2023年中國融資租賃行業(yè)現(xiàn)狀、競爭格局及趨勢分析：融資渠道多元化將進一步降低融資成本[圖]

內(nèi)容概況：2022年中國融資租賃合同余額約為58500億元，比2021年底的62100億元減少約3600億元，下降5.8%。其中金融租賃約為25130億元，比上年底增加40億元，增長0.16%，業(yè)務(wù)總量占全國43%；內(nèi)資租賃約20710億元，與上年持平，業(yè)務(wù)總量占全國的35.4%；外商租賃約12660億元，比上年底減少3640億元，下降22.33%，業(yè)務(wù)總量占全國的21.6%。

關(guān)鍵詞：融資租賃、金融租賃、內(nèi)資租賃、外資租賃

一、融資租賃采用類信貸模式賺利差，直接融資租賃具備較大發(fā)展空間

融資租賃是目前國際上最普遍、最基本的非銀行金融形式。融資租賃采用類信貸模式，通過向供貨商購買融資租賃設(shè)備、提供給承租人使用并收取租金，賺取利差收入。融資租賃的主要作用在于企業(yè)可有效縮短項目的建設(shè)期限、有效規(guī)避市場風(fēng)險，利用租賃設(shè)備在未來生產(chǎn)中創(chuàng)造價值；其本質(zhì)在于產(chǎn)業(yè)設(shè)備的征信與授信，出租人對承租人利用租賃物在未來產(chǎn)生的現(xiàn)金流進行評估，并進行授信融資。

融資租賃與經(jīng)營租賃的區(qū)分本質(zhì)在于是否轉(zhuǎn)移與租賃資產(chǎn)相關(guān)的風(fēng)險與報酬，若發(fā)生風(fēng)險與報酬轉(zhuǎn)移則被定義為融資租賃，若無轉(zhuǎn)移則被定義為經(jīng)營租賃。融資租賃可進一步根據(jù)業(yè)務(wù)模式分類為直接融資租賃、出售回租等，目前在中國出售回租的模式更為普遍，未來直接融資租賃具備進一步發(fā)展空間。

二、融資租賃監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不斷提高，工程租賃業(yè)保持快速發(fā)展

2020 年以來，隨著國內(nèi)融資租賃監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不斷提高，行業(yè)步入轉(zhuǎn)型優(yōu)化期。2021年5月起，國資委、央行、銀保監(jiān)會陸續(xù)發(fā)布文件，規(guī)范融資租賃行業(yè)發(fā)展，要求回歸業(yè)務(wù)本源，提升服務(wù)實業(yè)能力，多個省市在“十四五”金融發(fā)展規(guī)劃中也對融資租賃行業(yè)提出聚焦實體經(jīng)濟的發(fā)展規(guī)劃。2022 年，穩(wěn)增長壓力下央行、銀保監(jiān)會出臺了多項金融支持實體經(jīng)濟文件，融資租賃業(yè)作為重要的非銀金融部門響應(yīng)號召，積極闊表，工程租賃業(yè)有望乘其東風(fēng)，維持高速發(fā)展。

三、負(fù)債端以銀行融資占比為主，下游市場延伸至新興產(chǎn)業(yè)

融資租賃的行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈主要涉及到融資租賃業(yè)務(wù)中的三方主體，包括供應(yīng)商、出租人和承租人。上游主要為供應(yīng)商和提供資金支持的銀行等金融機構(gòu)，中游為融資租賃公司，根據(jù)公司性質(zhì)分為金融租賃、內(nèi)資租賃和外資租賃，下游承租人主要在航空運輸、建筑、印刷、醫(yī)療、汽車租賃等行業(yè)。

融資租賃公司處于產(chǎn)業(yè)鏈中游，需兼?zhèn)滟Y源整合和服務(wù)運營能力。融資租賃公司一方面對接上游供應(yīng)商、部分附加服務(wù)產(chǎn)品供應(yīng)商與資金端，另一方面服務(wù)下游不同行業(yè)公司的各自需求、采用不同融資租賃模式如直租或是回租等，從中賺取利差與其他業(yè)務(wù)收入。

我國融資租賃以銀行融資為主，融資渠道等待進一步拓寬。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，銀行融資占比達71.0%，權(quán)益融資與增加資本金方式融資占比為5.63%，信托融資占比為2.57%，其他融資方式占比20.9%，主要包括資產(chǎn)證券化（0.79%）、基金融資（0.79%）、發(fā)債（0.59%）、其他各渠道等等。

