航空航天與國(guó)防行業(yè)周報(bào)：關(guān)注二季度利潤(rùn)改善明顯標(biāo)的

整體軍工板塊市場(chǎng)回顧：上周（計(jì)算區(qū)間為2023 年8 月18 日收盤(pán)至2023 年8 月25 日收盤(pán)，下同）上證綜指下跌2.17%，深證成指下跌3.14%，創(chuàng)業(yè)板指下跌3.71%，中證軍工指數(shù)下跌4.03%，我們的樣本軍工股整體下跌5.29%（均值，下同）。具體個(gè)股方面，漲幅較大的五個(gè)標(biāo)的為融發(fā)核電（漲5.56%）、紫光國(guó)微（漲4.21%）、中航光電（漲3.63%）、北化股份（漲3.34%）、寶鈦股份（漲2.38%）；跌幅較大的五個(gè)標(biāo)的為國(guó)光電氣（跌18.95%）、太極股份（跌16.56%）、長(zhǎng)城軍工（跌12.99%）、中航電測(cè)（跌12.65%）、*ST 煉石（跌12.60%）。

航空板塊市場(chǎng)回顧：（1）表現(xiàn)方面，截至上周五收盤(pán)，航空板塊上市公司整體下跌5.56%（均值，下同），其中漲幅較大的標(biāo)的中航光電（漲3.63%）、新研股份（漲0.96%），跌幅較大的標(biāo)的為中航電測(cè)（跌12.65%）、*ST 煉石（跌12.60%）、應(yīng)流股份（跌12.02%）。（2）估值方面，截至上周五所有公司對(duì)應(yīng)PE(ttm)=61.33X（剔除估值為負(fù)的標(biāo)的與估值過(guò)高的銀邦股份和海特高新），對(duì)應(yīng)PE(2023E)=39.05X（剔除無(wú)數(shù)據(jù)的標(biāo)的）（Wind 一致預(yù)期，下同）。其中估值較低的標(biāo)的為派克新材和豪能股份，分別對(duì)應(yīng)PE(ttm)=20.76X 和20.76X；估值較高的標(biāo)的為銀邦股份和海特高新，對(duì)應(yīng)PE(ttm)=496.92X 和448.95X。

船舶板塊市場(chǎng)回顧：（1）表現(xiàn)方面，上周船舶板塊上市公司整體下跌2.44%，其中漲幅較大的標(biāo)的為融發(fā)核電（漲5.56%）、中國(guó)船舶（漲0.14%），跌幅最大的標(biāo)的為國(guó)瑞科技（跌7.10%）、久之洋（跌5.72%）、中船科技（跌4.64%）。

   （2）估值方面，整體對(duì)應(yīng)PE(ttm)=73.40X（剔除估值為負(fù)的標(biāo)的與估值過(guò)高的國(guó)瑞科技、中國(guó)船舶、中船科技和江龍船艇），對(duì)應(yīng)PE(2023E)=65.74X（剔除無(wú)數(shù)據(jù)的標(biāo)的）， 其中估值較低的標(biāo)的為中國(guó)海防和融發(fā)核電， 對(duì)應(yīng)PE(ttm)=27.97X 和30.62X；其中估值較高的標(biāo)的為中國(guó)船舶和國(guó)瑞科技，對(duì)應(yīng)PE(ttm)=771.60X 和380.81X。

信息化板塊市場(chǎng)回顧：（1）表現(xiàn)方面，上周信息化板塊上市公司整體下跌5.39%，其中漲幅較大的標(biāo)的為紫光國(guó)微（漲4.21%）、寶鈦股份（漲2.38%），跌幅較大的標(biāo)的為太極股份（跌16.56%）、全信股份（跌10.15%）、科思科技（跌10.02%）。（2）估值方面，整體PE(ttm)=49.36X（剔除估值為負(fù)的標(biāo)的與估值過(guò)高的天銀機(jī)電、電科院、南京熊貓、景嘉微、晨曦航空、上海貝嶺和東土科技），PE(2023E)=51.86X（剔除無(wú)數(shù)據(jù)的標(biāo)的），其中估值較低的標(biāo)的為振華科技和宏達(dá)電子，對(duì)應(yīng)PE(ttm)=17.22X 和17.45X，對(duì)應(yīng)PE(2023E)=15.03X 和13.84X；估值較高的標(biāo)的為電科院和上海貝嶺，對(duì)應(yīng)PE(ttm)=515.99X 和297.94X。

航天板塊市場(chǎng)表現(xiàn)回顧：（1）表現(xiàn)方面，上周航天板塊上市公司整體下跌5.61%，沒(méi)有漲幅較大的標(biāo)的，跌幅較大的標(biāo)的為國(guó)光電氣（跌18.95%）、盟升電子（跌11.75%）、航天發(fā)展（11.30%）。（2）估值方面，整體PE(ttm)=67.38X（剔除估值為負(fù)的標(biāo)的和估值過(guò)高的航天長(zhǎng)峰和航天科技），PE(2023E)=70.74X（剔除無(wú)數(shù)據(jù)的標(biāo)的）， 其中估值較低的標(biāo)的為星網(wǎng)宇達(dá)和新勁剛， 對(duì)應(yīng)PE(ttm)=25.60X 和30.40X；估值較高的標(biāo)的為航天長(zhǎng)峰和航天科技，對(duì)應(yīng)PE(ttm)=1940.42X 和339.38X。

兵器板塊市場(chǎng)表現(xiàn)回顧：（1）表現(xiàn)方面，上周兵器板塊上市公司整體下跌6.18%，其中漲幅較大的標(biāo)的為北化股份（漲3.34%），跌幅較大的標(biāo)的為長(zhǎng)城軍工（跌12.99%）、天秦裝備（跌10.87%）、北方國(guó)際（跌10.77%）。（2）估值方面，整體PE(ttm)=68.27X（剔除估值為負(fù)的標(biāo)的），PE(2023E)=29.84X（剔除無(wú)數(shù)據(jù)的標(biāo)的），其中估值較低的標(biāo)的為內(nèi)蒙一機(jī)和北方國(guó)際，對(duì)應(yīng)PE(ttm)=17.97X和20.03X；估值較高的標(biāo)的為天秦裝備和長(zhǎng)城軍工，對(duì)應(yīng)PE(ttm)=150.36X 和116.58X。

本周建議關(guān)注：（1）中航高科，（2）西部材料，（3）高德紅外，（4）湘電股份,（5）振華科技，（6）新雷能，（7）福光股份，（8）中航光電。

風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）需求波動(dòng)，（2）競(jìng)爭(zhēng)加劇。

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