智研咨詢 - 產(chǎn)業(yè)信息門戶

網(wǎng)絡(luò)設(shè)備行業(yè)點(diǎn)評(píng):算力與流量拉動(dòng) ICT設(shè)備高景氣

本期投資提示:


近期國際數(shù)據(jù)公司更新網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場(chǎng)數(shù)據(jù),出貨情況顯示高景氣。交換機(jī)市場(chǎng)為例,22Q4非IDC/園區(qū)等收入YoY 22.6%、端口出貨量YoY 18.0%,IDC 部分市場(chǎng)收入YoY 21.2%、端口出貨量YoY 17.3%,全年200/400GbE 交換機(jī)的市場(chǎng)收入增長(zhǎng)超過300%。全球市場(chǎng)看,設(shè)備市場(chǎng)高景氣的核心因素是上游芯片等環(huán)節(jié)短缺的相對(duì)緩解及供應(yīng)鏈中斷情形的減少,此外云計(jì)算代表的服務(wù)商、大型企業(yè)等繼續(xù)建設(shè)以太網(wǎng)交換能力,尤其重視高速網(wǎng)絡(luò)。


結(jié)合AI 產(chǎn)業(yè)變化,ICT 設(shè)備高景氣本質(zhì)是流量+算力的邏輯。近期市場(chǎng)對(duì)于AIGC/ChatGPT等關(guān)注較高,對(duì)算力和流量的拉動(dòng)體現(xiàn)在兩方面:1)核心參數(shù)量爆發(fā)增長(zhǎng),例如GPT-3參數(shù)量達(dá)到了1,750 億個(gè)、GPT-4 預(yù)計(jì)進(jìn)一步提升,是傳統(tǒng)深度學(xué)習(xí)小模型參數(shù)量的至少一萬倍以上;2)科技巨頭加碼AI,類比前一輪移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)到云演變過程,預(yù)計(jì)基建與應(yīng)用側(cè)“軍備競(jìng)賽”重啟;3)AIGC 能夠針對(duì)智能數(shù)字內(nèi)容實(shí)現(xiàn)內(nèi)容孿生、內(nèi)容編輯、內(nèi)容創(chuàng)作,突破內(nèi)容生成產(chǎn)能和質(zhì)量約束,豐富各類應(yīng)用,帶動(dòng)全網(wǎng)流量的持續(xù)增長(zhǎng)。


看似北美capex“疲弱”,但實(shí)際投資方向更明確,更容易超預(yù)期。過去市場(chǎng)只能選擇capex流量主線的主要跟蹤指標(biāo),但缺點(diǎn)是后驗(yàn)、有噪音(Amazon 也僅有40-50%比例的capex是ICT 相關(guān))、太短期(預(yù)算季度波動(dòng)大)。當(dāng)前雖然北美capex 增量有限,但:Meta為首的偏內(nèi)容玩家聚焦了新架構(gòu)、高密度、新技術(shù)等投資趨勢(shì)、Amazon 也提高ICT 投資比例,所以流量主線實(shí)際的需求驅(qū)動(dòng)力強(qiáng)。運(yùn)營商云和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化(也即政企)業(yè)務(wù)條線成為重要成長(zhǎng)曲線,對(duì)應(yīng)資本開支結(jié)構(gòu)一定程度上向其傾斜,本土云計(jì)算市場(chǎng)格局有望重構(gòu),疊加互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)預(yù)期拐點(diǎn),產(chǎn)業(yè)鏈中上游設(shè)備、器件等環(huán)節(jié)存在業(yè)績(jī)超預(yù)期可能性。


IDC 綠色發(fā)展和能效提升、以及網(wǎng)絡(luò)流量的爆發(fā)對(duì)400G 等高性能網(wǎng)絡(luò)方案產(chǎn)生需求。隨成本與價(jià)格下降,應(yīng)用高性能設(shè)備更經(jīng)濟(jì);在流量、性能持續(xù)提升的背景下,新的網(wǎng)絡(luò)方案有更高的商用價(jià)值。預(yù)計(jì)隨400G-800G 以上速率產(chǎn)品的成本年降,高速率芯片、更先進(jìn)的光器件封裝方案以及高性能的交換/路由設(shè)備共同推動(dòng)高性能網(wǎng)絡(luò)方案的放量。隨BAT等超大規(guī)模云數(shù)據(jù)中心的建設(shè),國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)已逐漸從25G/100G 向100G/400G 級(jí)遷移,未來預(yù)計(jì)繼續(xù)向更高速率演進(jìn),類似北美市場(chǎng),其中具備份額與客戶優(yōu)勢(shì)的廠商將充分受益。在AI 需求的驅(qū)動(dòng)下,高速率網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品將持續(xù)增長(zhǎng)。


