn)m3/日，公司運(yùn)營(yíng)管理的污泥處理處置項(xiàng)目的設(shè)計(jì)能力達(dá) 2042噸/日。隨著重慶水務(wù)穩(wěn)健推進(jìn)市場(chǎng)拓展，堅(jiān)定不移做專做精做優(yōu)供水、排水、污泥主業(yè)，公司業(yè)務(wù)收入穩(wěn)步增長(zhǎng)。2023年上半年，重慶水務(wù)營(yíng)業(yè)收入36.98億元，同比增長(zhǎng)7.12%。

（2）成都市興蓉環(huán)境股份有限公司

成都市興蓉環(huán)境股份有限公司成立于創(chuàng)建于1996年，是國(guó)內(nèi)大規(guī)模的水環(huán)境綜合服務(wù)公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括自來(lái)水業(yè)務(wù)、污水處理及中水利用業(yè)務(wù)、環(huán)保業(yè)務(wù)和工程業(yè)務(wù)。近年來(lái)，公司立足水務(wù)環(huán)保市場(chǎng)，緊扣省市區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，積極把握行業(yè)機(jī)遇，加速市場(chǎng)開(kāi)拓，企業(yè)運(yùn)營(yíng)能力持續(xù)增強(qiáng)。截至2023年上半年，興蓉環(huán)境運(yùn)營(yíng)、在建和擬建的供排水項(xiàng)目規(guī)模約900萬(wàn)噸/日、中水利用項(xiàng)目規(guī)模122萬(wàn)噸/日、污泥處置項(xiàng)目規(guī)模逾3400噸/日，水務(wù)環(huán)保業(yè)務(wù)規(guī)模居全國(guó)前列。2023年上半年，興蓉環(huán)境營(yíng)業(yè)收入34.80億元，同比增長(zhǎng)10.14%。其中，自來(lái)水供應(yīng)業(yè)務(wù)13.94億元，同比增長(zhǎng)7.22%；污水處理服務(wù)收入12.99億元，同比增長(zhǎng)9.02%，均保持較快增長(zhǎng)。

六、行業(yè)現(xiàn)狀

近年來(lái)，我國(guó)城市及縣城供水量較為穩(wěn)定，污水處理量穩(wěn)步增長(zhǎng)，行業(yè)運(yùn)營(yíng)保持穩(wěn)定。數(shù)據(jù)顯示，2022年我國(guó)用水總量5998.2億立方米，較2021年增加78.0億立方米。其中生活用水905.7億立方米，工業(yè)用水968.4億立方米，農(nóng)業(yè)用水3781.30億立方米，人工生態(tài)環(huán)境補(bǔ)水342.8億立方米，占全國(guó)用水量的比重分別為15.10%、16.14%、63.04%和5.72%，全國(guó)用水總量持續(xù)增加，用水效率進(jìn)一步提升，用水結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。

在國(guó)家環(huán)保政策的積極推動(dòng)下，我國(guó)城市及縣城污水處理行業(yè)也取得了快速發(fā)展。污水處理量和污水處理能力均持續(xù)提高，污水處理率也保持在較高水平。2022年，我國(guó)城市污水年處理量達(dá)到626.88億立方米，同比增長(zhǎng)2.45%；城市污水處理能力則達(dá)到了21606.10萬(wàn)立方米/日，同比增長(zhǎng)4.04%。隨著節(jié)水提效、污水治理等政策的持續(xù)推進(jìn)，我國(guó)水務(wù)行業(yè)將保持較快發(fā)展態(tài)勢(shì)，供水能力及污水處理水平將穩(wěn)步提升。

七、發(fā)展因素

1、機(jī)遇

（1）城市化進(jìn)程持續(xù)推進(jìn)

