研判2024！中國綠色債券行業(yè)政策環(huán)境、綠債發(fā)行規(guī)模、重點企業(yè)及未來發(fā)展趨勢分析：綠色債券市場蓬勃發(fā)展，行業(yè)邁入規(guī)范化發(fā)展階段[圖]

內(nèi)容概要：在倡導(dǎo)綠色發(fā)展的今天，大力發(fā)展綠色金融，是我國經(jīng)濟發(fā)展由高速發(fā)展邁向高質(zhì)量發(fā)展的必然要求。生態(tài)建設(shè)和發(fā)展綠色經(jīng)濟，更是新時代下現(xiàn)代化經(jīng)濟體系建設(shè)中的重要一環(huán)，而綠色債券作為綠色金融產(chǎn)品的主力軍，在其中發(fā)揮至關(guān)重要的作用，全國綠色債券規(guī)模不斷擴大。數(shù)據(jù)顯示，我國綠色債券規(guī)模居全球第二，截至2023年末，境內(nèi)市場貼標綠色債券累計發(fā)行3.49萬億元，存量規(guī)模1.99萬億元；截至2024年6月底，境內(nèi)市場貼標綠色債券累計發(fā)行3.74萬億元，存量規(guī)模2.04萬億元。

關(guān)鍵詞：綠色債券產(chǎn)業(yè)鏈；全球各類可持續(xù)債券發(fā)行規(guī)模；國內(nèi)綠色債券發(fā)行規(guī)模；綠色債券重點企業(yè)

一、行業(yè)概況

綠色債券是重要的綠色金融工具，是指將募集資金專門用于支持符合規(guī)定條件的綠色產(chǎn)業(yè)、綠色項目或綠色經(jīng)濟活動，依照法定程序發(fā)行并按約定還本付息的有價證券。按照發(fā)行主體，發(fā)行期限與發(fā)行制度區(qū)別，目前我國發(fā)行綠色債券可分為地方政府債、金融債、企業(yè)債、公司債、中期票據(jù)、短期融資券、資產(chǎn)支持證券和可轉(zhuǎn)債八類。按照《綠債目錄（2021年版）》，我國綠色債券支持項目涉及節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)、清潔生產(chǎn)產(chǎn)業(yè)、清潔能源產(chǎn)業(yè)、生態(tài)環(huán)境產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施綠色升級和綠色服務(wù)6個產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。

綠色債券產(chǎn)業(yè)鏈上游為綠色債券的發(fā)行與創(chuàng)設(shè)，市場參與者包括發(fā)行主體以及為發(fā)行提供服務(wù)的各類中介機構(gòu)。其中，政府、金融機構(gòu)和企業(yè)等綠債發(fā)行主體是綠色債券產(chǎn)業(yè)鏈的起點，它們通過發(fā)行綠色債券來籌集資金，用于支持綠色項目；評級機構(gòu)、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所、綠色認證機構(gòu)、投資銀行/證券公司等中介機構(gòu)則主要在綠色債券發(fā)行過程中提供專業(yè)服務(wù)，確保債券的順利發(fā)行和市場的規(guī)范運作。

產(chǎn)業(yè)鏈中游主要涉及綠色債券的承銷、交易、投資及風(fēng)險管理等環(huán)節(jié)。該環(huán)節(jié)企業(yè)通過提供專業(yè)的服務(wù)和產(chǎn)品，促進綠色債券的流通和交易，推動綠色金融的發(fā)展，在綠色債券市場中扮演著重要的角色。產(chǎn)業(yè)鏈下游包括綠色債券資金的使用，以及對綠債資金運用的監(jiān)管。其中，綠債資金主要應(yīng)用于可再生能源、清潔能源、節(jié)能環(huán)保等領(lǐng)域。

二、產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀

全球可持續(xù)債券市場累計發(fā)行規(guī)模達到4.4萬億美元，2023年新發(fā)行規(guī)模小幅增長。根據(jù)氣候債券倡議組織（CBI）發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，截至2023年末，全球符合CBI定義的可持續(xù)債券市場累計發(fā)行規(guī)模達到4.4萬億美元。其中，2023年全年可持續(xù)債券新發(fā)行8716億美元，同比小幅增加了3%。

從不同主題來看，綠色債券仍是全球可持續(xù)債券市場中規(guī)模最大的品種，并且2023年度發(fā)行規(guī)模實現(xiàn)了15%的增長。截至2023年末，全球符合CBI標準的綠色債券累計發(fā)行規(guī)模約2.8萬億美元，在可持續(xù)債券市場累計發(fā)行總額中占比超過60%，其中，2023年全年新發(fā)行規(guī)模5876億美元，同比增長了15%。社會債券和可持續(xù)發(fā)展債券累計發(fā)行規(guī)模分別為達到8210億美元和7680億美元，其中，2023年新發(fā)行規(guī)模分別為1533億美元和1078億美元，分別同比減少了7%和31%。符合CBI標準的可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券累計發(fā)行規(guī)模相對較小，為486億美元，但是在2023年實現(xiàn)了較快增長，2023年新發(fā)行規(guī)模229億美元，同比增長了96%。

