摘要：鋰電銅箔應(yīng)用于鋰電池的制造，下游主要面向新能源汽車、3C 數(shù)碼產(chǎn)品以及儲能系統(tǒng)等市場，其中新能源汽車產(chǎn)業(yè)是鋰電池下游最為重要的應(yīng)用，而儲能系統(tǒng)是未來成長性最高的下游應(yīng)用之一。近年來，我國鋰電銅箔出貨量逐年增加，2022年我國鋰電銅箔出貨量42.0萬噸，同比增長49.7%，增長主要受新能源汽車用動力電池和儲能電池需求高速增長帶動。2022年國內(nèi)鋰電銅箔出貨量TOP5市場占有率合計54.3%，TOP10市場占有率合計75.2%。我國鋰電銅箔行業(yè)未來將朝著極薄化以及導(dǎo)電性更強(qiáng)化發(fā)展，且隨著新能源汽車終端產(chǎn)銷量的增長和儲能市場需求的持續(xù)擴(kuò)大，行業(yè)內(nèi)外企業(yè)紛紛布局銅箔，鋰電銅箔產(chǎn)能也在迅速擴(kuò)張。

一、定義及分類

根據(jù)鋰電池的工作原理和結(jié)構(gòu)設(shè)計，負(fù)極材料需涂覆于集流體上，并經(jīng)干燥、輥壓、分切等工序，制備得到鋰電池負(fù)極片。導(dǎo)電集流體應(yīng)與活性物質(zhì)充分接觸，且內(nèi)阻應(yīng)盡可能小，從而提升鋰電池性能。鋰電銅箔由于具有良好的導(dǎo)電性、質(zhì)地較軟、制造技術(shù)較成熟等特點，因而成為鋰電池負(fù)極集流體的首選。鋰電銅箔在鋰電池中既充當(dāng)負(fù)極活性物質(zhì)的載體，又充當(dāng)負(fù)極電子流的收集與傳輸體，是一款重要的鋰電輔材。根據(jù)厚度分類，鋰電銅箔可分為薄銅箔（12-18μm）、超薄銅箔（6-12μm）、極薄銅箔（≤6μm），銅箔極薄化能提升鋰電池的能量密度。

二、商業(yè)模式

1、采購模式

鋰電銅箔生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)使用的直接銅原材料為銅線。除銅線外，企業(yè)還采購其他添加劑、硫酸、活性炭、包裝物等。公司設(shè)立生產(chǎn)管理部，通過招標(biāo)方式確定供應(yīng)商，并根據(jù)銷售計劃和生產(chǎn)需求實施采購。企業(yè)銅線獲取主要分為三種方式：

外購陰極銅板，并委托加工成銅線。生產(chǎn)直接投入的原材料主要是銅線，而生產(chǎn)銅線的原材料為陰極銅。企業(yè)直接向銅企進(jìn)行采購，采購價格參照公開市場報價。采購?fù)戤吅?，企業(yè)采用委托加工的方式將陰極銅加工成適合規(guī)格的銅線，企業(yè)按照市場價格向委托加工商支付銅線加工費。企業(yè)外購陰極銅并委托加工商將其加工為銅線是企業(yè)獲得生產(chǎn)所需銅原料的主要方式之一。

直接從供應(yīng)商采購質(zhì)量合格的銅線。除采購陰極銅并委托加工為銅線外，企業(yè)基于降低原材料管理風(fēng)險的考慮，也采用直接向供應(yīng)商采購銅線的方式獲取銅原料。在銅線采購合同中，企業(yè)會對銅線供應(yīng)商所使用的陰極銅品質(zhì)進(jìn)行要求，以保證生產(chǎn)出的銅線質(zhì)量符合企業(yè)生產(chǎn)的需求。

生產(chǎn)形成的廢箔加工為銅線。鋰電銅箔生產(chǎn)企業(yè)在生產(chǎn)過程中會形成一定數(shù)量的廢箔，由于廢箔通常會含有一定的雜質(zhì)，企業(yè)基于保證產(chǎn)品品質(zhì)的考慮，針對生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的廢箔，主要采用委托給加工商進(jìn)行重新加工處理為品質(zhì)合格的銅線后再返還給鋰電銅箔生產(chǎn)企業(yè)，企業(yè)向加工商支付加工費。

2、生產(chǎn)模式

鋰電銅箔生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)模式主要采取“以銷定產(chǎn)、產(chǎn)銷結(jié)合”的生產(chǎn)模式，并建立了完善的生產(chǎn)管理制度。企業(yè)根據(jù)市場預(yù)測以及在手訂單情況制定相應(yīng)的生產(chǎn)計劃，對產(chǎn)品進(jìn)行生產(chǎn)調(diào)度、管理和控制，同時根據(jù)銷售預(yù)測和經(jīng)營目標(biāo)適量備貨以滿足客戶臨時需求。生產(chǎn)車間根據(jù)生產(chǎn)情況和合同期限安排生產(chǎn)計劃并組織生產(chǎn)；質(zhì)量計量部根據(jù)產(chǎn)品檢驗規(guī)程對生產(chǎn)過程和產(chǎn)品進(jìn)行檢驗，檢驗合格的產(chǎn)品包裝入庫；市場營銷部根據(jù)合同訂單按期發(fā)貨。

