2019年，保險公司利潤總額預計達到3133億，這是首次超過3000億元。
日前出爐的保險業(yè)業(yè)績顯示：全行業(yè)2019年利潤突破3000億“關口”，加上此前已知的總資產(chǎn)破20萬億、年度保費超4萬億、險資規(guī)模超18萬億，保險業(yè)在2019年有四大指標取得“關口”性突破增長。
在突破四大關口的表象之下，保險業(yè)的投資、產(chǎn)險和壽險三大業(yè)務線，還有更多變化。
盈利大增有三重利好
2019年保險公司預計利潤總額3133億元，同比增加423億元，增長幅度為15.61%，明顯好于2018年的個位數(shù)增速度。同時，這也是行業(yè)利潤總額首次突破3000億元，2019年成為保險業(yè)盈利“大年”。
從細分行業(yè)看，財產(chǎn)險公司利潤總額預計為634.58億元，同比增長34.11%；人身險公司2396.26億元，同比增長41.15%。另外，再保險公司、保險資產(chǎn)管理公司的盈利增速也都在20%以上。
保險業(yè)2019年利潤大增，在整體數(shù)據(jù)發(fā)布前，就已有跡可循。上市險企中的中國人壽、中國人保、中國太保和新華保險已預告2019年凈利潤大增，凈利潤大增甚至超預期。在非上市險企中，據(jù)此前統(tǒng)計，139家主體的盈利機構數(shù)和盈利額也均有明顯增加。（詳見：《盈利"大年"！139家非上市險企2019年業(yè)績榜來了，盈利機構、盈利額雙增加，誰是大贏家》）
對于盈利增長的原因，上市保險公司在公告中將其歸納為源三重利好：一是手續(xù)費稅前扣除新規(guī)的“減稅”利好；二是投資收益大幅增長；三是保險業(yè)務盈利增強。
外資份額提升近1個百分點
此前，中國銀保監(jiān)會已發(fā)布保險業(yè)2019年全年業(yè)務數(shù)據(jù)，年度保費首次站上4萬億平臺，達到4.26萬億元，同比增長12.17%，增速重新回到兩位數(shù)。
快速增長的市場變化諸多。比如，在諸多金融業(yè)對外開放政策利好刺激下，外資保險公司呈現(xiàn)高速發(fā)展態(tài)勢，市場份額提升接近一個百分點。
數(shù)據(jù)顯示，2019年，外資保險公司實現(xiàn)保險收入3057億元，所占市場份額為7.17%，同比上升0.98個百分點。
在外資保險公司相對集中的區(qū)域保險市場上，外資市場份額更高。如北京、上海，外資險企份額超過20%，分別為20.04%、21.59%，分別增長2.1個、1.8個百分點。在深圳、廣東，外資險企份額也達到10.37%、11.25%。
從保費收入看，外資保險表現(xiàn)也十分搶眼。據(jù)統(tǒng)計，2019年，外資保險公司同比增長29.86%，高于保險行業(yè)12.17%的同比增速。
綜合分析，外資險企保費增長加快的原因主要有三方面：
一是外資險企分支機構獲批規(guī)模和數(shù)量遠超往年，為保費增長提供了平臺基礎。
二是隨著中國金融對外開放推進，外資險企對中國市場的投入進一步增加，最為典型的案例是首家外商獨資保險控股公司獲批開業(yè)，以及安盛全資控股我國最大外資財險公司。
三是外資保險公司注重尋求差異化發(fā)展，加強競爭能力。與部分中小中資險企“先重量再重質(zhì)”的發(fā)展路徑不同，外資險企一般更加注重高價值的保障型業(yè)務發(fā)展，在當前保險行業(yè)整體回歸保障的大環(huán)境下，外資險企的這一發(fā)展戰(zhàn)略更能適應保險大環(huán)境變化。
2020年，隨著諸多金融業(yè)對外開放政策落地實施，特別是取消合資壽險公司的外方股東持股比例限制，將進一步激發(fā)外資保險投資中國的積極性和增強其發(fā)展活力。
了解到，多家外資保險機構有意增加在中國市場的投資，或者在中國市場設立代表處或分支機構。例如，友邦已于2019年年底披露擬將友邦保險上海分公司改建為友邦全資控股的人壽保險子公司，德國安聯(lián)集團亦有意實現(xiàn)對中德安聯(lián)人壽全資控股。
投資篇：投資收益8824億，收益率4.94%
2019年保險資金運用余額突破18萬億，受益于股票市場表現(xiàn)向好，實現(xiàn)投資收益8824億，資金運用平均收益率4.94%，較2018年高出0.61個百分點。
