機(jī)床工具行業(yè)：23年出口維持上行趨勢 期待政策推動、需求恢復(fù)

回顧2023 年機(jī)床工具行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況：

2023 年機(jī)床工具行業(yè)營收同比下降，整體需求減弱。2023 年機(jī)床工具行業(yè)完成營業(yè)收入10974 億元，同比-10.3%。分行業(yè)來看，金屬切削機(jī)床總營收1586 億元，同比-7.2%；金屬成形機(jī)床總營收891 億元，同比+7.5%；切削工具總營收1097 億元，同比-0.2%。從訂單角度來看，金屬加工機(jī)床的新增訂單和在手訂單，同比分別下降8.0%和14.3%，整體需求偏弱。

2023 年機(jī)床工具行業(yè)利潤總額同比下降，市場競爭加劇壓縮利潤空間。由于需求減弱，市場競爭加劇，部分產(chǎn)品價格下行，用工成本上升等因素影響，2023年機(jī)床工具行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額1132 億元，同比-35.8%。分行業(yè)來看，金屬切削機(jī)床實(shí)現(xiàn)利潤總額114 億元，同比-13.4%，利潤率為7.2%，同比-0.5pct。金屬成形機(jī)床實(shí)現(xiàn)利潤總額54 億元，同比+1.3%，利潤率為6.0%，同比-0.4pct。切削工具實(shí)現(xiàn)利潤總額121 億元，同比-3.2%，利潤率為11.0%，同比-0.3pct。

2023 年金屬切削機(jī)床產(chǎn)量恢復(fù)同比上升趨勢，金屬成形機(jī)床產(chǎn)量延續(xù)下降趨勢。

2023 年金屬切削機(jī)床產(chǎn)量61.3 萬臺，同比+6.4%，自2023 年9 月以來，結(jié)束連續(xù)17 個月的下降，恢復(fù)并保持增長。2023 年金屬成形機(jī)床產(chǎn)量15.1 萬臺，同比-14.2%。

2023 年我國金屬加工機(jī)床生產(chǎn)額小幅增長，消費(fèi)額同比下降。2023 年我國金屬加工機(jī)床生產(chǎn)額為1935 億元，同比+1.1%；消費(fèi)額為1816 億元，同比-6.2%。其中，金屬切削機(jī)床生產(chǎn)額為1135 億元，同比-6.7%，消費(fèi)額為1108 億元，同比-15.0%。金屬成形機(jī)床生產(chǎn)額為800 億元，同比+14.6%，消費(fèi)額為708 億元，同比+11.8%。

2023 年我國機(jī)床工具行業(yè)進(jìn)出口總體小幅下降，其中進(jìn)口明顯下降，出口略有增長。2023 年進(jìn)出口金額為320.2 億美元，同比-3.1%。其中，進(jìn)口金額為111.1億美元，同比-10.3%；出口金額為209.0 億美元，同比+1.2%。自2011 年以來，金屬加工機(jī)床總體上呈現(xiàn)進(jìn)口波動下降、出口持續(xù)上升趨勢。2023 年6 月，隨著金屬切削機(jī)床轉(zhuǎn)為貿(mào)易順差，機(jī)床工具的9 個商品領(lǐng)域全部實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差。

2023 年我國刀具出口金額微增，進(jìn)口金額明顯下滑。2023 年刀具出口金額為233.65 億元，同比+0.77%，進(jìn)口額87.58 億元，同比-10.01%。其中硬質(zhì)合金刀片進(jìn)口額37.24 億元，出口額25.59 億元，進(jìn)出口刀片金額之比進(jìn)一步縮小。在刀具進(jìn)出口單價方面上，相同商品編碼產(chǎn)品的進(jìn)口刀具價格遠(yuǎn)高于出口價格，其中涂層刀片的進(jìn)口平均價格約為出口平均價格的2.83 倍，未涂層刀片為4.70倍，攻絲工具為7.72 倍，銑刀為2.12 倍。

展望2024 年中國機(jī)床市場發(fā)展趨勢：

中日制造業(yè)設(shè)備工具大全微信公眾號援引日本機(jī)床工業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2024 年訂單預(yù)測達(dá)到1.5 萬億日元，較2023 年增長0.9%。在中國市場放緩和半導(dǎo)體需求復(fù)蘇的背景下，該協(xié)會的市場研究委員會預(yù)計(jì)，今年機(jī)床訂單額將在1.4 萬億日元至1.6 萬億日元之間波動。

受房地產(chǎn)行業(yè)下行及投資低迷等因素影響，中國機(jī)床市場增速逐步放緩。中國市場作為日本機(jī)床行業(yè)的重要組成部分，占據(jù)著海外需求的30%。然而，受房地產(chǎn)市場下滑和資本投資低迷的影響，中國市場增長逐步放緩。據(jù)中日制造業(yè)設(shè)備工具大全微信公眾號援引日本機(jī)床工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)，截至2024 年1 月，中國訂單量已連續(xù)13 個月低于去年同期水平。此外，汽車行業(yè)或面臨產(chǎn)能過剩問題，對機(jī)床訂單產(chǎn)生不利影響。

半導(dǎo)體相關(guān)需求或迎來復(fù)蘇，機(jī)床相關(guān)訂單有望于2025 年迎來高峰。根據(jù)中日制造業(yè)設(shè)備工具大全微信公眾號，日本機(jī)床工業(yè)協(xié)會會長稻葉預(yù)測，隨著半導(dǎo)體需求的增加，2024 年下半年將出現(xiàn)新的機(jī)床需求。據(jù)日本半導(dǎo)體制造設(shè)備協(xié)會預(yù)測，2024 財(cái)年日本制造的半導(dǎo)體制造設(shè)備銷售額將比上一年增長27%，達(dá)到40348 億日元?？紤]到半導(dǎo)體需求對機(jī)床新訂單的影響大約有九個月到一年的時間滯后，預(yù)計(jì)2025 年將成為機(jī)床訂單的高峰年。

投資建議：2023 年國內(nèi)機(jī)床行業(yè)受國際環(huán)境、地緣政治及下游裝備投資乏力等因素影響整體需求偏弱，全年?duì)I收、利潤總額有所下滑。2023 年整體出口持續(xù)上升，貿(mào)易順差擴(kuò)大。我們認(rèn)為，隨著中央鼓勵新一輪設(shè)備更新疊加存量機(jī)床更新需求潛力，機(jī)床行業(yè)有望迎來復(fù)蘇。此外，建議關(guān)注國產(chǎn)機(jī)床出海機(jī)遇以及中高端機(jī)型在新興領(lǐng)域（機(jī)器人、3C）的相關(guān)應(yīng)用。建議關(guān)注：（1）通用機(jī)床：海天精工、紐威數(shù)控、國盛智科、創(chuàng)世紀(jì)；（2）五軸加工中心及數(shù)控系統(tǒng)：科德數(shù)控、拓斯達(dá)、豪邁科技、華中數(shù)控；（3）磨床：秦川機(jī)床、日發(fā)精機(jī)、宇環(huán)數(shù)控、華辰裝備；（4）車床：浙海德曼。

風(fēng)險提示：機(jī)床市場競爭加??；下游行業(yè)固定資產(chǎn)投資不及預(yù)期；出口不及預(yù)期；政策不及預(yù)期風(fēng)險等。

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