2020年船舶及其配套服務(wù)上市公司分析，公司盈利壓力大[圖]

    一、上市公司經(jīng)營(yíng)情況介紹

    中船海洋與防務(wù)裝備股份有限公司是一家從事船舶制造及其輔機(jī)、集裝箱等業(yè)務(wù)的公司。主要產(chǎn)品包括軍用艦船、海警裝備、公務(wù)船、支線集裝箱船、挖泥船、海洋工程平臺(tái)、風(fēng)電安裝平臺(tái)、能源裝備、高端鋼結(jié)構(gòu)、工程機(jī)械、環(huán)保裝備、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)等。

    造船產(chǎn)品是中船防務(wù)收入最多的來源，不過它的毛利率不高，只有3.63%，造船產(chǎn)品用了整個(gè)公司83.98%的成本，但卻才貢獻(xiàn)了45.58%的利潤(rùn)。海工產(chǎn)品由于受到了退貨，所以經(jīng)營(yíng)收入和成本都表現(xiàn)為負(fù)數(shù)。

2020年中船防務(wù)按行業(yè)主營(yíng)構(gòu)成分析圖

資料來源：上市公司年報(bào)、智研咨詢整理

    中船防務(wù)是國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)，是國(guó)家級(jí)技術(shù)中心，是華南地區(qū)最具有實(shí)力的船舶產(chǎn)品開發(fā)和設(shè)計(jì)中心之一。中船防務(wù)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入70%以上是來自于中國(guó)的，而且它還只在中國(guó)地區(qū)保持盈利，其余地區(qū)全都是虧損的。海工產(chǎn)品大部退貨都來源于北美洲。

2020年中船防務(wù)分地區(qū)主營(yíng)構(gòu)成分析圖

資料來源：上市公司年報(bào)、智研咨詢整理

    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2021-2027年中國(guó)船舶產(chǎn)業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)及投資決策建議報(bào)告》

    江龍船艇科技股份有限公司主要從事公務(wù)執(zhí)法船艇、旅游休閑船艇和特種作業(yè)船艇的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品按照用途可分為旅游休閑船艇、公務(wù)執(zhí)法船艇，按材質(zhì)可分為玻璃鋼船艇、金屬及多材質(zhì)復(fù)合船艇。江龍船艇的各項(xiàng)主營(yíng)產(chǎn)品的收入、成本以及毛利率都較為平均。

2020年江龍船艇主營(yíng)構(gòu)成分析圖

資料來源：上市公司年報(bào)、智研咨詢整理

    江龍船艇已是國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)、廣東省創(chuàng)新型企業(yè)，還被評(píng)為廣東省級(jí)企業(yè)技術(shù)中心、廣東省工程技術(shù)研究中心，陸續(xù)獲得了諸多的榮譽(yù)和資質(zhì)。公司的主要經(jīng)營(yíng)地區(qū)是在華南，在華北地區(qū)經(jīng)營(yíng)取得了最高的毛利率，公司在華東地區(qū)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)是虧損的。

2020年江龍船艇主營(yíng)構(gòu)成分析圖

資料來源：上市公司年報(bào)、智研咨詢整理

    常熟市國(guó)瑞科技股份有限公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)是從事船舶及海洋工程電氣、自動(dòng)化系統(tǒng)及其系統(tǒng)集成的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及綜合技術(shù)服務(wù)，主要產(chǎn)品為船舶配電系統(tǒng)、及船舶機(jī)艙自動(dòng)化系統(tǒng)。通信設(shè)備系列與船舶機(jī)艙自動(dòng)化系統(tǒng)的營(yíng)業(yè)收入相差不多，但是后者的毛利率遠(yuǎn)高于前者。公司剩余其它主營(yíng)產(chǎn)品也擁有較高的毛利率。

2020年國(guó)瑞科技主營(yíng)構(gòu)成分析圖

資料來源：上市公司年報(bào)、智研咨詢整理

    整體來看中船防務(wù)及江龍船艇的研發(fā)費(fèi)用每年都在上升，國(guó)瑞科技則在下降。2020年中船防務(wù)完成了廣船國(guó)際股權(quán)處置工作，本年僅合并廣船國(guó)際1-2月數(shù)據(jù)，以及黃埔文沖增加研發(fā)投入。江龍船艇新產(chǎn)品、新工藝的研發(fā)投入持續(xù)增加。

2017-2020年上市公司研發(fā)費(fèi)用圖

資料來源：上市公司年報(bào)、智研咨詢整理

    中船防務(wù)的財(cái)務(wù)費(fèi)用比起前幾年是相對(duì)減少的，國(guó)瑞科技剛好相反，而江龍船艇這幾年變化不算很大。2020年中船防務(wù)完成了廣船國(guó)際股權(quán)處置工作，本年數(shù)僅合并廣船國(guó)際1-2月數(shù)據(jù)，以及黃埔文沖匯率變動(dòng)引起匯兌凈損失同比增加幅度大于利息收支凈額增加幅度；江船龍艇貸款利息、保函手續(xù)費(fèi)增加；國(guó)瑞科技利息支出同比增加。

2016-2020年上市公司財(cái)務(wù)費(fèi)用圖

資料來源：上市公司年報(bào)、智研咨詢整理

    2020年受船市低迷、新冠疫情等因素影響，中船防務(wù)在建船舶產(chǎn)品的預(yù)收款比例較低，導(dǎo)致產(chǎn)品整體收款進(jìn)度低于采購(gòu)付款進(jìn)度的影響。江船龍艇回款增長(zhǎng)，改善了供應(yīng)商結(jié)算方式。而國(guó)瑞科技銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金增加。

2016-2020年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額圖

資料來源：上市公司年報(bào)、智研咨詢整理

    2020年國(guó)瑞科技籌資現(xiàn)金流量變小主要是由于支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金增加，而江龍船艇的增加與中船防務(wù)的減少是由于公司的經(jīng)營(yíng)安排。

2016-2020年籌資活動(dòng)現(xiàn)金流凈額圖

資料來源：上市公司年報(bào)、智研咨詢整理