3、銷售模式

鋰電銅箔生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)品銷售采用直銷模式。鋰電銅箔的終端客戶主要為鋰電池制造商。對于有長期合作關(guān)系的主要客戶，企業(yè)一般與其簽訂框架采購合同。在合同年度內(nèi)，客戶可以根據(jù)自身需求向企業(yè)下達(dá)訂單，約定產(chǎn)品類型、采購數(shù)量、采購時間等事項。公司根據(jù)訂單、庫存及排產(chǎn)情況安排訂單

產(chǎn)品生產(chǎn)。鋰電銅箔生產(chǎn)企業(yè)客戶可以分為生產(chǎn)商客戶和貿(mào)易商客戶兩種類型。

三、行業(yè)政策

1、主管部門及監(jiān)管體制

鋰電銅箔行業(yè)主管部門為中華人民共和國工業(yè)和信息化部。工信部主要負(fù)責(zé)提出新型工業(yè)化發(fā)展戰(zhàn)略和政策，協(xié)調(diào)解決新型工業(yè)化進(jìn)程中的重大問題，擬訂并組織實施工業(yè)、通信業(yè)、信息化的發(fā)展規(guī)劃，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整和優(yōu)化升級，推進(jìn)信息化和工業(yè)化融合；制定并組織實施行業(yè)規(guī)劃、計劃和產(chǎn)業(yè)政策，提出優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局、結(jié)構(gòu)的政策建議，起草相關(guān)法律法規(guī)草案，制定規(guī)章，擬訂行業(yè)技術(shù)規(guī)范和標(biāo)準(zhǔn)并組織實施，指導(dǎo)鋰電銅箔行業(yè)質(zhì)量管理工作；監(jiān)測分析鋰電銅箔行業(yè)運行態(tài)勢，統(tǒng)計并發(fā)布相關(guān)信息，進(jìn)行預(yù)測預(yù)警和信息引導(dǎo)，協(xié)調(diào)解決鋰電銅箔行業(yè)運行發(fā)展中的有關(guān)問題并提出政策建議；負(fù)責(zé)中小企業(yè)發(fā)展的宏觀指導(dǎo)，會同有關(guān)部門擬訂促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展和非國有經(jīng)濟(jì)發(fā)展的相關(guān)政策和措施等。

鋰電銅箔行業(yè)自律組織主要包括中國電子材料行業(yè)協(xié)會（CEMIA）、中國電子材料行業(yè)協(xié)會電子銅箔材料分會（CCFA）等。中國電子材料行業(yè)協(xié)會電子銅箔材料分會（CCFA）系中國電子材料行業(yè)協(xié)會（CEMIA）分支機(jī)構(gòu)，成立于2008年4月，協(xié)會是由全國銅箔行業(yè)二十多家銅箔生產(chǎn)企業(yè)和相關(guān)配套的設(shè)備、配件、原材料生產(chǎn)企業(yè)、海外在中國國內(nèi)的銅箔及設(shè)備的代理商、從事銅箔技術(shù)及設(shè)備研究的有關(guān)科研院所以及設(shè)計、信息機(jī)構(gòu)等共40余家單位組成的非營利性社會團(tuán)體，其主要職責(zé)為維護(hù)會員和行業(yè)共同利益、推動產(chǎn)業(yè)進(jìn)步發(fā)展、促進(jìn)鋰電銅箔行業(yè)的信息技術(shù)交流、開展國際同行間的廣泛合作等。

2、相關(guān)政策

近年來，國家將新能源汽車產(chǎn)業(yè)列入戰(zhàn)略性新興行業(yè)，出臺了一系列產(chǎn)業(yè)政策發(fā)展下游鋰電池行業(yè)，鋰電銅箔產(chǎn)品作為關(guān)鍵材料亦不斷受到重點支持。如《關(guān)于加快推動新型儲能發(fā)展的指導(dǎo)意見》、《關(guān)于完善能源綠色低碳轉(zhuǎn)型體制機(jī)制和政策措施的意見》等一系列政策促進(jìn)鋰電銅箔下游行業(yè)如儲能電池、新能源動力電池的發(fā)展，使得鋰電銅箔行業(yè)市場需求進(jìn)一步擴(kuò)大，推動我國鋰電銅箔行業(yè)的發(fā)展?！豆膭钔馍掏顿Y產(chǎn)業(yè)目錄（2022年版）》將電解銅箔列入外商投資優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)目錄，意味著中西部地區(qū)在吸引外資方面有了更明確的產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向。這將吸引更多的外資進(jìn)入我國鋰電銅箔行業(yè)，為行業(yè)帶來更多的資金和技術(shù)支持?！懂a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2024年本）》將電子銅箔列入鼓勵類產(chǎn)業(yè)，政府鼓勵銅箔行業(yè)的發(fā)展，并通過政策導(dǎo)向為行業(yè)提供支持，促進(jìn)我國鋰電銅箔行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。

