維生素原料藥行業(yè)點(diǎn)評(píng)：維生素?zé)岫仍黾?多品種觸底反彈趨勢(shì)向好

本期投資提示：

帝斯曼擬剝離動(dòng)物營養(yǎng)與健康業(yè)務(wù)，對(duì)全球維生素格局將造成深遠(yuǎn)影響。近期2024 年2月15 日，dsm-firmenich（帝斯曼-芬美意）在官網(wǎng)上發(fā)布公告，公司將把“動(dòng)物營養(yǎng)與健康業(yè)務(wù)”從集團(tuán)中剝離出來，這將有利于大幅降低公司對(duì)維生素收益波動(dòng)的敞口，并根據(jù)公司的長期戰(zhàn)略降低資本強(qiáng)度。帝斯曼—芬美意預(yù)計(jì)，將在2025 年分拆該業(yè)務(wù)。為推進(jìn)該計(jì)劃，帝斯曼—芬美意將進(jìn)一步關(guān)閉在中國的上海星火維生素B6 工廠。公司并于2月底成功將其持有的帝斯曼江山制藥有限公司100%股權(quán)出售并轉(zhuǎn)讓給靖江富克斯健康科技有限公司（Jingjiang Cosfocus Health Technology Co., Ltd），帝斯曼江山制藥（江蘇）有限公司已于2024 年2 月底更名為江蘇富克斯制藥有限公司。

維生素市場整體熱度有所增加，多品種提價(jià)或停報(bào)。根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)（市場周報(bào)第12周（2024-03-21）），VE 工廠早前大幅提價(jià)，近期巴斯夫公布停產(chǎn)計(jì)劃，市場成交上行；VB1、VB6 工廠集中停報(bào)停簽，暫未恢復(fù)，B6 市場反饋平靜，VB1 客戶少量補(bǔ)貨；此外，VA 廠家也停報(bào)停簽，VB3 小幅提價(jià)。其中，維生素C 原粉報(bào)價(jià)26-28 元/kg；VE 粉報(bào)價(jià)67-68 元/kg；維生素B1（硝酸）報(bào)價(jià)155 元/kg；維生素B6 報(bào)價(jià)143-145 元/kg；維生素A（50 萬）報(bào)價(jià)83-88 元/kg。

維生素價(jià)格觸底反彈，關(guān)注行業(yè)相關(guān)標(biāo)的。部分維生素產(chǎn)品價(jià)格觸底反彈，建議關(guān)注相關(guān)標(biāo)的：維生素E（新和成、浙江醫(yī)藥）；維生素B6（天新藥業(yè)）；維生素C（東北制藥）；維生素B1（天新藥業(yè)、兄弟科技）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：維生素價(jià)格下行風(fēng)險(xiǎn)，下游需求不及預(yù)期。

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轉(zhuǎn)自上海申銀萬國證券研究所有限公司 研究員：余玉君