近年來，我國政府高度重視綠色債券市場的發(fā)展，不斷完善頂層設(shè)計。例如，2021年4月，中國人民銀行、國家發(fā)展改革委、中國證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布了《綠色債券支持項目目錄(2021年版)》，為綠色債券募集資金投向項目的界定提供了統(tǒng)一標準。此外，2022年7月，綠色債券標準委員會發(fā)布了《中國綠色債券原則》，進一步提高了募集資金用途上的管控要求；2024年7月，中共中央、國務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于加快經(jīng)濟社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型的意見》提出，鼓勵地方政府通過多種方式降低綠色債券融資成本。

在中央政策指導(dǎo)下，各地政府綠色債券相關(guān)政策也相繼發(fā)布，國內(nèi)綠色債券行業(yè)發(fā)展政策環(huán)境不斷優(yōu)化。例如，2024年8月，天津市人民政府辦公廳發(fā)布的《天津市推動上市公司高質(zhì)量發(fā)展行動方案》提出，加強創(chuàng)新型債券品種應(yīng)用推廣，支持企業(yè)利用科技創(chuàng)新公司債券、綠色債券等債券品種進行融資；2024年8月，揭陽市人民政府辦公室發(fā)布的《揭陽市金融賦能產(chǎn)業(yè)科技高質(zhì)量發(fā)展若干措施》提出，鼓勵企業(yè)拓展融資渠道，支持符合條件的企業(yè)注冊發(fā)行科創(chuàng)票據(jù)、科創(chuàng)債券、綠色債券、轉(zhuǎn)型債券等，進一步降低融資成本，滿足企業(yè)資金需求。

在倡導(dǎo)綠色發(fā)展的今天，大力發(fā)展綠色金融，是我國經(jīng)濟發(fā)展由高速發(fā)展邁向高質(zhì)量發(fā)展的必然要求。生態(tài)建設(shè)和發(fā)展綠色經(jīng)濟，更是新時代下現(xiàn)代化經(jīng)濟體系建設(shè)中的重要一環(huán)，而綠色債券作為綠色金融產(chǎn)品的主力軍，在其中發(fā)揮至關(guān)重要的作用，全國綠色債券規(guī)模不斷擴大。數(shù)據(jù)顯示，我國綠色債券規(guī)模居全球第二，截至2023年末，境內(nèi)市場貼標綠色債券累計發(fā)行3.49萬億元，存量規(guī)模1.99萬億元；截至2024年6月底，境內(nèi)市場貼標綠色債券累計發(fā)行3.74萬億元，存量規(guī)模2.04萬億元。

相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《中國綠色債券行業(yè)市場現(xiàn)狀調(diào)查及發(fā)展前景研判報告》

三、重點企業(yè)

中國銀行股份有限公司1912年2月正式成立，先后行使中央銀行、國際匯兌銀行和國際貿(mào)易專業(yè)銀行職能，1994年改組為國有獨資商業(yè)銀行，2006年率先成功在香港聯(lián)交所和上海證券交易所掛牌上市，成為國內(nèi)首家“A+H”上市銀行，股票簡稱“中國銀行”。近幾年來，中國銀行緊扣碳達峰、碳中和決策部署，積極落實綠色發(fā)展戰(zhàn)略，認真貫徹《銀行業(yè)保險業(yè)綠色金融指引》，以成為“綠色金融服務(wù)首選銀行”為目標，優(yōu)化綠色金融治理架構(gòu)，完善對綠色金融業(yè)務(wù)的支持措施，實現(xiàn)綠色金融業(yè)務(wù)健康快速發(fā)展。

在綠色債券領(lǐng)域，2024年中國銀行創(chuàng)新發(fā)行了全球首批共建“一帶一路”可持續(xù)發(fā)展債券，募集資金全部用于支持可再生能源、可持續(xù)水資源與廢水管理等項目。數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，中國銀行承銷境內(nèi)綠色債券發(fā)行規(guī)模983.70億元，居中資同業(yè)第一；承銷境外綠色債券發(fā)行規(guī)模91.77億美元，居彭博“全球離岸綠色債券”排行榜中資同業(yè)第一。位列銀行間市場交易商協(xié)會（NAFMII）綠色債務(wù)融資工具投資人第一。

