家用電器行業(yè)2023&2024Q1業(yè)績點評：多項政策助力家用電器中長期發(fā)展 行業(yè)景氣度回升

投資要點

2023&2024Q1家用電器行業(yè)歸母凈利潤增速高于營業(yè)收入增速2023年，家用電器（申萬）行業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入14993.27億元，同比增長6.77%；歸母凈利潤1116.82億元，同比增長13.75%。2024年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入3729.64億元，同比增長8.05%；實現(xiàn)歸母凈利潤262.42億元，同比增長10.67%。

政策推動家用電器行業(yè)發(fā)展

2024年3月13日，國務(wù)院發(fā)布《推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新行動方案》，支持家電銷售企業(yè)聯(lián)合生產(chǎn)企業(yè)、回收企業(yè)開展以舊換新促銷活動。

2024年5月17日，中國人民銀行發(fā)布多項通知，明確取消全國層面房貸利率下限、下調(diào)房貸首付比例和公積金貸款利率，推出保障性住房再貸款。央行本次調(diào)整房貸政策，有利于降低居民首付負擔和成本、增強購房能力和意愿，有望提振家用電器市場增長預(yù)期。

2024年4月，家用電器出口金額同比增長17.80%據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2024年4月家用電器共計出口632.49億元，同比增長17.80%；2024年1-4月家用電器累計出口2216.84億元，同比增長16.40%。分品類看，2024年4月電扇、空調(diào)、冰箱、洗衣機、吸塵器、微波爐、液晶電視機出口金額分別同比增長29.10%、10.80%、23.70%、12.60%、9.30%、5.30%、28.50%；2024年1-4月電扇、空調(diào)、冰箱、洗衣機、吸塵器、微波爐、液晶電視機累計出口金額分別同比增長22.20%、7.00%、30.40%、21.80%、17.60%、6.20%、14.90%。

投資建議

家用電器行業(yè)基本面好轉(zhuǎn)，出口數(shù)據(jù)增長，政策鼓勵開展家電以舊換新活動，疊加地產(chǎn)政策密集出臺，有利于家用電器行業(yè)中、長期發(fā)展。

1） 白色家電板塊建議關(guān)注海爾智家、美的集團、格力電器；2） 小家電板塊建議關(guān)注石頭科技、蘇泊爾；

3） 廚衛(wèi)電器板塊建議關(guān)注老板電器。

風險提示

原材料價格波動風險；出口不及預(yù)期風險；下游房地產(chǎn)銷售不及預(yù)期風險；新品開發(fā)不及預(yù)期風險。

知前沿，問智研。智研咨詢是中國一流產(chǎn)業(yè)咨詢機構(gòu)，十數(shù)年持續(xù)深耕產(chǎn)業(yè)研究領(lǐng)域，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報告、商業(yè)計劃書、可行性研究報告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)。專業(yè)的角度、品質(zhì)化的服務(wù)、敏銳的市場洞察力，專注于提供完善的產(chǎn)業(yè)解決方案，為您的投資決策賦能。

轉(zhuǎn)自河北源達信息技術(shù)股份有限公司 研究員：史偉龍