零售行業(yè)周報：5月加息符合預(yù)期 關(guān)注跨境電商Β修復(fù)邏輯

5 月4 日美聯(lián)儲宣布加息25 個基點至5%-5.25%，符合市場預(yù)期。據(jù)芝商所FedWatch 顯示，當(dāng)前市場預(yù)計美聯(lián)儲6 月加息25 個基點的概率已降至8.5%，停止加息概率為91.5%，7 月降息的概率為36.1%，驅(qū)動跨境產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)期修復(fù)。

跨境出口鏈：1）23Q1 海外線上平臺營收增速超預(yù)期，線上補庫周期開啟。

亞馬遜23Q1 營收增長1274 億美元（高于市場預(yù)期的1247 億美元），同比+9%（增速環(huán)比+0.8pct），其中第三方賣家服務(wù)收入298 億美元，同比+18%；shopify23Q1 營收15.1 億美元，同比+25.2%；GMV 500 億美元，同比+15%。

2）近期一季報密集出爐，國內(nèi)跨境電商公司盈利能力修復(fù)趨勢明顯：其中安克Q1 凈利潤+53%，華凱易佰+119%，吉宏股份+64%，焦點科技+20%，安克創(chuàng)新+54%。3）關(guān)注AI 應(yīng)用對跨境電商增收效果或超預(yù)期：短期內(nèi)，ChatGPT應(yīng)用為工具賦能邏輯，擁有數(shù)字化基礎(chǔ)的頭部電商企業(yè)將更快、更好地接入應(yīng)用，從而進一步優(yōu)化選品邏輯，提升出單率、廣告轉(zhuǎn)化率，實現(xiàn)市占率提升；長期來看，伴隨工具在全行業(yè)推廣，跨境商業(yè)整體商業(yè)模式有望進一步優(yōu)化，加速海外線上滲透率增長，提升板塊估值。

我們認(rèn)為，一季報為跨境電商業(yè)績修復(fù)的階段性驗證，海外剛需韌性+庫存出清的行業(yè)β 持續(xù)，疊加AIGC 技術(shù)的增效作用，持續(xù)推薦跨境電商+AI 三劍客【吉宏股份】【華凱易佰】【焦點科技】，以及品牌運營龍頭【安克創(chuàng)新】。

線下零售：1）五一消費數(shù)據(jù)+零售板塊Q1 業(yè)績情況驗證國內(nèi)消費復(fù)蘇趨勢。

據(jù)商務(wù)部商務(wù)大數(shù)據(jù)監(jiān)測，作為防控政策優(yōu)化后首個小長假，今年五一期間全國示范步行街客流量、營業(yè)額同比分別增長121.4%和87.6%，全國重點零售和餐飲企業(yè)銷售額同比增長18.9%。同時從近期零售板塊一季報情況來看，多數(shù)公司盈利能力呈現(xiàn)出改善趨勢。從宏觀層面來看，近期社零、社融、PMI 等數(shù)據(jù)均顯示出經(jīng)濟的企穩(wěn)回升，展望后續(xù)，消費復(fù)蘇邏輯有望繼續(xù)演繹，建議關(guān)注自身正α 顯著、經(jīng)營質(zhì)量優(yōu)秀、數(shù)據(jù)兌現(xiàn)可期的零售龍頭重慶百貨（600729.SH）、天虹股份（002419.SZ）、百聯(lián)股份（600827.SH）。

2）23 年是外交大年，也是“一帶一路”倡議發(fā)布的十周年，5 月的“中國-中亞五國”峰會、9 月的第三屆“一帶一路”峰會作為今年兩大主場外交活動，有望持續(xù)催化“一帶一路”行情。同時今年以來人民幣國際化進程持續(xù)迎來突破，巴西、阿根廷近期均與中國達成本幣結(jié)算協(xié)議，推薦多重利好共振下的小商品城（600415.SH），跨境人民幣支付業(yè)務(wù)及CG 平臺業(yè)務(wù)正值推廣及變現(xiàn)窗口期，看好業(yè)務(wù)快速落地，為公司帶來利潤增量，同時線下市場正處新一輪擴建周期，全年業(yè)績有望保持高增。3）從家家悅年報及一季報情況來看，省外門店收入、毛利率均呈現(xiàn)出較好的改善趨勢，培育效果逐步顯現(xiàn)。同時近日公司微信公眾號官宣，家家悅售家零食店煙臺萊山保利零食店于4.28 正式開業(yè)。公司是區(qū)域規(guī)模經(jīng)濟佼佼者，在山東地區(qū)已建立起較強的供應(yīng)鏈及渠道壁壘，在供應(yīng)鏈資源的支撐下，公司切入零食量販高景氣賽道，有望打開進一步增長空間，推薦家家悅（603708.SH）。

風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟增長不及預(yù)期；國內(nèi)疫情反復(fù)；海外通脹持續(xù)。

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