伴隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，我國(guó)城市規(guī)模不斷擴(kuò)大，城鎮(zhèn)化水平也不斷提高。我國(guó)常住人口城鎮(zhèn)化率從2014年54.77%提升至2023年的66.16%，近十年城鎮(zhèn)化率年均提高1.14個(gè)百分點(diǎn)。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，工業(yè)園區(qū)數(shù)量的增加和質(zhì)量的提高，疊加城市化進(jìn)程的加速，城市用水量和污水處理量都在不斷增加，為水務(wù)行業(yè)的發(fā)展提供了廣闊的市場(chǎng)空間。

（2）政府對(duì)于水務(wù)行業(yè)的支持和投入持續(xù)增加

水務(wù)行業(yè)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和社會(huì)進(jìn)步的重要支柱，近年來(lái)，政府部門出臺(tái)了一系列政策措施，如加大財(cái)政投入、優(yōu)化融資環(huán)境、鼓勵(lì)技術(shù)創(chuàng)新等，為水務(wù)行業(yè)的發(fā)展提供了強(qiáng)有力的政策保障。其中，隨著國(guó)家對(duì)水資源保護(hù)和污染治理的重視程度提高，政府對(duì)于水務(wù)行業(yè)的投入也在逐年增加。2023年水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)固定資產(chǎn)投資額累計(jì)增長(zhǎng)7.6%，累計(jì)增速較2022年提升0.3個(gè)百分點(diǎn)。這些資金主要用于水務(wù)設(shè)施的建設(shè)和改造、新技術(shù)的研發(fā)和應(yīng)用、人才培養(yǎng)和引進(jìn)等方面，為水務(wù)行業(yè)的持續(xù)發(fā)展提供了強(qiáng)有力的資金保障。

（3）技術(shù)創(chuàng)新為水務(wù)行業(yè)的發(fā)展提供新動(dòng)力

隨著科技的不斷進(jìn)步，新技術(shù)如智能水務(wù)、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等正逐步滲透到水務(wù)行業(yè)的各個(gè)環(huán)節(jié)，為行業(yè)的發(fā)展提供了強(qiáng)大的創(chuàng)新動(dòng)力。其中，智能水務(wù)技術(shù)的運(yùn)用，使得水務(wù)設(shè)施的運(yùn)行更加智能化和高效化。通過(guò)實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)、數(shù)據(jù)分析和遠(yuǎn)程控制等手段，可以實(shí)現(xiàn)對(duì)供水、排水、污水處理等系統(tǒng)的智能管理和優(yōu)化調(diào)度，提高設(shè)施的運(yùn)行效率和穩(wěn)定性。

2、挑戰(zhàn)

（1）行業(yè)集中度較低，異地?cái)U(kuò)張存在難度

我國(guó)現(xiàn)有自來(lái)水廠4000多家，污水處理廠2800多座，水務(wù)企業(yè)眾多，行業(yè)集中度低，市場(chǎng)分散化制約了水務(wù)行業(yè)技術(shù)的進(jìn)步和服務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)化。同時(shí)，很多供水企業(yè)是由原地方國(guó)有事業(yè)單位改制而來(lái)，服務(wù)區(qū)域有限。在市場(chǎng)分散及特許經(jīng)營(yíng)壁壘的約束下，水務(wù)企業(yè)跨區(qū)域開(kāi)拓市場(chǎng)和經(jīng)營(yíng)的難度相對(duì)較大，不利于我國(guó)水務(wù)行業(yè)市場(chǎng)化程度提高。

（2）水價(jià)調(diào)整受到地方政府管理

自來(lái)水費(fèi)和污水處理費(fèi)是供水企業(yè)的主要收入來(lái)源。長(zhǎng)期來(lái)看，我國(guó)水價(jià)呈現(xiàn)波動(dòng)增長(zhǎng)的趨勢(shì)。但短期來(lái)看，水價(jià)變化不大。隨著國(guó)家對(duì)水質(zhì)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的不斷提高，企業(yè)需要不斷增加投入以提升出水水質(zhì)，但由于供水和污水處理業(yè)務(wù)的公共屬性，調(diào)價(jià)需要政府、企業(yè)和居民共同確定。在過(guò)去若干年內(nèi)，供水價(jià)格增長(zhǎng)較緩，且存在一定的滯后性，這一定程度上限制了行業(yè)內(nèi)企業(yè)的盈利能力和企業(yè)的投資意愿。

