建筑行業(yè)第331期周報(bào)：建筑PMI景氣擴(kuò)張 國(guó)企改革持續(xù)深化提升

本報(bào)告導(dǎo)讀：

 12 月建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)56.9%升1.9 個(gè)百分點(diǎn)，業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)65.7%升3.1 個(gè)百分點(diǎn)。推薦穩(wěn)增長(zhǎng)央企/高股息/國(guó)企改革三大主題，和科技成長(zhǎng)/城中村/順周期三大細(xì)分方向。

摘要：

12月建筑業(yè)商務(wù)活 動(dòng)指數(shù)56.9%升1.9個(gè)百分點(diǎn)，業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)65.7%升3.1個(gè)百分點(diǎn)。(1)12月份，制造業(yè)PMI 為49.0%，比上月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為50.4%，上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。(2)從建筑業(yè)來(lái)看，商務(wù)活動(dòng)指數(shù)56.9%，比上月上升1.9個(gè)百分點(diǎn)；新訂單指數(shù)50.6%，上升2.0個(gè)百分點(diǎn)；投入品價(jià)格指數(shù)51.4%，下降1.7個(gè)百分點(diǎn)；銷(xiāo)售價(jià)格指數(shù)51.7%，上升0.4個(gè)百分點(diǎn)；從業(yè)人員指數(shù)51.7%，上升3.5個(gè)百分點(diǎn)；業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)65.7%，上升3.1個(gè)百分點(diǎn)。( 3)從建筑業(yè)PMI 看，商務(wù)活動(dòng)指數(shù)位于55%以上較高景氣區(qū)間，市場(chǎng)需求高于臨界點(diǎn)擴(kuò)張加快，銷(xiāo)售價(jià)格總體水平升幅擴(kuò)大，用工景氣度繼續(xù)回升，建筑企業(yè)對(duì)近期市場(chǎng)恢復(fù)發(fā)展更加樂(lè)觀(guān)。

11月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增29.5%連續(xù)4個(gè)月正增長(zhǎng)，前11月國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)總額增7%。(1)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局27日發(fā)布，11月單月全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)29.5%，增速較10月份加快26.8個(gè)百分點(diǎn)，利潤(rùn)已連續(xù)4個(gè)月實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。(2)財(cái)政部28日發(fā)布前11月國(guó)有企業(yè)營(yíng)業(yè)總收入76.2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)3.9%；國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)總額4.1萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.0%。國(guó)有企業(yè)主要效益指標(biāo)繼續(xù)保持增長(zhǎng)，回升向好態(tài)勢(shì)逐步穩(wěn)固。(3)國(guó)家發(fā)改委發(fā)布十四五規(guī)劃和2035目標(biāo)實(shí)施中期評(píng)估報(bào)告，要把穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放在更加突出重要位置，著力釋放內(nèi)需潛力、提升創(chuàng)新能力、培育發(fā)展動(dòng)力，著力深化改革開(kāi)放、穩(wěn)定社會(huì)預(yù)期、提振發(fā)展信心，注重宏觀(guān)政策多重目標(biāo)平衡協(xié)同。

國(guó)資委要求深入實(shí)施國(guó)企改革，央行加大已出臺(tái)貨幣政策實(shí)施力度。(1)國(guó)務(wù)院國(guó)資委召開(kāi)央企負(fù)責(zé)人會(huì)議，要求圍繞增強(qiáng)核心功能、提高核心競(jìng)爭(zhēng)力，深入實(shí)施國(guó)有企業(yè)改革深化提升行動(dòng)，著力提高央企創(chuàng)新能力和價(jià)值創(chuàng)造能力。(2)2024年國(guó)資委對(duì)央企總體保持“一利五率”目標(biāo)管理體系不變，即中央企業(yè)效益穩(wěn)步提升，利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)和歸母凈利潤(rùn)協(xié)同增長(zhǎng)，凈資產(chǎn)收益率、全員勞動(dòng)生產(chǎn)率、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金比率同比改善，研發(fā)投入強(qiáng)度和科技產(chǎn)出效率持續(xù)提高，整體資產(chǎn)負(fù)債率保持穩(wěn)定。(3)央行貨幣政策委員會(huì)要加大已出臺(tái)貨幣政策實(shí)施力度，積極盤(pán)活被低效占用的金融資源。

推薦穩(wěn)增長(zhǎng)央企/高股息/國(guó)企改革三大主題，和科技成長(zhǎng)/城中村/順周期三大細(xì)分行業(yè)方向。(1)三大主題：穩(wěn)增長(zhǎng)央企推薦中國(guó)中鐵/中國(guó)交建/中國(guó)鐵建，高股息推薦四川路橋/安徽建工/隧道股份，國(guó)企改革推薦中工國(guó)際/北方國(guó)際/新疆交建，東湖高新和航天工程受益。(2)三大細(xì)分行業(yè)方向：科技成長(zhǎng)推薦新能源中國(guó)電建/BIPV 江河集團(tuán)/AI 設(shè)計(jì)總院和華設(shè)集團(tuán)/裝配式鴻路鋼構(gòu)，受益標(biāo)的潔凈室圣暉集成和亞翔集成/半導(dǎo)體太極實(shí)業(yè)/智慧交通深城交/裝備華鐵應(yīng)急，地產(chǎn)城中村推薦中國(guó)建筑/上海建工/華陽(yáng)國(guó)際，德才股份受益，順周期推薦中材國(guó)際/中國(guó)化學(xué)/中國(guó)中冶/中鋼國(guó)際。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策風(fēng)險(xiǎn)，基建投資低于預(yù)期等。

知前沿，問(wèn)智研。智研咨詢(xún)是中國(guó)一流產(chǎn)業(yè)咨詢(xún)機(jī)構(gòu)，十?dāng)?shù)年持續(xù)深耕產(chǎn)業(yè)研究領(lǐng)域，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、商業(yè)計(jì)劃書(shū)、可行性研究報(bào)告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢(xún)服務(wù)。專(zhuān)業(yè)的角度、品質(zhì)化的服務(wù)、敏銳的市場(chǎng)洞察力，專(zhuān)注于提供完善的產(chǎn)業(yè)解決方案，為您的投資決策賦能。

轉(zhuǎn)自國(guó)泰君安證券股份有限公司 研究員：韓其成/郭浩然/陳劍