2021上半年中國最佳基荷電源分析：核電是低碳高效的基荷電源[圖]

    一、最佳基荷電源選擇

    與近10年來中國能源結(jié)構(gòu)的變化相比，非化石能源的比重從2011年的10%上升到2020年的16%，其中核能的比重從0.7%上升到2.2%。在供電結(jié)構(gòu)方面，核電占比從2011年的1.9%上升到2020年的4.9%。隨著終端能源消費電氣化和供電結(jié)構(gòu)的調(diào)整，核電作為非化石能源的比例將繼續(xù)上升。

2020年中國一次能源結(jié)構(gòu)

資料來源：公開資料整理、智研咨詢整理

    與世界和主要國家核電比例相比，2020年法國核電份額高達64.53%，居世界首位。2020年，全球核電平均份額為9.52%，而中國核電僅占4.9%，明顯低于全球平均水平。未來，在碳中和的背景下，中國的核電份額還有很大的提升空間。

2020年中國電源結(jié)構(gòu)

資料來源：公開資料整理、智研咨詢整理

    相比于其他發(fā)電方式，核電利用小時數(shù)高、度電成本較低，具有低碳、穩(wěn)定、高 效的特點，適合作為優(yōu)質(zhì)基荷電源發(fā)展。

2016-2020年中國用電成本對比（元/千瓦時）

資料來源：公開資料整理、智研咨詢整理

    二、中國核電基本情況

    十三五期間，我國核電在運機組數(shù)量穩(wěn)步增長。截至 2021H1，我國在運核電機組達到 51 臺。2021 年上半年，全國共有 2 臺核電機組首次裝料，田灣核電站 6 號機組（1118MWe）于 5 月 11 日首次并網(wǎng)，紅沿河核電廠 5 號機組（1119MWe）于 6 月 25 日首次并網(wǎng)。

2013-2021H1中國在運核電組數(shù)量

資料來源：公開資料整理、智研咨詢整理

    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2021-2027年中國電力行業(yè)市場行情動態(tài)及投資前景分析報告》

    2020年，中國完成核電投資378億元，同比下降22.54%。2021年上半年，核電投資226億元，同比增速明顯回升。目前，中國在建核電規(guī)模約1875萬千瓦。由于核電建設(shè)周期通常為5年，受2016-2018年核電審批停滯的影響，中國在建機組將在2025-2026年迎來運行高峰。

2013-2021H1中國核電投資完成額情況

資料來源：公開資料整理、智研咨詢整理

    核電站設(shè)計周期一般為5年，實際建設(shè)周期約為5-10年。由于缺乏施工經(jīng)驗、設(shè)計變更、檢查耗時等原因，我國核電機組普遍存在首堆延誤問題，導致建設(shè)期利息成本和發(fā)電成本增加。大規(guī)模生產(chǎn)有利于縮短核電機組的建設(shè)周期，降低成本。

2021H1中國核電機組首推拖期對比

資料來源：《核電建設(shè)周期、成本變化規(guī)律分析》、智研咨詢整理

    實現(xiàn)批量化建設(shè)之后，M310/CPR 等同機型系列建設(shè)周期可逐漸穩(wěn)定在 5 年左右。

2021年H1M310/CPR系列建設(shè)周期

資料來源：《核電經(jīng)濟性分析有關(guān)問題探討》、智研咨詢整理

    國內(nèi)研發(fā)替代有利于降低核電建設(shè)成本。中國核電機組國產(chǎn)化程度逐步提高，以核級閥門的研發(fā)為例，核電閥門作為機組建設(shè)中大量使用的介質(zhì)傳輸控制設(shè)備，已達到近80%的國產(chǎn)化程度，而國產(chǎn)核級閥門的價格僅為進口閥門的11.5%。

2021H1中國核電閥門國產(chǎn)化率

資料來源：《核電閥門國產(chǎn)化研究》、智研咨詢整理

    早期從法國引進的第一批大亞灣機組的單位投資較高。初步國產(chǎn)化后，國產(chǎn)化率為30%的嶺澳一期單位投資有所下降。CPR1000核電機組技術(shù)在M310的基礎(chǔ)上進行了進一步的國產(chǎn)化創(chuàng)新。通過比較M310單元和CPR1000單元，國產(chǎn)化研發(fā)大大降低了同類型機組的投資成本。

2021H1M310/CPR系列單位生產(chǎn)能力投資額

資料來源：《核電建設(shè)周期、成本變化規(guī)律分析》、智研咨詢整理

    三、主要公司

    核電項目前期建設(shè)投入高昂，因此固定資產(chǎn)折舊成本較高（占主營業(yè)務(wù)成本的 30-40%），核燃料成本次之（占主營業(yè)務(wù)成本的 20-30%）。

2020年中國核電核電成本構(gòu)成

資料來源：公開資料整理、智研咨詢整理

    2020年中國廣核核電成本構(gòu)成為核燃料成本26.4%，固定資產(chǎn)折舊32.3%，計提乏燃料處置金6.7%，運維及其他34.6%。

2020年中國廣核核電成本構(gòu)成

資料來源：公開資料整理、智研咨詢整理

    核電開發(fā)運營存在行政準入壁壘、技術(shù)壁壘和資金壁壘，呈現(xiàn)高度集中的行業(yè)特征。目前，中國只有CNNC、CGN、國電投和華能擁有核電運營許可證。截至2020年底，中國廣東核電集團裝機容量占54.42%，中國核電集團裝機容量占40.56%，外商投資裝機容量占5.01%（按控股口徑計算）。

2020年主要公司核電裝機容量及占比（萬千瓦）

資料來源：公開資料整理、智研咨詢整理