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呈現(xiàn)前高后底狀態(tài)
2019年底，保險資金運用余額為185270.58億元，較年初增長12.92%。全年資金運用收益共計8824.13億元，資金運用平均收益率為4.94%。
數(shù)據(jù)顯示，保險資金的投資收益率出現(xiàn)前高后低走勢。2019年上半年，保險資金投資收益4715億元，年化收益率5.56%。2019年前三季度，年化的保險公司資金運用收益率下降至4.96%。
雖然經(jīng)歷了前高后低的走勢，但是相比2018年，2019年保險資金的投資收益情況要好很多。2018年，保險資金運用收益率約4.3%，創(chuàng)下六年最低水平。整體資金運用收益在6800多億元，較2017年約減少1500億元。
和保險資金類似，追求絕對收益的還有養(yǎng)老金和企業(yè)年金。財政部原部長樓繼偉1月份在2020年全球財富管理論壇上表示， 2019年養(yǎng)老金投資收益可觀，其中境內(nèi)股票市場為社保基金貢獻了不錯的收益。他說，2001年至2018年以來，我國養(yǎng)老金年化收益率為7.8%，計入2019年收益將達到8%以上。
根據(jù)人社部披露的企業(yè)年金截至2019年三季末的數(shù)據(jù)，企業(yè)年金前三季度加權平均收益率為6.03%。
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股票基金對提高投資收益率貢獻大
銀行存款和債券占據(jù)險資配置的半壁江山，對收益的整體影響最大。數(shù)據(jù)顯示，2019年末，保險資金運用余額中，銀行存款25227億元，占比13.62%，投資收益率3.68%；債券64032億元，占比34.56%，投資收益率4.35%。
基金和股票是去年投資收益率最高的兩類資產(chǎn)。其中，證券投資基金規(guī)模9423億元，規(guī)模比年初增長8.93%，占保險資金運用余額的5.09%，投資收益率6.08%；股票規(guī)模14942億元，規(guī)模比年初增長41.37%，占保險資金運用余額的8.06%，投資收益率達9.16%。
長期股權投資是近年保險資金運用的重要方向。2019年，保險資金運用于長期股權投資的規(guī)模為19739億，占保險資金余額的10.65%，僅次于銀行存款、債券、貸款占比。去年的投資收益率為5.51%。
此外，去年保險資金配置于投資性房地產(chǎn)的規(guī)模為1894億元，占比1.02%，收益率為2.77%。
從持有意向分類來看，交易性金融資產(chǎn)資金運用收益為858.61億元，占比10.13%；持有至到期投資資金運用收益1526.95億元，占比18.01%；可供出售金融資產(chǎn)資金運用收益2397.30億元，占比28.28%；長期股權投資資金運用收益1082.91億元，占比12.77%。
整體看，2019年保險機構對大類資產(chǎn)的調(diào)整策略包括一下三個方面：一是減少收益率較低的銀行存款類、投資性房地產(chǎn)類資產(chǎn)；二是增加股票配置，抓住了上半年快速上漲的行情；三是增加長期股權投資，增加對優(yōu)質(zhì)公司股權的投資，并長期持有，以此獲得超越平均的收益。
財產(chǎn)險“絕地反擊”：承保扭虧為盈，利潤總額增逾三成
財產(chǎn)險行業(yè)，繼2018年打破連續(xù)8年連續(xù)承保盈利并出現(xiàn)承保虧損后，財產(chǎn)險公司在2019年上演“絕地反擊”，實現(xiàn)扭虧為盈。
2019年產(chǎn)險公司預計實現(xiàn)利潤總額634.58億元，增加161.40億元，增長34.11%，實現(xiàn)承保利潤2.15億元。
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產(chǎn)險公司承保利潤2.15億元
近年來產(chǎn)險業(yè)逐步逼近承保盈虧平衡點。2019年，產(chǎn)險公司承保利潤同比增加15.75億元，增長115.83%，承保利潤率0.02%。在2018年，產(chǎn)險公司曾一舉打破此前連續(xù)8年承保盈利的態(tài)勢，出現(xiàn)承保虧損13.59億元，承保利潤率降至-0.13%。