融資租賃資產(chǎn)端行業(yè)布局主要集中傳統(tǒng)行業(yè)，未來伴隨經(jīng)濟動能切換有望在新經(jīng)濟領(lǐng)域布局。從行業(yè)分布來看，融資租賃資產(chǎn)的行業(yè)分布排名前五的行業(yè)為能源設(shè)備、交通運輸設(shè)備、基礎(chǔ)設(shè)施及不動產(chǎn)、通用機械設(shè)備和工業(yè)裝備，其占比總計達80.9%，每個行業(yè)資產(chǎn)總額均過千億，融資租賃在能源設(shè)備與環(huán)保治理等領(lǐng)域具備較為豐富的行業(yè)經(jīng)驗，伴隨我國經(jīng)濟動能切換與新經(jīng)濟崛起，未來融資租賃有望進一步開拓新行業(yè)藍海。

相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《中國融資租賃行業(yè)發(fā)展動態(tài)及投資前景分析報告》

四、行業(yè)進入轉(zhuǎn)型優(yōu)化階段，外資租賃數(shù)量及規(guī)模大幅下降

近年來我國融資租賃合同余額增長逐步放緩，受行業(yè)監(jiān)管體系調(diào)整及疫情影響，自2020年開始國內(nèi)融資租賃合同余額持續(xù)下降。數(shù)據(jù)顯示，2022年中國融資租賃合同余額約為58500億元，比2021年底的62100億元減少約3600億元，下降5.8%。其中金融租賃約為25130億元，比上年底增加40億元，增長0.16%，業(yè)務(wù)總量占全國43%；內(nèi)資租賃約20710億元，與上年持平，業(yè)務(wù)總量占全國的35.4%；外商租賃約12660億元，比上年底減少3640億元，下降22.33%，業(yè)務(wù)總量占全國的21.6%。

就行業(yè)滲透率而言，按照中國租賃聯(lián)盟，融資租賃合同余額占全社會固定資產(chǎn)投資比重計算，我國融資租賃滲透率從2010年的3.2%增長到2018年的13.6%，2019年以來滲透率持續(xù)下降，2022年低至10.22%。

企業(yè)數(shù)量方面，據(jù)統(tǒng)計，2022年中國融資租賃行業(yè)企業(yè)數(shù)量為9840家，較2021年的11917家減少2077家，減少數(shù)量主要是2021年大批外資租賃企業(yè)陸續(xù)推出市場，金融租賃保持在72家，內(nèi)資租賃增加6家，達到434家。地區(qū)方面，截止到2022年底，全國31個省、市、區(qū)都設(shè)立了融資租賃公司，但絕大部分仍分布在東部地區(qū)。其中廣東、上海、天津、山東、遼寧、福建、浙江、江蘇、北京等省市的企業(yè)總數(shù)約占全國90%以上，并主要集中在一線城市如上海、天津、深圳等，其余地區(qū)業(yè)務(wù)占比極小。

五、集中度有很大的提升空間，行業(yè)龍頭優(yōu)勢凸顯

根據(jù)不同監(jiān)管部門管轄、最低注冊資本及股東差異等，將融資租賃企業(yè)分為三類：一是銀保監(jiān)會監(jiān)管的金融租賃公司，其余兩類分別是內(nèi)資試點融資租賃企業(yè)和外商投資融資租賃企業(yè)，此兩類企業(yè)原先歸屬商務(wù)部監(jiān)管，2018年劃歸銀保監(jiān)會統(tǒng)一監(jiān)管。金融租賃公司在資本充足率等要求更為嚴(yán)格，但在資金端具備優(yōu)勢，可在銀行間進行同業(yè)拆借。其中金融租賃公司平均規(guī)模較大，但整體業(yè)務(wù)規(guī)模上金融、內(nèi)資、外資三類融資租賃公司三分天下。

