2022年中國水性涂料行業(yè)重點企業(yè)分析：中國電研VS集泰股份[圖]

一、基本情況

凡是用水作溶劑或者作分散介質(zhì)的涂料，都可稱為水性涂料。依據(jù)涂料中粘合劑類別，水性涂料被分為兩大類：天然物質(zhì)或礦物質(zhì)(如硅酸鉀)的天然水性涂料和人工合成樹脂(如丙烯酸樹脂)的石油化工水性涂料。水性涂料包括水溶性涂料、水稀釋性涂料、水分散性涂料（乳膠涂料）3種。水溶性涂料是以水溶性樹脂為成膜物，以聚乙烯醇及其各種改性物為代表，除此之外還有水溶醇酸樹脂、水溶環(huán)氧樹脂及無機高分子水性樹脂等。我國水性化技術(shù)已經(jīng)經(jīng)歷20余年的發(fā)展，水性環(huán)氧、水性聚氨酯涂料技木基本成熟，但是性能與溶劑型涂料比較還存在較大差異，難以滿足高性能的使用要求，關(guān)鍵技術(shù)和關(guān)鍵原材料普遍掌握在國外企業(yè)的手里。我國水性涂料行業(yè)的重點企業(yè)有中國電研和集泰股份。

基本情況

資料來源：智研咨詢整理

二、經(jīng)營情況

從近年來兩家企業(yè)的資產(chǎn)總額情況來看，呈現(xiàn)上升的態(tài)勢，且中國電研的資產(chǎn)總額規(guī)模要大于集泰股份。2018年中國電研和集泰股份的資產(chǎn)總額分別為26.36億和8.78億，2021年兩家企業(yè)的資產(chǎn)總額分別增長至48.51億和18.89億，截至2022年Q3季度，中國電研和集泰股份的資產(chǎn)總額分別為57.79億和19.28億。

2018-2022年兩家企業(yè)資產(chǎn)總額情況（億）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《中國水性涂料行業(yè)市場發(fā)展前景及投資風(fēng)險評估報》

從近年來兩家企業(yè)的營業(yè)收入情況來看，中國電研的營業(yè)收入規(guī)模要大于集泰股份，且都呈現(xiàn)上升的態(tài)勢。2022年1-9月中國電研和集泰股份的營業(yè)收入，分別實現(xiàn)22.25億和11.14億。

2018-2022年兩家企業(yè)營業(yè)收入情況（億）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

從近年來兩家企業(yè)的凈利率情況來看，中國電研的凈利率呈現(xiàn)波動上升的態(tài)勢，從2018年的8.09%上升至2021年的9.18%；而集泰股份的凈利率呈現(xiàn)先上升后下降的態(tài)勢，從2018年的2.01%上升至2020年的8.96%，而在2021年下降至3.03%。截至2022年Q3季度，中國電研和集泰股份的凈利率分別為9.92%和0.62%。

2018-2022年兩家企業(yè)凈利率情況（%）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

三、業(yè)務(wù)布局

從近年來兩家企業(yè)的水性涂料業(yè)務(wù)收入情況來看，中國電研的水性涂料業(yè)務(wù)收入大于集泰股份，且兩家企業(yè)的水性涂料業(yè)務(wù)收入呈現(xiàn)上升的態(tài)勢，集泰股份和中國電研的水性涂料業(yè)務(wù)收入分別從2019年的1.72億和7.7億上升至2021年的4.09億和11.88億。

2019-2021年兩家企業(yè)的水性涂料業(yè)務(wù)收入情況（億）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

水性涂料業(yè)務(wù)毛利率情況能夠反映此業(yè)務(wù)的盈利能力，從近年來兩家企業(yè)的水性涂料業(yè)務(wù)毛利率情況來看，集泰股份的毛利率要高于中國電研且兩家企業(yè)的水性涂料業(yè)務(wù)毛利率都呈現(xiàn)下降的態(tài)勢，截至2021年集泰股份和中國電研的水性涂料毛利率分別為19.46%和13.7%。

2019-2021年兩家企業(yè)的水性涂料業(yè)務(wù)毛利率情況（%）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

從近年來中國電研的水性涂料產(chǎn)銷量情況來看，公司的水性涂料產(chǎn)銷量呈現(xiàn)逐年上升的態(tài)勢，2021年公司的水性涂料產(chǎn)銷量分別從2018年的1376噸和1309噸上升至2614噸和2581噸。

2018-2021年中國電研的水性涂料產(chǎn)銷量（噸）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

從集泰股份的年報披露信息來看，2020-2021年集泰股份的水性涂料產(chǎn)銷量情況呈現(xiàn)上升的態(tài)勢，2020年集泰股份的水性涂料產(chǎn)銷量分別為2.51萬噸和2.45萬噸，而到了2021年產(chǎn)銷量上升至4.460萬噸和4.445萬噸。

2020-2021年集泰股份水性涂料產(chǎn)銷量情況（萬噸）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

四、科研情況

從兩家企業(yè)的2021年年報披露的科研投入情況來看，中國電研研發(fā)人員數(shù)量為422人，超過集泰股份的157人，而集泰股份的研發(fā)人員占比為16.53%超過了中國電研；在研發(fā)投入金額及占比方面，中國電研則更為優(yōu)秀。

2021年兩家企業(yè)科研情況

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五、結(jié)論

通過對比兩家企業(yè)的主要指標，能夠看出在營收情況、盈利能力和業(yè)務(wù)布局方面，中國電研要優(yōu)于集泰股份；集泰股份近年來也不斷加大科技研發(fā)的力度，不斷提高企業(yè)的創(chuàng)新能力和競爭力。

主要指標對比

資料來源：智研咨詢整理

以上數(shù)據(jù)及信息可參考智研咨詢（yhcgw.cn）發(fā)布的《中國水性涂料行業(yè)市場發(fā)展前景及投資風(fēng)險評估報告》。智研咨詢是中國領(lǐng)先產(chǎn)業(yè)咨詢機構(gòu)，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報告、商業(yè)計劃書、可行性研究報告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)。您可以關(guān)注【智研咨詢】公眾號，每天及時掌握更多行業(yè)動態(tài)。