2019年產(chǎn)險公司盈利情況大幅上升，與行業(yè)大力打擊車險手續(xù)費無序競爭，產(chǎn)險公司積極調(diào)整業(yè)務結構、精細化管理，以及政府出臺重大稅收利好政策等因素有關。2019年發(fā)布的《關于保險企業(yè)手續(xù)費及傭金支出稅前扣除政策的公告》，大幅提高了保險企業(yè)手續(xù)費及傭金支出稅前扣除比例至18%，手續(xù)費支出減少進而反映到保險公司利潤表現(xiàn)中。
從不同險種2019年業(yè)務表現(xiàn)看，車險、企財險、貨運險、特殊風險保險等為承保盈利，信用保險、保證保險、意外險、船舶保險等其他險種均出現(xiàn)承保虧損。
具體而言，車險承保利潤103.60億元，增加93.07億元，增長883.64%，承保利潤率1.36%，重新奪回產(chǎn)險承保利潤貢獻頭把交椅。信用保險承保利潤率最低，2019年承保虧損22.32億元，承保利潤率-54.20%。此外，意外險承保虧損9.23億元，承保利潤率-1.94%；健康險承保虧損40.02億元，減少19.40億元，承保利潤率-5.47%。
眾所周知，保險公司的業(yè)務分為承保業(yè)務和投資業(yè)務，兩大業(yè)務的收益情況共同決定險企的盈利。全行業(yè)承保盈利2.15億元且大多數(shù)業(yè)務線承保利潤率為負的現(xiàn)狀，顯示產(chǎn)險行業(yè)競爭激烈和盈利之困。
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車險占比降至70.29%
從業(yè)務收入看， 2019年產(chǎn)險業(yè)務原保險保費收入11649.47億元，同比增加879.39億元，增長8.17%，但增幅同比下降1.35個百分點。車險、企財險、貨運險和責任險四個主要險種原保險保費收入合計9535.84億元，增長6.32%，增幅同比上升0.36個百分點。四大險種在產(chǎn)險業(yè)務中占比81.86%，在產(chǎn)險公司業(yè)務中占比73.26%。
需要注意的是，產(chǎn)險業(yè)務結構持續(xù)變化。一方面，產(chǎn)險傳統(tǒng)第一大險種——車險保費收入在產(chǎn)險業(yè)務中的占比進一步下降。2019年車險原保險保費收入8188.32億元，同比增長4.52%，在產(chǎn)險業(yè)務中占比70.29%，占比較2018年的72.74%下降。2019年平安財險、太保財險和人保財險的車險保費占比均出現(xiàn)下滑。另一方面，非車險保費保持較快增長，保證險、責任險、農(nóng)險等險種是非車險增量的重要來源，同比分別增長30.80%、27.51%、17.43%，均高于產(chǎn)險業(yè)整體增長水平。
了解到，車險占比下降有多方面原因：一是商業(yè)車險費率改革推動商業(yè)車險單均保費下降，保險公司保費收入剛性減少；二是持續(xù)多年保持高速增長的中國車市到了轉(zhuǎn)型期，新車銷量下滑進而帶動車險行業(yè)保費增速下降；三是市場競爭白熱化帶來車險經(jīng)營效益惡化，部分保險公司主動開展業(yè)務結構優(yōu)化所致。預期未來這一變化趨勢仍將持續(xù)。
壽險“關鍵指標”轉(zhuǎn)正：新單增速10.1%，個險坐穩(wěn)第一大渠道
經(jīng)過2017年以來的艱難轉(zhuǎn)型后，壽險業(yè)轉(zhuǎn)型成效初步顯現(xiàn)，各項指標開始向好。其中最關鍵的指標“新業(yè)務保費”2019年開始正增長，逆轉(zhuǎn)了2018年新單下滑的情況。
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新業(yè)務保費增長10.1%
壽險公司2019年保費2.96萬億元，同比增長12.82%，增速較上一年的不到1%，有明顯回暖。
這除了有往年期交業(yè)務貢獻的“續(xù)期”保費墊定基礎外，還有新業(yè)務的拉動作用。數(shù)據(jù)顯示，2019年壽險公司新單保費1.29萬億，同比增長10.10%，在總業(yè)務中的占比43.38%。