根據(jù)融資租賃公司發(fā)起人背景差異，融資租賃企業(yè)可分為三大類：銀行系、廠商系與獨立第三方。銀行系在母公司信用支持下具備更為寬松的資金來源，融資能力具備顯著優(yōu)勢，同時母公司豐富的同業(yè)與客戶資源有助于租賃公司的行業(yè)布局與拓寬，盈利能力較強于其他兩類；廠商系一般在所處實體行業(yè)領(lǐng)域具備更為專業(yè)的技術(shù)支持，在租賃的定價判斷與風(fēng)險控制上更為熟悉，且在母公司背景下對于租賃后期的維護與最后的殘值處理具備相對優(yōu)勢，同時融資租賃的金融業(yè)務(wù)與實體企業(yè)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)合作協(xié)同，是產(chǎn)融結(jié)合的一種實現(xiàn)方式；獨立第三方相比較前兩者，獨立系融資租賃公司分化較大，在融資成本方面同樣取決于股東背景，一般國企或是外企背景的融資成本相對較低，民企背景的融資租賃企業(yè)更多依靠信托方式融資、成本較高。

具體從行業(yè)市場競爭格局來看，融資租賃行業(yè)市場未來集中度有很大的提升空間，行業(yè)龍頭優(yōu)勢凸顯。在外部實體經(jīng)濟承壓和內(nèi)部競爭日益加劇的推動下，我國租賃行業(yè)將加速內(nèi)部的優(yōu)勝劣汰，市場集中化趨勢更加清晰。當(dāng)前的政策調(diào)整也為專業(yè)合規(guī)的頭部公司創(chuàng)造了良好的發(fā)展環(huán)境與機遇，助力融資租賃市場集中度提高。長遠(yuǎn)看，已經(jīng)處于行業(yè)龍頭的遠(yuǎn)東宏信等公司將利用自身資源和專業(yè)化的優(yōu)勢爭奪更多更好的市場資源，確立在相關(guān)領(lǐng)域的顯著優(yōu)勢并形成護城河，進而提高行業(yè)整體競爭壁壘。

六、政策推動行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈細(xì)分化、差異化，融資工具發(fā)行提效推動行業(yè)融資渠道多元化

1、由于融資租賃行業(yè)門檻較低，行業(yè)中企業(yè)數(shù)量眾多，行業(yè)競爭較為激烈，整個社會的融資結(jié)構(gòu)會影響對融資租賃的直接需求；另外，融資租賃自身資金來源的融資結(jié)構(gòu)影響了其融資成本，進一步影響了融資租賃企業(yè)提供的通過融資租賃提供融資服務(wù)的價格，從而影響對其需求。同時未來租賃行業(yè)融資渠道多元化趨勢將呈現(xiàn)出“從點到面”的特點，更多的租賃公司將有更多可選的融資渠道，并進一步降低融資成本。包括短融、中票、企業(yè)債、公司債在內(nèi)的債務(wù)融資工具將得到更迅速的發(fā)展，資產(chǎn)支持證券將成為租賃公司“盤活存量”的利器，其他創(chuàng)新融資工具也將陸續(xù)推出，以便更貼近租賃公司的個性化融資需求。融資工具發(fā)行的注冊審批方面的效率有望進一步提升，有助于更多融資租賃公司受惠于融資渠道的多元化。

2、自2015年以來，在一系列利好政策的推動下，我國融資租賃業(yè)重新步入迅速發(fā)展的軌道?？傮w而言，我國融資租賃目前還處于初級階段，市場容量較大，內(nèi)部競爭狀態(tài)也相對寬松。隨著行業(yè)逐漸向成熟階段發(fā)展，三類細(xì)分租賃公司間由于在客戶和經(jīng)營定位上存在差異性，有望形成差異化的產(chǎn)業(yè)鏈條：銀行系融資租賃公司依托股東的資金優(yōu)勢開展全額償付的融資租賃，從事大型設(shè)備的租賃債權(quán)的投資和管理；專業(yè)化的融資租賃公司依托股東的設(shè)備處置優(yōu)勢開展經(jīng)營租賃，從事租賃債權(quán)和設(shè)備余值處置投資和管理。

以上數(shù)據(jù)及信息可參考智研咨詢（yhcgw.cn）發(fā)布的《中國融資租賃行業(yè)發(fā)展動態(tài)及投資前景分析報告》。智研咨詢是中國領(lǐng)先產(chǎn)業(yè)咨詢機構(gòu)，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報告、商業(yè)計劃書、可行性研究報告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)。您可以關(guān)注【智研咨詢】公眾號，每天及時掌握更多行業(yè)動態(tài)。