中信銀行成立于1987年，是中國改革開放中最早成立的新興商業(yè)銀行之一，是中國最早參與國內(nèi)外金融市場融資的商業(yè)銀行，并以屢創(chuàng)中國現(xiàn)代金融史上多個第一而蜚聲海內(nèi)外，為中國經(jīng)濟建設(shè)做出了積極貢獻，2007年4月在上海證券交易所和香港聯(lián)合交易所A+H股同步上市。中信銀行積極響應(yīng)國家重大政策戰(zhàn)略部署，不斷探索業(yè)務(wù)創(chuàng)新，持續(xù)關(guān)注碳中和等生態(tài)環(huán)境主題金融產(chǎn)品，加強綠色金融支持力度，推動綠色經(jīng)濟發(fā)展。

近年來，中信銀行加大綠色債券投資支持力度，積極開展綠色債券雙邊做市報價，為市場提供綠色債券定價基準及流動性支持。截至2024年6月末，中信銀行投資人民幣綠色債券余額156.36億元，品種涵蓋綠色資產(chǎn)支持證券、綠色金融債券、綠色企業(yè)債券、綠色短期融資債券、綠色政府類債券等多種類型。債券承銷方面，作為市場頭部主承銷商，2024年上半年，中信銀行承銷綠色債券24只，金額合計102.49億元，募集資金用途涉及可再生能源發(fā)電、節(jié)能環(huán)保、污染防治、軌道交通等綠色領(lǐng)域，并承銷全市場首單30年期綠色中期票據(jù)及全市場首單“兩新”綠色中期票據(jù)，其中“兩新”綠色中期票據(jù)募集資金用于“兩新”領(lǐng)域清潔能源輸送儲運調(diào)峰設(shè)施建設(shè)等。

四、發(fā)展趨勢

1、綠色債券市場持續(xù)擴容，發(fā)行結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化

綠色債券市場發(fā)展有利于推動節(jié)能環(huán)保等可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域項目的持續(xù)發(fā)展，對于“雙碳”目標的實現(xiàn)具有重要意義，其發(fā)展歷來受到政府與相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)的關(guān)注和支持。同時隨著相關(guān)技術(shù)的發(fā)展與突破，綠色產(chǎn)業(yè)已經(jīng)逐步成為全球重要的經(jīng)濟內(nèi)生增長動力，新能源發(fā)電、新能源汽車、氫能源等戰(zhàn)略性新興高速發(fā)展，傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施與高耗能支柱產(chǎn)業(yè)在節(jié)能環(huán)保升級改造方面的資金需求迫切，預(yù)計未來我國綠色債券市場將持續(xù)擴容。而隨著相關(guān)市場的進一步成熟，政策與法規(guī)的逐步完善，制造業(yè)、建筑與房地產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域發(fā)行難度有望逐步降低，行業(yè)的發(fā)行結(jié)構(gòu)也將持續(xù)優(yōu)化，綠色債券將成為支持實體經(jīng)濟實現(xiàn)綠色轉(zhuǎn)型的重要助力。

2、市場體系進一步完善，行業(yè)國際化水平持續(xù)提升

從全球來看，綠色債券市場多元化趨勢較為顯著，一方面是國家/地區(qū)發(fā)行人與投資者的國別分布日益廣泛，另一方面則是發(fā)行人行業(yè)主體日益多樣。同時全球主要經(jīng)濟體之間的綠色市場也加速融合，互聯(lián)互通，以MSCI全球綠色債券指數(shù)、標普綠色債券指數(shù)為代表的國際綠色債券指數(shù)受到的關(guān)注和認可度日益增長，基于綠色債券的金融衍生品與評級服務(wù)體系逐步完善。

目前我國的綠色債券市場評估和認證、機構(gòu)專業(yè)服務(wù)水平、政府的監(jiān)管水平仍有較大的不足，相關(guān)政策也在加速優(yōu)化，發(fā)行人和投資者對ESG（環(huán)境、社會和公司治理）評價體系的注重度也明顯提升。預(yù)計未來隨著行業(yè)的持續(xù)發(fā)展，我國對外投資逐步增加，國內(nèi)市場對外開放水平持續(xù)提升，我國綠色債券市場體系將進一步與國際標準接軌，良好的經(jīng)濟增長潛力與廣闊的市場空間也將持續(xù)強化境內(nèi)綠債對國際投資者的吸引力，預(yù)計未來我國綠債的國際化水平將持續(xù)提升。

以上數(shù)據(jù)及信息可參考智研咨詢（yhcgw.cn）發(fā)布的《中國綠色債券行業(yè)市場現(xiàn)狀調(diào)查及發(fā)展前景研判報告》。智研咨詢是中國領(lǐng)先產(chǎn)業(yè)咨詢機構(gòu)，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報告、商業(yè)計劃書、可行性研究報告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)。您可以關(guān)注【智研咨詢】公眾號，每天及時掌握更多行業(yè)動態(tài)。