新單保費正增長在往年并無特殊之處，因為保險業(yè)被視為朝陽產(chǎn)業(yè)，看起來理應如此。但自行業(yè)轉(zhuǎn)型以來，特別是在2018年新業(yè)務保費1.17萬億、負增長24%的情況下，新單正增長就具有一定信號意義。這顯示出，行業(yè)發(fā)展勢頭重新向好。
此前，對于2018年的壽險新單保費負增長，中國人壽高管曾分析稱，主要是監(jiān)管及時收緊短期高現(xiàn)價產(chǎn)品業(yè)務，壽險公司過去以銷售理財型產(chǎn)品、年金型產(chǎn)品為主，轉(zhuǎn)而都銷售保障型產(chǎn)品，而保障型產(chǎn)品的件均保費較低，很難“以價補量”，所以就導致新單保費快速下降。
2019年，壽險新單保費中，期交業(yè)務6275億元，同比增長12.55%，占新單業(yè)務的48.82%。從期限看，3到5年期、5到10年期的業(yè)務占比提升，不過10年期及以上業(yè)務占比仍最高，2696.00億元，占比43.79%。
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個險仍為第一大渠道
伴隨轉(zhuǎn)型以及發(fā)力險種變化，壽險公司依賴的業(yè)務渠道也不斷變化。特別是兩大渠道——銀行代理渠道和個人代理人渠道之間，近年上演“此消彼長”的變化關系。
其中，銀行渠道以銷售理財型業(yè)務、特別是短期理財為主，為廣大中小險企所倚重；代理人渠道主要銷售長期產(chǎn)品，包括年金保險、重疾險等，是大型險企和一些外資險企的優(yōu)勢渠道。
2019年，第一大渠道依然為代理人渠道。這一渠道實現(xiàn)保費1.7萬億，同比增長11.5%，在各渠道中的占比為58.15%，較2018年占比略降0.69個百分點。
銀行渠道保費約8976億元，增長11.75%，渠道中的占比為30.29%。
其余渠道中，2019年，壽險公司直銷占比8%，專業(yè)代理、保險經(jīng)紀和其他兼業(yè)代理占比都尚小，保費各自僅300多億，渠道貢獻都在1%多一些。
近年來，銀行渠道和代理人渠道合計貢獻了壽險業(yè)約九成的保費。在2016年，銀行渠道占比過半，代理人渠道保費占比則在30%多。自2017年開始，銀行渠道占比開始下滑，代理人渠道占比增長。
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市場集中度又開始下降
不同于財險業(yè)有穩(wěn)定的市場格局，壽險市場近年格局不斷變化，也成為觀察行業(yè)發(fā)展的一個維度。2019年，壽險市場集中度重新進入開始降低，未保持2017年以來連續(xù)兩年的提升態(tài)勢。
數(shù)據(jù)顯示，在原保費口徑下，六大壽險公司2019年市場份額合計為56.84%，較2018年減少2.1個百分點；若按總保費計算，六大壽險市場份額49.02%，同比下滑2.49個百分點。
此前，壽險市場集中度自2017年開始，出現(xiàn)了史上首次的“回升”。有研報曾分析，這主要是由于新規(guī)限制中短期業(yè)務，引導行業(yè)發(fā)展風險保障和長期儲蓄業(yè)務等，中小險企受到較大影響。而大型險企基于業(yè)務基礎和優(yōu)勢，如代理人隊伍優(yōu)勢、機構網(wǎng)絡優(yōu)勢、服務能力、品牌和資源優(yōu)勢等，更適應行業(yè)的變化，因此大公司市場份額開始收復。市場份額向大公司聚集的趨勢，持續(xù)到2018年。
2019年市場集中度回落，有保險公司人士分析，新一輪的開放政策，如對外資的開放、競爭中性等，給予外資險企和中小險企新的空間。同時，不同市場主體也有不同選擇，也導致集中度下滑。幾家大型險企在管理層換屆后調(diào)整業(yè)務，繼續(xù)收縮或放棄規(guī)模型業(yè)務等，業(yè)務增速大多不及行業(yè)。中小險企則普遍經(jīng)歷一年多的轉(zhuǎn)型和調(diào)整后已開始適應，同時中短期業(yè)務的階段性銷售也有所放松，并實現(xiàn)不錯增長。
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