四、行業(yè)壁壘

1、技術(shù)壁壘

鋰電銅箔制造是技術(shù)、資金、人才密集的行業(yè)，鋰電銅箔的研發(fā)及生產(chǎn)集電子、機(jī)械、電化學(xué)等多學(xué)科為一體，且對于生產(chǎn)環(huán)境及技術(shù)水平要求較為嚴(yán)格。同時，近年來下游行業(yè)技術(shù)不斷發(fā)展，產(chǎn)品持續(xù)更新?lián)Q代，對于上游鋰電銅箔行業(yè)的持續(xù)研發(fā)能力亦提出了較高要求。為生產(chǎn)出具備競爭力的高品質(zhì)產(chǎn)品，銅箔生產(chǎn)企業(yè)需要具備深厚的研發(fā)技術(shù)儲備、豐富的生產(chǎn)經(jīng)驗以及先進(jìn)的產(chǎn)線工藝水平，行業(yè)具體技術(shù)關(guān)鍵點主要體現(xiàn)在添加劑及其他配方條件、生產(chǎn)工藝控制及設(shè)備管控能力等方面。目前行業(yè)內(nèi)的主要參與者均為深耕行業(yè)多年的龍頭企業(yè)，尤其是高端客戶或產(chǎn)品領(lǐng)域需要深厚的技術(shù)儲備，新進(jìn)入者會面臨較高的技術(shù)及研發(fā)壁壘。

2、資金壁壘

鋰電銅箔行業(yè)設(shè)備采購成本較高、廠房占地面積較大、員工規(guī)模較多，因此單位產(chǎn)能投入水平較高、建設(shè)調(diào)試周期相對較長，新進(jìn)入者需要持續(xù)投入大量的資金以形成規(guī)?；a(chǎn)能。同時，由于生產(chǎn)所需的主要原材料銅單位價格較高，且上游原材料供應(yīng)企業(yè)信用政策普遍較為苛刻，因此維持正常生產(chǎn)經(jīng)營亦需要保持較高的流動資金水平，進(jìn)一步抬升了資金壁壘。

3、客戶壁壘

鋰電銅箔下游鋰電池行業(yè)頭部客戶普遍對供應(yīng)商認(rèn)證周期較長、準(zhǔn)入要求較為嚴(yán)格，特別是動力電池廠商通常對上游供應(yīng)商的高品質(zhì)、大規(guī)模供應(yīng)能力和產(chǎn)品持續(xù)迭代能力存在較高要求。鋰電銅箔市場的競爭格局較為激烈，客戶在選擇供應(yīng)商時，還會考慮供應(yīng)商的市場認(rèn)可度和品牌影響力。在此情況下，新進(jìn)入者通常難以在短時間內(nèi)切入下游龍頭客戶。

五、產(chǎn)業(yè)鏈

1、行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析

鋰電銅箔行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上游為原材料行業(yè)，主要原材料為陰極銅，輔料為硫酸。中游則為鋰電銅箔的生產(chǎn)制造。下游主要為鋰電池，鋰電銅箔與正極材料、負(fù)極材料、隔膜、電解液以及其他材料一起組成鋰電池的電芯。終端應(yīng)用于新能源汽車、3C消費電子、儲能電池等下游領(lǐng)域。中國鋰電銅箔行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈如下圖所示：

鋰電銅箔行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈

陰極銅

江西銅業(yè)股份有限公司

云南銅業(yè)股份有限公司

北方銅業(yè)股份有限公司

銅陵有色金屬集團(tuán)股份有限公司

硫酸

云南云天化股份有限公司

銅陵有色金屬集團(tuán)股份有限公司

云南銅業(yè)股份有限公司

中金黃金股份有限公司

深圳市中金嶺南有色金屬股份有限公司

上游

深圳龍電華鑫控股集團(tuán)股份有限公司

九江德?？萍脊煞萦邢薰?/span>

諾德新材料股份有限公司

廣東嘉元科技股份有限公司

中游

鋰電池

下游

新能源汽車

3C消費電子

儲能電池

終端

從上游來看：企業(yè)使用銅線作為生產(chǎn)鋰電銅箔的主要原材料，鋰電銅箔產(chǎn)品售價采用“陰極銅均價+加工費”的定價方式，陰極銅作為大宗商品，價格受市場整體行情影響較大，進(jìn)而影響銅箔產(chǎn)品銷售價格，最終影響企業(yè)收入水平。

從下游來看：隨著近年來中國新能源汽車行業(yè)在政策大力支持下發(fā)展迅速，車用動力電池的需求增長顯著，鋰電池市場需求增量從由消費電子市場主導(dǎo)逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)橛尚履茉雌囀袌鲋鲗?dǎo)。鋰電銅箔行業(yè)市場需求將隨著鋰電池市場需求發(fā)展。

2、行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)分析

（1）九江德?？萍脊煞萦邢薰?/strong>