設(shè)備環(huán)節(jié)核心標(biāo)的中興通訊、紫光股份(新華三)、銳捷網(wǎng)絡(luò)(星網(wǎng)銳捷)、浪潮信息(計(jì)算機(jī))等,均受益于流量與算力整體拉動(dòng),以及運(yùn)營商、政企、信創(chuàng)等需求的提振。


此外IDC 數(shù)據(jù)中心層面供給加速出清、需求靜待花開。我們預(yù)判今年行業(yè)大方向是結(jié)構(gòu)調(diào)整(過渡年或觀望年),內(nèi)容創(chuàng)新持續(xù)拉動(dòng)+云和互聯(lián)網(wǎng)需求預(yù)期提振+金融等行業(yè)數(shù)字化推進(jìn),可以期待需求轉(zhuǎn)暖。盡管市場(chǎng)仍然對(duì)供給端出清情況有擔(dān)憂,但AI 與超算需求的數(shù)據(jù)中心和“老舊小散”的存量數(shù)據(jù)中心相比,是結(jié)構(gòu)性的增量機(jī)會(huì)。例如百度AI 戰(zhàn)略背后的IDC 供應(yīng)商奧飛數(shù)據(jù)、抖快系內(nèi)容廠商背后的潤澤科技、稀缺資源與頭部客戶服務(wù)能力兼顧的寶信軟件等應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注。


風(fēng)險(xiǎn)提示:1)貿(mào)易與產(chǎn)業(yè)鏈波動(dòng)對(duì)供給產(chǎn)生影響。2)下游相關(guān)環(huán)節(jié)需求不達(dá)預(yù)期。


知前沿,問智研。智研咨詢是中國一流產(chǎn)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu),十?dāng)?shù)年持續(xù)深耕產(chǎn)業(yè)研究領(lǐng)域,提供深度產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、商業(yè)計(jì)劃書、可行性研究報(bào)告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)。專業(yè)的角度、品質(zhì)化的服務(wù)、敏銳的市場(chǎng)洞察力,專注于提供完善的產(chǎn)業(yè)解決方案,為您的投資決策賦能。


轉(zhuǎn)自上海申銀萬國證券研究所有限公司 研究員:李國盛

10000 10802
精品報(bào)告智研咨詢 - 精品報(bào)告
2024-2030年中國智能光網(wǎng)絡(luò)(ASON)設(shè)備行業(yè)市場(chǎng)運(yùn)行格局及前景戰(zhàn)略研判報(bào)告
2024-2030年中國智能光網(wǎng)絡(luò)(ASON)設(shè)備行業(yè)市場(chǎng)運(yùn)行格局及前景戰(zhàn)略研判報(bào)告

《2024-2030年中國智能光網(wǎng)絡(luò)(ASON)設(shè)備行業(yè)市場(chǎng)運(yùn)行格局及前景戰(zhàn)略研判報(bào)告》共九章,包含中國智能光網(wǎng)絡(luò)(ASON)設(shè)備行業(yè)市場(chǎng)痛點(diǎn)及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)發(fā)展布局,中國智能光網(wǎng)絡(luò)(ASON)設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈代表性企業(yè)案例研究,中國智能光網(wǎng)絡(luò)(ASON)設(shè)備行業(yè)市場(chǎng)前景預(yù)測(cè)及投資策略建議等內(nèi)容。

如您有其他要求,請(qǐng)聯(lián)系:

版權(quán)提示:智研咨詢倡導(dǎo)尊重與保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán),對(duì)有明確來源的內(nèi)容注明出處。如發(fā)現(xiàn)本站文章存在版權(quán)、稿酬或其它問題,煩請(qǐng)聯(lián)系我們,我們將及時(shí)與您溝通處理。聯(lián)系方式:gaojian@chyxx.com、010-60343812。

在線咨詢
微信客服
微信掃碼咨詢客服
電話客服

咨詢熱線

400-700-9383
010-60343812
返回頂部
在線咨詢
研究報(bào)告
商業(yè)計(jì)劃書
項(xiàng)目可研
定制服務(wù)
返回頂部