（3）行業(yè)資本要求高，融資渠道有限

水務(wù)行業(yè)作為重資產(chǎn)行業(yè)，前期基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)所需資金龐大，且建設(shè)周期往往較長(zhǎng)，相應(yīng)的回款周期也較長(zhǎng)。這使得水務(wù)行業(yè)企業(yè)在資金方面面臨著巨大的壓力。目前，水務(wù)行業(yè)企業(yè)的融資方式主要依賴于銀行貸款，這導(dǎo)致企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率普遍偏高。融資渠道有限，外部融資渠道不足，在一定程度上制約了水務(wù)行業(yè)的發(fā)展。

八、競(jìng)爭(zhēng)格局

我國(guó)水務(wù)行業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)具有地方壟斷性強(qiáng)、規(guī)?；蛔恪a(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)單一、行業(yè)集中度低等特點(diǎn)。目前我國(guó)水務(wù)行業(yè)已形成了以國(guó)際水務(wù)集團(tuán)、國(guó)有水務(wù)企業(yè)和民營(yíng)水務(wù)企業(yè)為主要參與主體的格局。其中，以威立雅、蘇伊士為代表的外資水務(wù)企業(yè)憑借其品牌、運(yùn)營(yíng)優(yōu)勢(shì)在市場(chǎng)化早期進(jìn)入中國(guó)水務(wù)市場(chǎng)，借助其市場(chǎng)先導(dǎo)地位，取得了一些規(guī)模項(xiàng)目。國(guó)有企業(yè)通過(guò)改制、并購(gòu)或區(qū)域性開(kāi)拓等方式快速擴(kuò)張，成為當(dāng)前水務(wù)市場(chǎng)的主體力量，市場(chǎng)占有率高。同時(shí)，隨著我國(guó)水務(wù)行業(yè)市場(chǎng)化改革持續(xù)推進(jìn)，包含聯(lián)合水務(wù)在內(nèi)的一批民營(yíng)企業(yè)迅速崛起，成為行業(yè)發(fā)展的新興力量。總體看，我國(guó)水務(wù)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的主要形式表現(xiàn)為國(guó)有水務(wù)企業(yè)、民營(yíng)水務(wù)企業(yè)以及少數(shù)國(guó)際水務(wù)企業(yè)跨地區(qū)或區(qū)域性的市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)之間的競(jìng)爭(zhēng)。從上市企業(yè)看，重慶水務(wù)、興蓉環(huán)境、綠城水務(wù)等企業(yè)綜合處理能力較強(qiáng)，供水及污水處理能力居行業(yè)前列。

九、發(fā)展趨勢(shì)

水務(wù)行業(yè)是支持經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展、保障居民生活和工業(yè)生產(chǎn)的基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，具有公用事業(yè)和環(huán)境保護(hù)的雙重屬性，隨著國(guó)家對(duì)水資源保護(hù)和污染治理的重視程度不斷提高，未來(lái)將會(huì)有更多的政策出臺(tái)，以推動(dòng)水務(wù)行業(yè)的綠色、高效和可持續(xù)發(fā)展。在政府的政策支持和市場(chǎng)需求的推動(dòng)下，水務(wù)行業(yè)將迎來(lái)更廣闊的發(fā)展空間和機(jī)遇。其中，中共中央、國(guó)務(wù)院發(fā)布的《國(guó)家水網(wǎng)建設(shè)規(guī)劃綱要》，提出要加強(qiáng)水網(wǎng)數(shù)字化建設(shè)，提升水網(wǎng)調(diào)度管理智能化水平，完善水網(wǎng)監(jiān)測(cè)體系。在政策驅(qū)動(dòng)下，我國(guó)將加快智慧水務(wù)建設(shè)，水務(wù)信息化、智能化水平將大幅提高，“供排污”各環(huán)節(jié)一體化智慧管控能力將持續(xù)增強(qiáng)。